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2025. 1. 26. 15:06 시장탐색1

9.수익성지표 자기자본이익률 ROE

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●수익성지표 자기자본이익률 ROE

 

 

 

 

 

 

 

◈아래의 링크를 클릭하십시요↓

 

 

 

 

 

https://youtu.be/rCSdOF96EE8

 

 

 

 

 

 

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Posted by JH안소니 투자와 건강노트

2025. 1. 26. 14:09 거래소성장모멘텀주1

1.방산및 신동사업 성장세 풍산

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●방산및 신동사업 성장세 풍산

 

 

 

 

 

 

 

풍산은 신동사업 부문과 방산사업 부문으로 크게 나눌 수 있으며 신동사업 부문에서는 동 및 동합금판.대. 리드프레임 소재.봉.선. 주화용 소전 등을 생산하고 있다.풍산의 동관련 사업은 전체사업의 69%을 차지하고 있다.구리는 산업 전반에 사용되며 경기 척도로 활용되고 있다. 장기적으로 구리 수요가 지속 견조하고 구리 가격 상승 시 경기호조에 따른 매출증가 기대에 주가 긍정적으로 작용한다.비철금속은 철 이외의 금속으로 아연.알루미늄.구리(동) 납(연) 등이 있다.구리는 전도성이 은 다음으로 높기 때문에 에어컨. 자동차. 전력망. 건설.전자 등 광범위한 영역에서 사용되는 대표적인 산업용 금속이다.경기 변동에 따른 수요가 가격에 반영되기 때문에 전 세계 경기 동향에 민감한 원자재 가운데 하나이다.시장에서는 구리 가격이 오르면 글로벌 경제에 곧 상승기가 온다는 시그널로 해석되고 있다.구리 값이 내리면 그 반대로 판단할 수 있다.구리 관련주는 구리 가격이 상승하면 바로 판매가에 반영시킬 수 있는 구조이기 때문에 제품 가격이 상승해 실적이 좋아져 수혜를 받을 수 있다.글로벌 투자은행 UBS는 2025년 구리가격이 평균 1만500달러에 이를 것이라고 전망하고 있다. 구리 수요가 꾸준히 증가하고 있지만  2024년 말부터 구리 제련소들이 가동률을 낮춤에 따라 향후 6개월에서 12개월 사이 공급 부족이 심화될 것으로 추정되고 있다. 2025년엔 공급량이 약 20만톤 이상 부족할 것이라고 예상하였다. 단기적으로는 트럼프 2기 행정부 에너지 정책에 있어서 친화석연료 정책은 신재생 부문의 구리 수요를 둔화시킬 수 있는 요인도 있다.그러나 장기적으로는 향후 구리 수요는 지속 증가할 전망이다. 특히 전기차 수요 증가로 구리의 수요도 지속 증가할 것으로 기대되는 상황이다. 전기차의 경우 일반 내연기관차와 비교했을 때 차 한 대당 약 20배 정도의 구리가 더 필요하다. 또한 풍력발전을 위한 터빈에도 구리가 사용되고 재생가능 에너지원을 통해 발생한 전기를 전력망에 연결하는데 사용되고 있다.AI 열풍에 데이터센터. 전력 인프라 투자 확대도 구리의 수요를 증가시킬 수 있다.반면에 구리의 공급 증가의 제한적인 면도 구리 가격을 상승시킬 수 있다. 구리 주요 생산국인 칠레는 채굴 금속의 품질 악화와 물 부족 문제 영향으로 신규 채굴을 점차 제한하고 있기 때문이다.또한 동태평양과 중태평양의 해수면 온도가 평균보다 높은 상태인 엘리뇨현상으로 인해 인니 지역에서 수력발전량이 감소하여 광산 조업에 차질이 발생할 가능성도구리 생산이 제한될 수 있기 때문이다.풍산은 31%를 차지하고 있는 방산사업부문에서는 소구경에서부터 대구경까지 이르는 각종 군용 탄약과 스포츠용 탄약.추진화약 및 탄약 부분품.정밀 단조품 등을 생산하고 있다. 신규 Alloy 및 탄약 기능 개발을 위해 지속적인 연구개발을 추진하고 있다.방산부문은 최근 155mm 사거리연장탄 개발이 완료 되었으며 이외에도 23개 신규개발을 추진중이다. 이러한 신규사업은 향후 지속적인 매출증대에 기여할 것으로 기대되고 있다. 풍산은 탄약의 기본소재인 동 및 동합금 제품 생산기술을 바탕으로 방위산업에 참여하여 안강사업장과 부산사업장에 탄종별 대규모 전용 생산라인을 갖추고서 5.56밀리 소구경 탄약에서부터 155밀리 곡사포탄에 이르기까지 군이 사용하는 모든 종류의 탄약을 개발해 공급하고 있다.

 

 

 

 

 

 

 

 

풍산은 탄약용 신재와 추진화약 및 링크 등 소재와 부품의 조달은 물론이고 화약의 충진 및 조립까지 일관생산체제를 갖춤으로서 품질과 가격 및 납기에서 높은 경쟁력을 갖추었다. 대공포탄.박격포탄.곡사포탄.전차포탄.무반동총탄.함포탄.항공탄 등 다양한 종류와 구경의 탄약을 생산하고 있다. 특히 최근에는 관통력을 향상시킨 대전차 탄약과 사거리를 획기적으로 연장시킨 사거리연장탄.한국형 구축함에 사용하고 있는 Goal Keeper탄. 전차와 다수의 병력을 동시에 제압할 수 있는 이중목적탄약 등 신형탄약의 개발과 재래식 탄약의 성능개량에서도 큰 성과를 거두고 있다. 생산부문과 별도로 독립된 품질관리 조직을 운영하고 있으며 특히 각 공정과 로트별로 정부검사기관의 엄격한 검사를 거치는 등 완벽한 품질보증시스템을 갖추고 있다. 군용탄약과 별도로 수렵 및 경기용 스포츠탄을 개발 생산하는 등 탄약의 상업화에도 적극 참여하여 세계시장에서 고유 브랜드인 ‘PMC'를 통해 그 명성을 드높이고 있다. 스포츠탄은 레저문화의 발달과 함께 그 수요가 급속히 증가하고 있는데 100여종에 이르는 각종 스포츠탄을 개발하여 국내외 고객에게 공급하고 있다. 탄약의 다양성과 완벽한 성능을 자랑하는 스포츠탄은 북미시장 등 세계시장에서 선진국의 굴지의 스포츠탄 업체와 어깨를 나란히 하며 실사용자들로부터 품질의 우수성을 폭 넓게 인정받는 등 세계적인 스포츠탄 메이커로 부상하였다. 풍산은 소재 및 부품으로부터 완성된 탄약의 생산 단계가지 자체적으로 공급가능한 일관생산시설을 갖추고 권총용 탄약과 라이플용 탄약을 전문화하여 생산하고 있다. 또한 엄선된 고품질의 원자재만을 사용하고 있으며 군용탄약과 같은 엄격한 품질검사와 실사테스트를 실시함으로써 스포츠탄의 성능을 완벽히 보장해 나가고 있다 동 및 동합금 소재와 탄약부문에서의 생산경험과 기술을 활용하여 완성탄약과 별도로 각종 추진화약과 탄약부분품을 생산하고 있다. 연속공정의 최신 제조설비와 풍부한 생산경험을 가진 전문 기술진에 의해 나이트로셀룰로스와 나이트로글리세린 등 추진화약의 원료를 생산해 자체 탄약생산을 위한 공급은 물론 해외시장으로 수출하고 있다. 단기.복기 및 다기 추진화약 등 소구경탄에서 중 대구경탄까지 쓰이는 다양한 종류의 탄약제조에 소요되는 각종 추진화약을 생산공정이 원격 조정되는 컴퓨터 자동제어 공정시스템에 의해 생산하고 있다. 풍산이 국제품질규격에 따라 생산하고 있는 각종 추진화약은 철저한 품질관리와 정부검사기관의 엄격한 검사를 거쳐 탄약이 필요로 하는 성능과 안전성을 보장하고 있다. 또한 탄약생산에 소요되는 중간재와 부분품을 생산하기 위해 각 품목별로 독립생산라인을 갖추고 각종 컵. 디스크. 회전탄대 등 탄약 신재와 탄피.탄자.신관. 링크. 텅스텐 관통자 등의 탄약 부분품을 국내외에 널리 공급하고 있다.

 


 

 

 

1. 밸류서치분석은 다음과 같이  분석해 보았다.

 

 

 

풍산실적 (단위: 억원, %, 배 ) 28,024,000 

 

 

 

 

 

1).성장성,수익성, 안정성 분석으로 적정목표주가 산출하여 보았다.

 

 

분석일자 2025.3.10
성장성 (영업이익XROE)÷발행총주식수=(3,896억X12.80)÷28,024,000주=177,950원
수익성 (당기순이익XROE) ÷발행총주식수=(2,660억X12.80)÷28,024,000 주=121,495원
안정성 (BPSxR0E) ÷기준금리=(79,101원X12.80) ÷3.00=337,498원  
적정목표주가 (성장성+수익성+안정성)÷3 =212,314원

 

 

 

▶시장에서는 추정목표가를  90,000원 까지 분석하였다

 

▶밸류서치분석은  추정목표가를  212,314원으로 분석하였다.

 

 

 

 

2). 위에서 산출한 추정목표주가가  성장성, 수익성,  안정성 등  종합적 평가를 통하여  합리적인 타당성이 가능한지를 분석해 보았다.

 

 

 

◎실적성장성으로 평가하는 펀드멘털(기본적인 가치)

 

 

▶ ROE는 당기순이익/평균자기자본X100(%)으로 산출한다.기업은 자본+부채로 구성된 총자산을 통해 벌어들인 당기순이익을  기업의 가치로 평가하는 척도로 삼지만 투자자의 입장에서는 주주지분의 가치적인 관점에서 바라보는 것이기 때문에 ROE를 더 중시해야 투자의 성과를 높힐 수 있다. ROE는 기업이 자기자본 즉, 주주지분을 활용해 1년간 얼마를 벌어들였는가를 나타내는 대표적인 수익성 지표로 경영효율성을 표시해 준다. ROE가  타 기업들보다 낮으면 경영진이 무능하거나 그 업종이 불황이라는 뜻이 된다. ROE가 10%이면 10억원의 자기자본을 투자했을 때 1억원의 이익을 냈다는 것을 보여주며 ROE가 20%이면 10억원의 자기자본을 투자했을 때 2억원의 이익을 냈다는 의미다.ROE가 높다는 것은 자기자본에 비해 그만큼 당기순이익을 많이 내 효율적인 영업활동을 했다는 뜻이다. 그렇기 때문에 이 수치가 높은 종목일수록 주식투자자의 투자수익률을 높여준다고 볼 수 있어 투자자 측면에선 이익의 척도가 된다.투자자의 입장에서는 일단은 수익성이 높은 기업이 주가가 상승할 여력이 많기 때문에  ROE를 투자의 제일 척도로 삼고 투자전략을 세우는 것은 단연코 필요하다고 보겠다.그러나 ROE는 본질적으로 수익성 지표일 뿐 성장성을 보장하는 지표가 아니다. 따라서 단기적인 수익성지표인  ROE만 보고 투자하는 것 보다는   장기적 성장성으로 매출액과 영업이익 등 외형 확대를 같이 보아야하고 안정적지표인 부채비율.레버리지비율 및 지기자본비율과 BPS 등을 함께 체크하여 종합적으로 비교해야 한다.

 

 

 

 

▶ 기업의 수익성을 알아보기 위해서는 ROE 즉.자기 자본수익률을 보아야 한다. 그러나 ROE와 함께 살펴볼  것은 매출액순이익률을 함께  고려하여 수익성여부를 판단하는 것이 진정한 수익성 여부를 알 수 있다고 하겠다. 또한 수익성의 지속적 창출을 위해서는 매출액성장률이 지속적으로 창출되어야 한다. 매출액순이익률이 증가할수록 수익성이나 높아지는 것이고,  매출액성장률이 높아질수록 성장성은 높아지는 것이다. 재무레버리지비율이 높아지면 기업의 안정성이 저해될 수 있다. 따라서 기업이 산출한 ROE가 높게 나오더라도 자기 자본은 낮고 부채가 커진다면  추정목표주가는 할인되어야 할 것이다.

 

 

 

 

 

▶매출액순이익률이란 총매출액에서 당기순이익이 차지하는 비율을 말한다. 이 비율이 클수록 기업의 수익성은 커지게 되어 ROE수치는 높아진다. 여기서 가장 중요한 포인트는 ROE가 너무 높게 나올 경우에는 재무레버리지가 높기 때문에 ROE가 높게 나온 것은 아닌지 반드시 분석해야 할 필요성이 있다. 재무레버리지가 너무 높아서 ROE가 높다는 것은 외부로부터 조달받은 자금을 통해 경영활동을 하여 수익을 극대화했다고 볼 수도 있지만 잘 못 쓰면 독이 될 수 있다. 재무 레버리지는 호경기 때에는 부채를 투입해서 더 많은 이익을 얻을 수 있지만, 반대로 불경기 때에는 레버리지가 큰 기업의 경우 위험성이 높아진다. 매출액 순이익률이 낮아지면서 수익성이 하락하는 것을 단지 재무 레버리지를 높여 방어할 수도 있다는 것을 분석해 내야 하고 이 비율이 높은 경우에는 부채비율과 자기자본바율을 함께 고려하여 적정목표주가를 할인하여 산출하여야 한다. 재무레버리지비율은 250% 이하( 2.5배)이어야 하고 이 비율이 낮을수록 자기 자본비율이 높아져 기업안정성은 좋아질 수는 있겠으나 적당히 부채를 끌어와서 그 레버리지를 이용하여 매출액을 확대하는 과감한 성장정책이 기업의 수익성과 연결될 수 있기 때문에 필요한 레버리지를 사용하는 경영방법은 반드시 위험하다고만은 할 수 없다.

 

 

 

 

 

▶주당순자산가치(BPS, Book-value Per Share)는 기업의 순자산을 발행 주식수로 나눈 것이다. 주당순자산가치는'청산가치' 라고도 불린다. 그 이유는 현재 시점에서 기업의 활동을 중단시키고 그 부를 모든 주주들에게 나눠줄 경우 한주당 얼마씩이 돌아가는가를 나타내는 수치이기 때문이다.그러나 BPS가 단지 현재 자산의 청산가치일 뿐 현재의 현금흐름이나 미래의 가치를 반영하고 있지는 않다.예를 들어 BPS가 높은 즉 많은 자산을 보유하고 있는 기업도 순이익이 적거나 마이너스라면 주가는 낮을 것이고, BPS가 낮은 즉 자산이 적은 기업도 순이익이 크다면 주가는 높게 책정될 것이다따라서 BPS의 적정성도 ROE와 비교하여 분석하면 적정주가의 정도를 도출할 수 있는 요소가 될 수 있다고 보겠다.

 

 

 

 

 

①.[(당해년도매출액-전년도매출액)X100]÷당해년도매출액=매출액성장률

 

②.(당기순이익X100)÷매출액=매출액순이익률

 

③.(자산총계X100)÷자본총계=재무레버리지비율

 


% 2021 2022 2023 2024(E)
ROE 15.56 9.94 8.12 12.80
매출액순이익률 6.94 4.01 3.79 5.71
매출액성장률   19.75 -6.00 11.37
제무레버리지비율 186.77 184.30 186.20 187.70
재무레버리지비율은  250이하는 안정적으로 볼 수 있다. 레버리지비율이  250이상 300까지는추정목표가의15%할인, 300% 이상은 20%할인 하여 목표가를 추정할 수 있다.

 

 

 

▶다음은 부채비율, 자기 자본비율로 안정성을  분석해 보았다.

 

 

  2021 2022 2023 2024(E) 
부채비율(%) 86.77 84.30 86.20 87.70
자기자본비율(%) 53.54 54.26 53.71 53.28

일반적으로 부채비율은  100% 이상. 자기자본비율은 70% 이상을 양호한 기준으로 보고 있다.그러나 부채베율은 150%까지는 안정적 기준으로 보고 있다.

부채비율=(부채총계x100)÷자본총계)

자기자본비율=(자본총계x100)÷자산총계
 
 

 

 

 

 

◈추천종목이 아닙니다. 반드시 종목 선정은 투자자가 재무제표, 실적, 수급동향 및 공매도잔고현황, 본인의 자금성향등을  고려하여 시장분석을 통하여   성공투자 하시기  바랍니다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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Posted by JH안소니 투자와 건강노트

2025. 1. 25. 16:46 시장변동성요인2

7.투자의본질 수익성지표 ROE 자기자본이익률을 주시하라

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●투자의본질 수익성지표 ROE 자기자본이익률을 주시하라

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.ROE의 의의

 

 

 

 

ROE는 자기자본이익률 또는 자기자본수익률이라고 한다.영어 Return On Equity의 약자로 ROE라고 한다.흔히 자기자본비율과 혼동될 수 있다.자본총계와 부채총계를 합해서 자산총계라고 한다.이는 기업이 자신의 순수한 자기자본과 타인으로부터 빌려온 부채를 가지고 기업을 운영해 나가는데 이를 총자산 또는 자산총계라고 한다.이 자산총계에서 자본 총계가 차지하는 비율이 바로 자기자본비율이다.이 자기자본비율이 70%을 넘는 경우 기업의 안정성이 양호하다고 평가하고 가업경영을 보수적으로 운영한다고 평가할 수 있다.반면에 ROE는 부채를 제외한 순수한 자기 자본으로 얼마나 수익을 창출했는가하는 대한 지표이다.즉. ROE는 총자산 가운데 부채를 제외한 자기자본 금액만을 기준으로 수익성을 측정하는 비율지표이다 순수 자기자본으로 얼마의 이익을 냈는가를 나타내는 지표인데 이것은 타인자본의 활용도를 제외한 주주들의 순수 투자자금에 대한 이익률이다.

 

 

 

 

 

▶ROE산출방법=(당기순이익X100)÷평균자기자본

 

 

 

 

 

평균 자기 자본은 기말과 기초의 평균 자본금을 의미한다.하지만 가장 최근에 산출된 자본총계를 가지고 구하는 것이 보편적이다.우리가 편하게 위 공식을 대입하여 ROE가 어느 정도 나오는지를 가름할 수는 있지만 실제로 기업회계에서는 적정 ROE를 산출하기 위해 자기자본 비용(시장금리)+ RISK 프리미엄(위험을 상쇄할만한 이익률)요소를 고려하여 계산하기 때문에 다를 수 있다는 점을 감안하여 최종적으로는 기업이 산출해 놓은 ROE를 참조해야 할 것으로 보겠다.ROE는 부채를 제외한 순수한 자기 자본으로 얼마나 수익을 창출했는가하는 대한 지표이다.즉. ROE는 총자산 가운데 부채를 제외한 자기자본 금액만을 기준으로 수익성을 측정하는 비율지표이다 순수 자기자본으로 얼마의 이익을 냈는가를 나타내는 지표인데 이것은 타인자본의 활용도를 제외한 주주들의 순수 투자자금에 대한 이익률이다.여기서 우리는 기업의 순이익과 자기자본의 상관관계를 살펴볼 필요가 있다.기업의 순이익은 자기자본과 타인자본 모두를 투입하여 이루어낸 산물이다. 단,  당기 순이익의 경우 영업외 비용에서 타인자본을 조달하는 데 드는 이자 비용을 차감하긴 하나 이자비용을 제하고도 남는 이익에 대해서는 어느 정도 타인자본의 레버리지 효과가 당기순이익에 영향을 미친다고 볼 수 있다.즉 타인자본인 부채가 늘어나는 경우 레버리지 효과로 인해 오히려 당기 순이익의 증가의 결과를 가져와 기업의 ROE는 호전될 수 있게 된다. 따라서 해당기업의 부채비율을 고려하지 않고 순수하게 기업의 자기자본만을 가지고 당기 순이익과 비교한다는 것은 약간의 왜곡이 발생할 수 있다.즉 ROE가 높다고 무조건 좋은 것은 아니라는 것이다.그러함에도 불구하고 자기자본 이익률이 중요한 이유는 바로 기업의 부채를 빼버린 실질재산으로 한 해에 얼마를 벌어들이는가 하는 원초적인 부분에 있다.이것은 기업의 존재 이유이기도 하다.자기자본은 말 그대로 기업의 청산가치와도 같다고 볼 수 있는데 기업이 해산하지 않고 계속해서 영업을 한다는 것은 기업이 소유한 자기자본을 현금화하여 무 위험 금융상품에 맡기는 것 보다 영업활동을 통해 더 벌어들일 자신이 있다는 말과 같다. 바꾸어 말하면 시장금리 보다는 더 나은 이익률을 내야 한다는 것이다.기업의 자기자본은 한마디로 주주들의 재산이다. 즉 주주들로부터 빌려온 돈이라는 것이다. 그렇다면 기업은 주주들이 다른 곳에 투자했을 때 보다 더 나은 이익을 창출해야 한다는 것인데 그것이 바로 주주들이 투자한 기업에 요구하는 최소한의 이익률이 바로 기회비용이라 할 수 있는 자기자본비용이다.바로 여기서 적정한 ROE의 수치가 도출 될 수 있는 것이다.RISK는 여러 가지 요소가 있다. 인플레이션에 의한 물가상승률. 통화가치 하락.기업부도의 위험 등 주주가 해당기업에 투자하면서 떠안게 되는 모든 위험이다. 그 위험에 대한 보상의 크기는 투자자의 성향에 따라 다르긴 하나 대략 해당기업의 안정성에 따라 정해진다고 볼 수 있겠다.여기서 유의해야 할 점은 자기자본 이익률이란 주주가 어떤 기업에 투자하여 해당기업의 주인으로써 기업의 이익을 추구한다는 의미로서의 이익률이라는 점이다. 단순히 주가의 시세차익으로 얻는 주식투자수익률이 아니라는 점이다.그렇다면 ROE수치를 투자에 적용함에 있어 어떻게 활용해야 하는가?기업의 자기자본 이익률은 순이익이 커지거나 매출액이 증가하여 기업의 활동성이 커지는 경우 그리고 타인자본에 의한 레버리지 효과가 크면 클수록 높은 수치가 나오게 되는 것이므로 ROE는 해당기업의 수익성과 활동성 그리고 부채의 레버리지 효과를 모두 내포하고 있다고 해석할 수 있다.이처럼 ROE지표를 투자에 적용하는 것은 매우 유용한 일이나 더욱 중요한 것은 ROE지표의 근간을 이루는 순이익의 질을 잘 살피는 것이다. 왜냐하면 ROE는 기업활동의 본질인 영업이익에 초점을 맞춘 것이 아니라 기업의 순이익을 변수로 사용한다는 단점을 지니고 있기 때문이다. 따라서 순이익에 영향을 주게 되는 타인자본의 증감으로 인한 부채 레버리지 효과. 영업외 손익의 타당성.성장동력을 얻기 위한 기업의 연구개발에 따른 일시적인 순이익의 감소. 특별손익 등을 면밀히 검토해야 하며 ROE자체가 과거부터 꾸준히 지속되고 있는지. 앞으로도 계속하여 유지될 수 있는가를 세밀하게 분석해야 한다.

 

 

 

 

 

 

 

 

2.자산이 아니라 자본이다!

 

 

 

 

 

 

 

당기순이익은 자본+부채로 구성된 자산을 통해 벌어들이지만 ROE는 그러한 순이익을 주주지분 관점에서 바라본 것이다. 부채는 타인자본으로 조달하였으며 상환의무만 이행한다면 경영권과 관계없기 때문에 주주 입장에서는 필요없기 때문이다.그러나 타인자본을 조달한 재무레버리지를 통하여 기업이 이익을 내는지의 비율은 중요하다고 보겠다.ROE는 기업이 자기자본(주주지분)을 활용해 1년간 얼마를 벌어들였는가를 나타내는 대표적인 수익성 지표로 경영효율성을 표시해 준다. ROE가 타 기업들보다 낮으면 경영진이 무능하거나 그 업종이 불황이라는 뜻이 된다ROE가 10%이면 10억원의 자본을 투자했을 때 1억원의 이익을 냈다는 것을 보여주며 ROE가 20%이면 10억원의 자본을 투자했을 때 2억원의 이익을 냈다는 의미다.따라서 ROE가 높다는 것은 자기자본에 비해 그만큼 당기순이익을 많이 내 효율적인 영업활동을 했다는 뜻이다. 그렇기 때문에 이 수치가 높은 종목일수록 주식투자자의 투자수익률을 높여준다고 볼 수 있어 투자자 측면에선 이익의 척도가 된다.일반적으로 ROE가 회사채 수익률보다 높으면 양호한 것으로 평가되며 최소한 국채 수익률( 회사채보다 국채 이율이 낮다. 당연히 보증 주체가 국가이기 때문이다 )보다는 높아야 효율적인 경영이 이뤄지고 있다고 볼 수 있다. 주주(투자자) 입장에서는 ROE가 시중금리보다 높아야 기업투자의 의미가 있다. ROE가 시중금리를 밑돌경우 투자자금을 은행에 예금하는 것이 더 낫기 때문이다.하지만 고ROE 기업이라고 꼭 투자대상으로 적합하다고 볼 수는 없다. 음식점이나 노점상들은 ROE가 100%를 넘는 경우도 많지만 이런 사업을 유망하다고 하지는 않기 때문이다. ROE가 높은 기업이 경쟁력이 있다고 평가되고, 이러한 경쟁력을 바탕으로 아마도 경쟁사를 누르고 성장하겠지라는 기대감은 생길 수 있으나 ROE는 본질적으로 수익성 지표일 뿐 성장성을 보장하는 지표가 아니기에 ROE만 보고 투자하는 것은 위험할 수 있기 때문에 장기적으로의 성장성으로 매출액과 영업이익 외형 확대를 같이 보아야 할것이다.

 

 

 

 

 

 

 

ROE가 성장성을 보장하려면 순자산의 규모가 커져도 ROE를 유지할 수 있다는 가정이 필요하다.ROE를 지속적으로 높게 유지하려면 분모에 해당하는 순자산의 증가속도를 현금배당을 통해 줄일 필요가 있다. 꾸준한 배당을 해온필립모리스의 모회사 알트리아의 ROE는 무려 140%이 넘는다. 차입에 의한 레버리지효과로 높은 ROE를 유지하는 것은 시황이 나쁘면 독이 될 수 있기 때문에 조심하여야 한다. 워렌 버핏은 ROE가 최근 3년간 연평균 15% 이상인 종목에 투자할 것을 추천했으며 그의 포트폴리오의 평균 ROE도 시장대비 굉장이 높은 수준이다.PER이나 PBR은 낮은 그룹이 높은 그룹보다 높은 주가상승율을 기록하지만 ROE는 높은 그룹이 무조건 높은 수익률을 기록하는 것이 아니라 12% 정도의 ROE를 매년 꾸준히 기록하는 그룹이 장기적으로는 최고의 수익률을 기록하는 것으로 나타났다.통계에 따르면 기업의 ROE는 세계평균수준인 10% 정도에 다가가려는 특징이 있다고 한다.어떤 업종의 ROE가 시장 평균보다 낮으면 경쟁심화로 그 업종 내에서 경쟁력 없는 회사들이 부도가 나서 사라지고 생존한 우량기업들이 시장점유율을 확보해 ROE가 상승한다.반대로 어떤 업종의 ROE가 시장평균보다 높으면 온갖 신규 기업들이 그 업종에 뛰어들어서 기존 기업들의 점유율이 하락하고 단가하락을 하게되어 ROE가 하락하게 된다.

 

 

 

 

 

◐ A기업의 ROE분석사례

 

  2020 2021 2022 2023(E)
ROE 12.14 15.45 18.24 20.18
순이익률 4.30 5.94 9.01 12.12
총자산회전율 7.80 11,80 15,65 18.06
재무레버리지 9.05 8.88 7.34 5.25

 

 

 

 

ROE는 계속 높아지고 2023년에도 역대급 실적을 달성할 수 있을 것이라는 컨센서스가 나오고 있고,  마진율인 순이익률이 해마다 개선돠고 있고, 총자산 회전율도 매년 개선되고 있는 모습은 그만큼 재료비등을 크게 아끼여 매출액을 높히는 것으로 보겠다.재무레버리지 수치가 해마다 줄어들어 드는 것은 부채를 상당부분 갚아나가기 때문에 수치기 줄어드는 것으로  볼 수 있겠다.부채는 그대로 있는데 자기자본이 많이 늘어나서 줄어드는지도 분석해볼 필요가 있다고 보겠다.자기자본이 늘어나서 기업의 안정성이 늘어나는것도 좋겠지만 부채가 줄어들어 기업의 수익성이 높아지는 것이 더 중요한 요소로 볼 수 있기 때문이다. ROE가 비슷한 기업이라고 하더라도 같은 업종간에 비용통제를 통하여 순이익률을 잘 뽑고 있는지, 효율적인 자산 이용을 통해 매출액이 성장하는지의 이 두요소에의해서 ROE가 창출되는지가 중요하다고 보겠다.남의 돈을 빌리지 않고 자기자본으로 알뜰살뜰 하게 운영하여 ROE를 높히는 기업에 관심을 가질 필요가 있다는 것이다.이는 기업이 기업의 본연의 영업력과 본업을 잘 운영하고 있기 때문에 나오는 ROE이기 때문에 높게 평가하고 주가도 높게 평가받을 수 있는 것이다. 반면에 재무레버리지를 이용하여 ROE를 높히는 기업은 더 많은 이익을 남기기 위해서는 더 많은 상품을 팔아야 할 것이다.이러한 경우에는 ROE가 높더라도 주가는 할인돨 수 있다.   

 

 

 

 

 

 

 

 

3.ROE와 함께  매출엑순이익률. 매출액성장률.재무레버리지비율을 함께 고려하여 투자분석을 하는 것이 바람직하다.

 

 

 

 

 

1). (당기순이익X100)÷매출액)=매출액순이익률

 

 

 

2).<(당해년도매출액-전년도매출액)X100>÷당해년도매출액=매출액성장률

 

 

 

 

3).(총자산X100)÷자본총계=재무레버리지비율   

 

 

 

 

 

 

 

매출액 순이익률은 기업이 얼마를 벌어서 비용등을 제외하고 순수하게 얼마나 돈을 남겼는지 알 수 있는 비율이다.즉 마진율을 말한다.운영을 통해서 비용을 잘 통제하는 기업은 당연히 수치기 높아져서 수익성과 직결된다고 보겠다.매출액순이익률이 수익성을 나타낸다면 매출액성장률은 기업의 성장성을 평가하는 지표이다.매년 성장하는 기업이 산업의 선도적 기업이라고 할 수 있겠다.기업의 안정성 지표로서 재무레버리지비율은  재무 레버리지로서 내가 가진 돈 .즉 자기자본에 대비해서 여기 저기에서 부채를 끌어모아 함깨 만든 자산총계가 얼마나 늘어나는지의 수치를 말해준다.부채를 많이 끌어다가 쓸수록 레버리지는 올라가 회사의 부채의 크기를 알 수 있다.부채가 클수록 회사의 안정성은 떨어진다고 볼 수 있겠다.따라서 재무레버리지를 기업의 안정성지표라고 한다.레버리지는 타인자본의존도를 말한다.레버리지비율은 기업이 어느 만큼 타인자본에 의존하고 있는지를 측정하는 지표이다.비율이 높을수록 자기자본이 작은 상태에서 기업을 지배하고 있다고 볼 수 있겠다.총자산중에서 타인자본의 비율이 클 때는 채권자에게 나가는 비용이 증가할 수 밖에 없기 때문에 단기적으로 ROE수치가 높더라도 장기적으로 부채를 줄이지 않는다면 기업의 안정성에는 부정적인 평가가 작용할 수 밖에 없다.따라서 이 세가지 요소를 개별적으로 분석하여 ROE가 매출액순이익률과 매출액상장률 의 개선을 통하여 높아지지 않고 재무레버리지를 수치를 통한 상승이라면 건전한 ROE로 볼 수 없는 측면이 있다.부채를 빌려서 레버리지를 통해 기업의 수익을 올라는 것도 당연히 능력이라 할 수 있겠으나 부채의 질이 나뻐지면 시장이 침체기에 있을 때는 수익성이 급격하게 나뻐질 수 있기 때문에 그 부채가 장기채인지 단기채인지에 따라 기업이 컨트롤할 수 있는 건전한 부채인지를 감안한 기업의 안정성을 반드시 체크할 필요가 있다고 보는 것이다.

 

 

 

 

 

 

 

기본적분석으로 투자분석에 있어서 좋은 기업을 고르기 위해서는 우선 첫 번 째로 기업의 수익성을 평가하기 위해서는 ROE를 분석하되 단기적인 ROE는 최근분기별에 20%이상인 기업 장기적으로는 3년 연평균 15% 이상인 기업을 고르고  반드시 부채율을 필수적으로 분석하여 매출액순이익률과 매출액 성장률이 매년  좋아져서  진정한 ROE의 수익성이 성장하는 기업을 골라내야 할 것이다.두 번째로는 매출액이익률이 매년 성장하고 있는 성장성이 강한 기업이기 때문에 매출액이 늘어나면서 당기순이익도 같이 늘어나고 부채율이 즐어드는 기업을 잘 찾아낼 수 있다면 시간이 좀 걸리는 장기투자를 하더라도 실패할 확률이 적어질 수 있다고 보겠다.정보력이나 자금력이 부족한 개인투자자들이 성공하기 위해서는 반드시 실패할 확률이 적은 투자전략을 세울 필요가 있다고 보겠다.스윙같은 단기투자를 하더라도 반드시 ROE나 BPS가 높은 기업 그리고 부채율은 줄어들고 매출액이 늘어나는 기업에 투자할 필요가 있다고 보겠다.단기투자를 하더라도 반드시 기본적본석을 먼저하고나서 기술적차트에서 저점에서 주식을 살 수 있는 부단한 연습을 통하여 성공투자의 습관을 기르는 것이 필요하다고 보겠다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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Posted by JH안소니 투자와 건강노트

2025. 1. 25. 08:40 시장탐색1

8.경기침체 국내시정과 HBM반도체

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●경기침체 국내시정과 HBM반도체

 

 

 

 

 

 

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https://youtu.be/UCAJcXn5Y38

 

 

 

 

 

 

 

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Posted by JH안소니 투자와 건강노트

2025. 1. 24. 18:47 종목창고1

5.HBM반도체 선도기업 SK하이닉스

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● HBM반도체 선도기업 SK하이닉스

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2025년 1월 23일 한국은행은 2024년 국내 총생산 GDP 성장률은 전년 대비  2.0% 증가한 것으로 집계되었다.연간 2.2% 성장할 것으로 전망한 것보다는둔화되었다.그러나 이 수치는 12월3일 비상계엄상태로 12월 일부 수치가 반영되지 못한 결과가 있기는 하다.성장세 둔화의 원인은 내수부진이다.설비투자는 전년도 1.1% 을 넘어선 연간 1.8% 증가하였다.수출도  6.9% 증가해 수입 2.4%를 웃돌았다.그러나 수출증가세는 분기별로 갈 수록 증가세가 줄어들었다.그렇지만 결과적으로 수출이 내수를 앞서 연간성장률을 견인한 셈이다.경기둔화는 앞으로가 더 문제이다.내수부분의 각종 지표는 2024년 상반기 이후 정체 또는 후퇴하는 가운데 국내 정치의 불확실성과 트럼프2기 행정부 출범 등 변수가 커졌기 때문이다.한국은행은 2025년도 성장률 전망치도 원래  1.9%보다 낮은 1.6%에서 1.7%에 그칠것으로 내다 보았다.이처럼 경기부진이 고착화될 흐름을 보이자 통화및 재정당국의 특단의 조치를 강구하는 목소리도 커지고 있다.1월16일 한국은행이 금리를 3.00%로 동결했지만 추가적인 인하 필요성이 계속적으로 요구되고 추가경정 예산 편성 요구도 잇따르고 있다.한국은행도 15조에서 20조 규모의 추경편성이 빠를 수록 좋다는 입장을 밝혔다.우리 경제의 성장 엔진이 빠르게 식고 있다.소비와 투자가 부진하고 수출도 증가세가 둔하되면서 앞날이 우려된다.한국은행이 1월23일 발표한 2025년 1월 기업경기조사에서 1월 전산업 기업심리지수 CBSI는 2024년 12월보다 1.4포인트 하락한 85.9포인트로 집계되었다.제조업 CBSI지수는 2024년12월보다 1.9%포인트 상승한 89.0포인트로 상승하였다.제품제고.업황 등이 상승요인으로 작용하였다.반면에 비제조업 CBSI는 채산성과 매출 등을 중심으로 3.9포인트 하락한 83.6 포인트를 보였다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

이는 제조업은 일부 업종에서 수출 개선이 힙입어 올라갔지만  비제조업은 건설경기 둔화 등으로 약화된 것으로 설명했다.앞으로 우려되는 점은 미국발 트럼프 변수는 아직 시작도 안됐다는 점이다.산업연구원에서 최근 발표한" 트럼프 보편관세의 효과분석"이라는 보고서에 의하면 미국이 각국에 보편관세 10%와 중국에 60% 관세를 부과할 경우 우리나라 대미 수출은 약 9%가 감소하고 명목 부가가치도 약 7조 9000억 정도 감소할 것으로 예상했다.이는 우리나라 명목 부가가치의 약 0.33%로 실질 GDP도 최소 0.3포인트를 끌어내릴 수준이라고 하였다.우리나라 성장을 견인할 수출 엔진에 비상이 걸렸는데 비상계엄의 후유증으로 내수경제마저 싸늘하게 식어버렸다.특히 올 설 상여금을 지급하기로 한 기업은 50% 정도 밖에 안된다. 지급액도  대폭 줄었다.1월24일부터 2월2일까지 10일간 인천공항 등 국내 6개 국제공항에서 해외로 떠날 승객이 134만명에 달하는 것으로 집계되었다.국내 자영업자들은 장사가 되지 않아 울상이다.한국경재는 계엄사태이후 원달러환율이 급등하고 고물가등으로 소비심리가  얼어붙어 경기가 위축되고 고용시장은 직격탄을 맞았다.기업들은 투자와 고용을 보류하고 있다.글로벌 금융위기 때인 2009년 12월이후 15년만의 일이다.고용이 감소하면 가계소득이 줄어들어 소비는 위축된다.소비가 안되니 기업이 물건을 만들고 투자를 늘리고 고용을 촉진시킬이 없는 것이다.절대위기가 대한민국에 다가오는 느낌에도 IMF를 맞은 시기 국가부도에도 혼연일체가 되어 위란을 극복했던  그러한 리더쉽이 보이지 않아 답답하다.우리 경제가 살길은 국가경쟁력을 후퇴시키는 현재의 산업과 사회구조의 개혁이 시급하디.경제체질을 바꾸고 우리가 잘 할 수 있는 기술과 창의력을 가지고 독점적이고 선도적인 기업이 되어야 살아날 수 있다.되지도 않는 문어발 자회사를 수없이 거느리고 족별경영으로 수직적인 사고만으로는 초일류기업이 절대  될 수 없다.작은 사업들은 중소기업에게 빠르게 넘겨 주어야 한다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

이 어려운 시기에도 불구하고 2024년 4분기에 매출 19조7670억원.영업이익 8조828억원을 기록한 기업이 있다.바로 HBM 반도체 시장을 주도하고 있는 SK하이닉스이다.2024년도 4분기에도 높은 성장률을 보인 HBM은 전체 D램 매출의 40% 이상을 차지했다.기업용SSD도 판매를 지속했다.차별화된 제품경쟁력을 바탕으로 한 수익성 중심 경영으로 안정적인 재무구조를 구축시키고 이를 기반으로 지속적인 기술개발에 승부를 걸었다.2024년 3월 HBM5세대인 HBM3E 8단을 인공지능AI 큰손 고객인 엔비디아에 업계 최초로 납품하기 시작한  데에 이어 2024년 9월에는 HBM3E 12단 제품도 세계 최초로 양산에 돌입했다.AI메모리가 고성능 고품질 중심의 메모리 시장으로 변화하면서 고객의 요구 수준에 맞는 제품을 적기에 공급할 수 있는 경쟁력이 안정적인 이익창출에 기여했다는 것이다.향 후 빅테크등의 AI 서버 투자가 확대되고 AI추론 기술의 중요성이 커지면서 고성능 컴퓨팅에 필수인 HBM과 고용량 서버 D램의 수요는 지속적으로 확대될 전망이다.따라서 SK하이닉스는 세계 초일류 선도기업의 대열에 설 수 있는 리더쉽을 갖추어 나갈 수 있는 혁신적 모델이 될 것으로 보겠다. 아울러 SK하이닉스가 고성능.고품질 HBM을 만들 수 잇도록 장비를 독점적으로 납품하는 장비사인 한미반도체.피에스케이홀딩스 같은 기업도 눈여겨볼 필요가 있다고 보겠다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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Posted by JH안소니 투자와 건강노트

2025. 1. 23. 22:34 시장탐색1

7.AI데이터센터와 전기에너지

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●AI데이터센터와 전기에너지

 

 

 

 

 

 

 

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https://youtu.be/_tIgiU4bfrA

 

 

 

 

 

 

 

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Posted by JH안소니 투자와 건강노트

2025. 1. 23. 22:28 시장탐색1

6.한국경제지표와 미국관세 및 환율의 흐름

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●한국경제지표와 미국관세 및 환율의 흐름

 

 

 

 

 

 

 

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Posted by JH안소니 투자와 건강노트

2025. 1. 23. 22:01 차트연습1

35.일목균형표와 피보나치 조정대

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●일목균형표와 피보나치 조정대

 

 

 

 

 

 

 

 

◈아래의 링크를 클릭하십시요↓

 

 

 

 

 

https://youtu.be/fyScbDMDvpk

 

 

 

 

 

 

 

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Posted by JH안소니 투자와 건강노트

2025. 1. 23. 03:10 신성장산업2

2.AI데이터센터와 전기에너지

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●AI데이터센터와 전기에너지

 

 

 

 

 

 

 

 

 

최근에  AI생성형 반도체가 산업의 전 분야에 영향을 미치면서 AI데이터센터를 가동하기 위해서는 엄청난 전기에너지가 필요함에 따라 전력 확보에 비상이 걸리고 있다.일반 구글 검색에는 0.35W(와트)가 소모되는 것에 비해 쳇 GPT는 거의 10배 정도인 2.9W(와트)가 사용된다.이미지 생성은 이보다 6배 나 더 소모되고  동영상 AI는 그보다 더 많은 전기가 필요하다. 전 세계 데이터센터 30% 이상이 위치한 미국은 전력망이 많이 노후화되어 있어 당장에 전력망 3배 이상을 증설하지 않으면 AI가속기가 있어도 돌릴 전기가 없어 엄청난 문제가 생길 수 있게 된다.향 후 10년간 AI데이터 글로벌 전기수요는 증가할 수 밖에 없기 때문에 엄청난 전기에너지가 필요하게 된다.에너지 집약적인 AI 시장이 성장을 하면서 데이터센터 등의 전력 소모가 늘어나기 때문이다.챗GPT 등 AI가 사용하는 전력 뿐만 아니라 자동화 시스템.로봇 등의 첨단 산업이 성장할수록 전력 수요가 늘어날 수 밖에 없어  변압기 등의 전력설비 등의 시장이 주목받고 있다. 또한 이러한 시장이 성장할 수록 미국등의 국가에서 노후 전력망을 교체하는 수요도 증가하고 있어 전력설비 업계는 슈퍼 사이클이 예상되고 있다.국제에너지기구 IEA는 AI 모델 하나를 훈련하려면 가정 100곳의 연간 사용량보다 많은 전기를 써야 하는 것으로 추산한다. 거대언어모델 LLM의 핵심인 그래픽처리장치GPU는 중앙처리장치 CPU보다 전력 사용량이 많기 때문이다.이렇게 광범위한 AI컴퓨팅에 의해 촉발되는 전력수요는 한편으로는 기후 위험에 대비하기 위한 화석연료에서 청정에너지를 사용하는 대책과 대응이 필요하기 때문에  구글 등은 소프트웨어를 이용하여 세계에서 태양광.풍력 등 남아도는 청정 전기가 있는 곳을 찾아내고 해당 지역에서 데이터 센터 가동을 늘리는 방식으로 탄소배출과 비용을 줄이는 계획을 세우고 있다.한 편으로는 데이터센터 가동에 따른 냉각수 사용 증가도 환경 우려를 키울 수 있기 때문에 그에대한 기술력과 대책이 준비되어야하고 챗GPT-3 질문에 답하려면 500ml 가량의 물이 필요하고 성능이 향성된 GPT-4에는 물도 더많이 들어가게 된다.따라서 점점 심해지는 담수 부족과 길어지는 가뭄. 빠르게 노후화되는 수자원 인프라 등과 관련 AI모델의 신기술 대응 능력도 필요하게 된다.청정한 전기수요를 충당하기 위해서는 신재생에너지가 떠오르는 산업이 될것이다.태양광.풍력.원자력발전.핵융합에너지.수처리에너지와 함께 데이터센터 열냉각처리를 위한 특수공법기술등이 크게 성장할 것으로 보겠다.글로벌 AI 기업이 몰린 미국에서 현재 전력인프라 수요가 급증하고 있는 것은 널리 알려진 사실이다.AI 수요 증가로 전력.전선업계의 슈퍼 사이클이 예상되면서 매수세가 몰리고 있다. AI 개발을 위해 천문학적인 용량의 데이터를 처리할 데이터센터가 필수적인데 마이크로소프트(MS)와 오픈AI 등 주요 기업이 인프라 시설을대폭 확대하고 있기 때문이다.

 

 

 

 

 

 

 

 

미국투자은행(IB) 모건스탠리는 2027년 글로벌 데이터센터 전력 수요량이 올해보다 318테라와트(TWh) 늘어날 것으로 전망했다. 30년마다 돌아오는 북미 시장의 전력기기 교체 수요 역시 기대를 끌어올리고 있다.업계는 북미를 중심으로 한 전력인프라 시장이 슈퍼사이클에 본격 진입할 거라고 전망하고 있다.이는 인공지능(AI)과 데이터센터의 투자확대로 글로벌 전력 수요 폭증으로 이어지고 있기 때문이다. 전력수요를 공급하기 위해 변압기 수요가 폭증하는 가운데 변압기 명가 HD현대일렉트릭의 북미 지역 공급 판매 벤더가 현대코퍼레이션으로 확인됐다.2024년 5월8일 현대코퍼레이션은 북미지역을 비롯한 글로벌 유통망 인프라를 통해 HD현대일렉트릭의 변압기를 공급 중이라고 밝혔다.이 같은 분위기를 반영하 듯 HD현대일렉트릭 북미 시장에서의 전력 변압기 매출 강세가 지속되면서 섹터 주도주로서 강한 실적을 보여주었고 데이터센터 등 미국 전기 수요 추가 확대 모멘텀에 따라 구글. 메타를 포함한 빅테크 기업의 데이터센터 납품 문의가 지속되는 점등이 긍정적인 요인으로 작용하였다.또한 북미 지역의 전력 인프라 수요 대체제로 천연가스가 관심을 받고 있다.인공지능 AI와 전기차 수요가 늘면서 AI 서비스를 감당할 데이터센터가 폭발적으로 증가하는 가운데 전선 원재료로 쓰이는 구리 가격까지 고공행진하고 있어서다. 전기차의 빠른 보급과 AI 반도체 공장 확대. 미국과 유럽 주요국의 노후 전력망 교체 수요도 이어지면서 2025 까지 전력업계 슈퍼 사이클 초호황기가  예상되면서 LS일렉트릭.산일전기.제룡전기.삼화전기.일진전기.힌전KPS.지투파워 등 전력설비 기업의 실적 기대가 높아지고 있다.또한 LS에코에너지.LS. 대원전선.가온전선.대한전선.대동전자 등도 관련주로 부상하고 있다.신재생에너지 관련기업들도 전기에너지를 공급히는유망주로 관심을 가질 필요가 있을 것으로 보겠다.전력설비 외에도 국내 반도체 생태계나 네트워크. 클라우드 등 AI 관련 산업 전반에도 온기가 미칠 수 있을지 관심이 쏠리는 배경이다. 2025년 1월21일 트럼프 대통령은 백악관에서 샘 올트먼 오픈AI 최고경영자(CEO).래리엘리슨 오라클 회장.손정의 소프트뱅크 회장과 함께 기자회견을 열고 이들 3개 기업의 AI 합작사 ‘스타게이트’ 설립 계획을 발표했다.최소 5000억달러를 투자해 스타게이트를 설립하고 미 정부는 AI 공장 설립과 공장 운영에 필요한 전력 공급을 용이하게 만든다는 계획이다. 이날 트럼프 대통령은 “스타게이트는 차세대 AI 발전의 동력이 될 물리적. 가상적 기반 시설을 구축하기 시작할 것이며 여기에는 거대한 데이터센터 건설도 포함된다고 언급했다.전문가들은 AI 투자와 관련해 추가적인 정책 지원이 가능하다고 분석하는 만큼 국내 증시에 미칠 영향에도 주목할 필요가 있다고 주장하고 있다.스타게이트 프로젝트가 확실하게 시사하는 점은 미국의 AI 산업 발전이 트럼프 2기 핵심 목표 중 하나이며 향후에도 강력한 정책지원이 계속될 것이라는 점이며 AI 인프라 구축뿐 아니라 AI 부문 전체에 걸쳐 포진한 주요 기업들이 트럼프의 비전에 따른 수혜를 받을 것으로 기대된다고 진단했다.

 

 

 

 

 

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Posted by JH안소니 투자와 건강노트

2025. 1. 23. 03:06 신성장산업2

1.AI 인공지능산업

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●AI 인공지능산업

 

 

 

 

 



 

 

 

 

 어느덧 AI는  산업혁명에 이어 인류 사회를 눈부시게 혁신할  AI혁명으로 불리우고 있다. 과거 산업혁명이 기계를 활용하여 인간 또는 가축의 육체 노동력에만 좌우되던 산업 체계를 송두리째 바꾸어 버렸다면 AI는 이제 인간의 두뇌. 즉  지적 노동력을 대체하기 때문에 산업혁명 이상의 혁신을 불러 일으킬 것으로 기대되고 있다. “ChatGPT”를 통해 생성형 AI가 널리 알려지며 우리들의 실생활에도 AI 기술은 깊숙이 자리잡고 있다.과거 인터넷이나 모바일 등 하이테크 산업을 이끌고 가는 새로운 패러다임이 나타나면 그에 따른 세부사업과 세부시장들이 계속적으로 파생되면서 창출되고  그에 대한 벤처투자가 활발해진다. AI 역시 향후 IT 산업뿐만  아니라 전체 산업의 발전을 리드할 패러다임이 분명하기에 관심과 투자 역시 집중되고 있다.

 

 

​

 

 

 

▶인공지능(AI)은 컴퓨터에서 음성 및 작성된 언어를 보고 이해 · 번역 · 데이터 분석 · 추천 등 다양한 고급 기능을 수행할 수 있는 일련의 기술을 말한다. 인공지능 산업은 기술 종류에 따라 아래 다섯 가지 세부 시장으로 분류할 수 있다

 

 

 

 

​①.컴퓨터 비전분야

 

 

이미지나 영상에서 컴퓨터가 객체를 식별한 뒤 분석할 수 있도록 하는 기술 위주 분야로서  광학문자인식.이미지인식.패턴인식.얼굴인식.객체감지 및 분류.의학적진단.자율주행자동차.제품분류.식물 및 동물건강모나터링  등에 적용할 수 있다.

 

 

 

②.머신러닝분야

 

 

 

데이터에서 유의미한 내용을 도출할 수 있도록 알고리즘을 이용하여 기계를 학습시키는 기술 위주의 시장 자연어처리분야로서  이미지 분류.텍스트 분류및 요약.자연어 이해.데이터 시각화.추천시스템.강화학습 등과 마켓팅 품질관리.신용 평가.자산 관리 등 전반을 망라하여 활용.머신 러닝.딥러닝.생성형 AI.LLM등에 활용할 수 있다.인공지능은  사람의 지능을 흉내내는 소프트 웨어.프로그램.인공적인 장치 모두를 말한다.머신러닝은 데이터를 사용하여 기계가 스스로 학습하게 하는 방법이다. 딥러닝은 인공신경망이 여러 층으로 쌓여 반복 학습하는 것을 말한다.다시말해서 머신러닝은 데이터를 사용해 기계가 학습하는 방법이고 그 중에서 딥라닝은 인공신경망 덕분에 굉장히 많은 데이터를 학습해 스스로 특징을 찾아낼 수 있는 방법이다.

 

 

 

 

 

 

 

③.컴퓨터가 인간의 언어를 이해.해석.조작할 수 있도록 하는 기술 위주의 인공지능 로봇분야  

 

 

음성.텍스트.품사태깅.단어의 중의 해소.개체명 인식.감성 분석.자연어 생성 등 스팸탐지.기계번역.가상상담원.텍스트요약에 적용.자연어 처리를 위해 주로 딥러낭에 이용할 수 있다.

 

 

 

 

④.AI. 머신러닝.엔지니어링의 융합을 통해서 자동적으로 과제를 수행하는 기계 위주의 시장상황인지 컴퓨팅 인공지능 로봇   분야

 

 

AMR 관절 로봇 등 .의학적 진단 방위.개인 간병.재고 관리 등에 이용할 수 있다.

 

 

 

 

⑤.환경적 변화에 대응하도록 센서. AI. 머신러닝을 활용하여 독립적으로 운영되는 기계 또는 시스템 위주 상황인지컴퓨팅분야    

 

 

온라인 교육.혼합교육등 교육서비스.교육기관 관리서비스.학습지원서비스에 활용할 수 있다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 
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Posted by JH안소니 투자와 건강노트

2025. 1. 22. 22:42 시장변동성요인2

6.한국경제지표와 미국 관세및 환율 흐름

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●한국경제지표와 미국 관세및  환율 흐름

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

한국은행이 2025년 1월22일 발표한 1월 소비자심리지수 CCSI는 91.2포인트로 로 2024년 12월 88.2 포인트에 대비해 3.0포인트 상승했다.이는 2023년 5월 3.0포인트 이후 가장 큰폭의 상승이지만 지난 2024년 12월 3일 비상계엄 사태로 -12.3포인트 하락 한 것에 비하면 소폭 반등 한 것이다.이처럼 소비심리가 일부 개선된 배경은 정치적 불확실성 해소에 대한 기대감과 미국 트럼프 행정부의 관세정책의 완화 기대감이 작용한 것으로 보인다.CCSI는 소비자동향지수 CSI를 구성하는 15개 지수가운데 현재 생활형편.생활형편전망.가계수입전망.소비지출전망.현재경기판단.향후경기전망 등 6개 지수를 이용해 산출한 지수이다.이 지수가 100을 웃돌면 소비심리가 장기평균과 비교하여 낙관적으로보고 100을 밑돌면 비관적으로 본다.따라서 이번 달 지수 91.20은 여전히 장기평균을 밑도는 수준으로 소비심리가 침체되어 있다는 의미로 해석할 수 있다.한편 1월달 주택가격전망지수는 101포인트로 2024년 12월 103포인트보다 하락해 장기평균 107포인트 보다 밑돌았다.이는 전국아파트 매매가격 하락전환과 매매감소 등의 영향으로 분석된다.2024년9월 119포인트를 보인후 연속 4개월째 내림세를 보이고 있다.1월 금리수준전망지수는 97포인트이다.시중은행  가산금리 인하 등의 영향으로 2024년 12월 98포인트보다 하락했다.향후 1년간 물가전망을 나타내는 기대인플레이션은 2.8%로 2024년 12월 보다 0.1% 하락하였다.소비자물가상승률이 1%대를 유지한 가운데 내수부진이 우려되면서 물가 전망이 하락세를 보인것으로 분석된다.3년후 기대인플레이션도 2.6%로 2024년12월 보다 0.1%가 하락했다.한국은행은 금리를 더 인하하여 내수를 진작시키려하지만 미국 인플레이션지표가 그닥 나쁘지 않아 당장에 미국은 금리인하를 하지 않고 동결할 가능성이 크다.따라서 우리나라만 금리를 인하할 경우 금리차가 더욱 벌어지게 되어 환율인상을 자극할 우려가 있기 때문에 일단은 한국은행이 비상조치로 금리를 동결하였다.실제로 피부로 느끼는 경기하강 체감은 더 우려감을 낳고 있다.한국의 산업은 거대한 장벽이 다가오고 있다.그 첫 번째는 바로 중국이다.중국은 2024년도에 선박신규수주에서 71%를 차지하며 세계1위를 차지했다.반면에 한국은 17%로 2위에 머물었다.지난 2019년부터 6년 연속 선두를 내주었다.철강과 석유화학산업이 어려움에 빠진 것도 바로 값싼 중국의 물량 공세로 이어진 것이다.이 뿐만아니다. 스마트폰과 TV.로봇청소기 등 전자전기까지 우리를 위협하고 있다.이 와중에 트럼프2기 행정부가 출범하면서 이제까지 생각해보지도 못한 미국우선주의 보호무역주의를 내걸었다.트럼프는 전세계의 모든 수입품에 대해 10%에서 20%까지 관세를 매기는 보편관세를 시행하겠다고 한다.특히 중국 제품에는 최대 60% 관세를 부과할 것이라고 공언하고 있다.이 때문에 한국의 대미수출이 매우 어려워질 것으로 우려되고 있다.삼성전자나 SK하이닉스처럼 중국에서 공장을 가동하고 있는 기업들의 어려움이 커질 것으로 예상되고 있다.바이든행정부때 만든 반도체지원법과 인플레이션 감축법에 의하여 보조금을 이미 지급받기로하고 미국에 반도체공장을 건립하기로 한 것도 위태로워질 수 있다.또한 바이든 행정부의 친환경정책으로 미국에 공들여온 신재생에너지 산업도 난관에 빠질 수 있다.그렇다고 낙망만 할 수는 없다.우선은 내부적 문제가 더 시급하다.정국불안감이 빠른 시일안에 해소되고 새로운 희망시스템이 작동되어 한국경제가 이끌어온 역동적인 노하우가 새로운 동력으로 활기를 찾고 글로벌에서 우리의 기술력과 창조력 및 강인성이 발휘된다면 근면한 국민성과  부지런함은 다시 한 번 세계를 놀라게 할 수 있을 것으로 보겠다.최고의 품질과 기술을 가지고 창의적인 제품을 만들어야 한다.대기업의 경우 잘할  자신이 없거나 부담스러운 사업은 유능한 중소기업에 넘겨주어야 한다.불필요한 경비를 줄이고 첨단적인 경쟁력을 갖추어 독점적인 세계일류제품을 만들어야 한다.정부는 불필요한 규제를 걷어내고  노사정이 한 방향으로 가야한다.우리는 과거에 허리끈을 동여메고 부단하게 전진했던 역전의 국가이다.트럼프2기행정부에서 다시 만난 세계는 과거보다 훨씬 험난할 것이 분명하다.뒤에서는 중국에 쫓기고 앞에서는 미국의 장벽에 가로막힌 시대적 역경을 반드시 이겨내고 새로운 시대의 초일류국가로 다시 태동되어야 할 것이고 반드시 이루어질 것이다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

미국시간으로 2025년 1월20일 트럼프2기 정부가 출범한 날  원달러환율은 1,430원으로 하락하였다.이는 약 5주만이다.이는 시장이 가장 우려했던 고강도 보편 관세를 부과하지 않으면서 외환시장이 완화감을 가졌기 때문이다.그러나 향후 불공정 무역관행 조사나 재정정책이 구체화 되는 과정에서 환율변동성이 다시 확대될 가능성은 여전하다.2025년 1월 22일 서울 외환시장에서는 원달러환율은 1430원대로 하락하였다.그러나 2월에 관세인상은 현실화될 것으로 보고 있다.맥시코와 캐나다에는 25% 관세부과를 검토중에 있고 중국제품에는 최대 60%의 관세를 부과할 것으로 보고 있다.한국 .캐나다.멕시코와 같이 미국과 FTA를 체결한 국가들은 현재 관세율을 0%로  적용받고 있지만 이들 모두 대미 무역흑자 상위국가라는 점에서 관세 리스크에서 자유로울 수 없다.문제가 되는점은 특정국가 또는 특정품목에 대한 관세부과를 넘어 전면적인 관세 즉. 보편적인 관세가 현실화 되면서 미국우선주의 보호무역 정책이 시행되는 경우 2018년에서 2019년에 발생한 무역전쟁 그 이상의 강도로 재발될 가능성이 크다.주식시장의 참여자들은 트럼프가 유발하는 관세 논란과 불확실성의 장기화를 피할 수는 없는 문제이다.국내시장경제와 글로벌 경제의 흐름을 면밀하게 모니터링 하면서 변동상시장에 대응하는 투자전략이 필요하다고 보겠다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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2025. 1. 22. 19:26 차트연습1

34.일목균형표 일봉상 저점분할매수 고점분할매도

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●일목균형표 일봉상 저점분할매수 고점분할매도

 

 

 

 

 

 

 

 

 

◈아래의 링크를 클릭하십시요↓

 

 

 

 

 

https://youtu.be/uT8y4JGEWXo

 

 

 

 

 

 

 

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2025. 1. 22. 02:42 차트연습1

33.일목균형표와 추세대의 접목

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●일목균형표와 추세대의 접목

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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https://youtu.be/piA6LbC9HGQ

 

 

 

 

 

 

 

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2025. 1. 20. 13:39 거래소실적성장주1

10.사계절사업다변화 실적성장세 경동나비엔

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●사계절사업다변화 실적성장세 경동나비엔

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

경동나비엔은 전통적인 겨울철 성수기를 넘어 사계절 사업을 강화하고 있다.일반적으로 보일러 수요는 가을부터 늦겨울까지 집중되며 여름철은 교체 수요에 의존하는 상황이다. 국내 보일러 시장은 2000년대 초반부터 성장 한계를 보이고 있다. 따라서 경동나비엔은 최근엔 냉방가전을 비롯한 사업 영역을 확장하며 사계절 운영을 현실화하고 있다.수출을 통해 시장을 넓혔고 글로벌 HVAC 친환경 냉난방공조시스템 이라는 새로운 목표를 설정하며 경쟁 구도가 재편되고 있다.또한 환기청정기와 에어컨 등 새로운 사업에 초점을 맞추고 있다. 환기청정기는 환기시스템과 공기청정기를 결합한 제품이다.가전보다 설비에 가까운 형태를 갖췄다.하지만 렌털을 접목하며 가전으로써의 기능도 확보했다. 일반 가정에서도 수요를 이끌어낼 수단을 마련했다는 평가다. 실제 성과도 나타나고 있다. 경동나비엔에 따르면 상반기 기준 작년 대비 올해 판매량은 20% 가량 늘었다.같은 기간 특판 부문의 성장률은 18%로 추산됐다. 사실상 B2C 중심의 수요 재편에 성공한 것으로 분석된다. 이미 공기청정기의 역할을 대체할 수 있다는 평가를 받으면서 공기청정기 수요까지 흡수하고 있는 것으로 보인다. 에어컨 사업도 준비 중이다. 콘덴싱 에어컨 하이브리드 실증을 진행하고 있다. 해당 제품은 지역난방 발전 과정에서 발생하는 배열로 냉방을 구현하는 에어컨이다. 환기청정기의 기능을 포함하고 있기 때문에  3 in 1 즉 3가지 기능을 담은 1개 제품을 구현했다. 경동나비엔은 한국 및 해외 법인 등 동종 업종을 영위하는 종속회사로 구성된 생활환경 에너지 전문 기업이다.본사는 가스보일러.기름보일러 및 가스온수기 등 국내외 제품 제조 및 판매를 담당하고 있다.에너지기기의 핵심부품인 열교환기.버너 등을 개발.생산하고 있는 경동에버런 및 플라스틱 및 고무 제품을 생산하고 있는 경동폴리움 등 총 12개의 종속회사로 구성되고 있다.운임비 하락에 따른 물류비 감소와 환율 효과에 의한 비용 개선으로 영업이익률은 대폭 상승하였다. 2025년 히트펌프 출시와 함께 HVAC 친환경 냉방공조시스템 사업자로 자리매김할 것으로 기대되고 있다. 이제 시장은 전력사용의 효율성 및 열냉각 솔루션으로서 높아지는 냉난방공조시스템 HVAC 수요와 히트펌프 방식으로의 전환에 주목한다.미국 정부가 가정용 전기 온수기 50% 이상을 히트펌프 방식으로 전환할 방침을 유지 중이기 때문이다.에너지 효율이라는 강점 상 트럼프 정부하에서도 피해는 제한적일 거라는 전망이다.히트펌프는 화석연료 대신 전기나 지열 등을 사용하는 친환경 냉·난방 기술 및 시스템을 말한다.에어컨의 실내기에서 냉매와 물이 열로 교환돼 열에너지를 만들어 바닥 난방과 온수 공급까지 가능하다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

기존 연료를 쓰는 보일러 대비 효율이 높고 발생하는 이산화탄소가 적은 게 특징이다. 경동나비엔은 2025년 시작부터 주가 역대 최고가를 다시 쓰며 대세를 입증했다.경동나비엔 주가는 1년 만에 2배 가까이 올랐다.2024년 1월과비교해 보면 1년 사이 주가가 116% 올랐으며 지난해 12월 이후 한 달간 35.54% 상승했다. 2025년 상승률 역시 16.40%에 달한다.경동나비엔은 실적도 좋다.경동나비엔의 호실적은 국내 아닌 수출에서 나온다. 특히 상반기 해외 매출 비중이 71.9%를 차지하며 그중 북미 시장이 61.3% 정도로 높은 편이다.시장전문가들은 트럼프정부에서도 앞으로 에너지 관련주가 더 주목받을 것이라고 전망한다. 최근 이어지는 달러 강세 역시 미국에 완제품을 수출하는 기업에는 수익성 확대로 이어질 수 있다.경동나비엔은 북미 시장에서의 성과는 일회성이 아닌 구조적 성장이며 트럼프정책관련주로서  화석연료의 사용이 다시 늘어난다고 하더라도 수혜를 받을 것으로 평가받고 있다.국내 보일러 판매는 제한적이나 미국 고효율 냉난방기기 수요 확대와 생활환경 변화가 관련 산업의 긍정적전망을 이끌것으로 보고 있다.북미 등 해외 시장에서의 선전을 바탕으로 4년 연속 매출  1조 클럽 에 이름을 올렸다.경동나비엔은 북미 등 해외 시장에서의 선전을 바탕으로 기업 외연을 확대하고 있다. 2023년 1조 2043억원이던 매출은 2024년 12.4% 가량 성장한 1조 3538억원에 달했다. 영업이익 또한 2023년대비 25% 증가한 1325억원을 기록했다. 이 중 해외 매출이 약 70%를 차지했다.북미 등 글로벌 주요 시장에서 매출이 증가했다.물류비 등 비용 감소와 환율 효과의 영향으로 인해 영업이익도 증가했다.북미를 비롯해 영국. 멕시코.우즈벡 등 8개 법인을 두고 있고 49개국에 제품을 수출하고 있다.국내 난방 시장을 넘어 해외 시장에 다양한 냉난방공조 제품을 출시할 계획이다. 향후 인버터 압축기를 적용한 고효율 히트펌프를 선보일 예정이다. 히트펌프란 전기를 이용해 공기.땅.물로부터 열을 흡수한 뒤 냉난방에 활용하는 제품이다. 최근 콘덴싱 보일러와 함께 친환경 냉난방 기술로 주목받고 있다.연내 히트펌프 출시 후 난방 제품인  콘덴싱 하이드로 퍼네스와 연계해 통합적인 냉난방 서비스를 제공하고 소비자의 편의성을 한층 더 높일 예정이다. 또한 경동나비엔만의 수처리 시스템인 Water Treatment System을 통해 북미 시장을 공략할 계획이다.지난 3월 주방기기 브랜드인  나비엔 매직을 새롭게 론칭했다. 향후 환기 청정기와의 연동을 통해 공기의 온도.습도.청정도 등 통합 실내 공기질 관리 솔루션을 제공하며 공기질 관리로 영역을 확대한다.나비엔 매직은 가스레인지와 전기레인지. 전기오븐. 레인지후드. 전자레인지 5개 품목을 판매한다. 공식 온라인 플랫폼 나비엔 하우스는 물론 쿠팡. 네이버 등 이커머스 채널과 하이마트. 일렉트로마트 등의 오프라인 양판점 등에도 입점하며소비자 접점을 확대하고 있다.앞으로 차별화된 기술력과 북미 수출 성공 노하우로 글로벌 HVAC 친환경 냉난방공조스템 기업 시장 진출을 구체화할 것 예상되면서 시장의 관심을 받고 있다.

 

 

 

 

 

 

 

 

1.시장밸류  분석은 다음과  같다.

 

 

 경동나비엔(단위: 억원, %, 배 ) 14,569,000 주

 

 

 

 

1).성장성,수익성, 안정성 분석으로 적정목표주가 산출하여 보았다.

 

 

분석일자 2025.3.10
성장성 (영업이익XROE)÷발행총주식수=(1,585억X17.70)÷14,569,000주=192,562원
수익성 (당기순이익XROE) ÷발행총주식수=(1,344억X17.70)÷14,569,000 주=163,283원
안정성 (BPSxR0E) ÷기준금리=(56,763원X17.70) ÷2.75=365,347원  
적정목표주가 (성장성+수익성+안정성)÷3 =240,397원

 

 

 

▶시장에서는 추정목표가를  130,000원 까지 분석하였다

 

▶밸류서치분석은  추정목표가를  240,397원으로 분석하였다.

 

 

 

 

 

2). 위에서 산출한 추정목표주가가  성장성, 수익성,  안정성 등  종합적 평가를 통하여  합리적인 타당성이 가능한지를 분석해 보았다.

 

 

 

 

 

◎실적성장성으로 평가하는 펀드멘털(기본적인 가치)

 

 

▶ ROE는 당기순이익/평균자기자본X100(%)으로 산출한다.기업은 자본+부채로 구성된 총자산을 통해 벌어들인 당기순이익을  기업의 가치로 평가하는 척도로 삼지만 투자자의 입장에서는 주주지분의 가치적인 관점에서 바라보는 것이기 때문에 ROE를 더 중시해야 투자의 성과를 높힐 수 있다. ROE는 기업이 자기자본 즉, 주주지분을 활용해 1년간 얼마를 벌어들였는가를 나타내는 대표적인 수익성 지표로 경영효율성을 표시해 준다. ROE가  타 기업들보다 낮으면 경영진이 무능하거나 그 업종이 불황이라는 뜻이 된다. ROE가 10%이면 10억원의 자기자본을 투자했을 때 1억원의 이익을 냈다는 것을 보여주며 ROE가 20%이면 10억원의 자기자본을 투자했을 때 2억원의 이익을 냈다는 의미다.ROE가 높다는 것은 자기자본에 비해 그만큼 당기순이익을 많이 내 효율적인 영업활동을 했다는 뜻이다. 그렇기 때문에 이 수치가 높은 종목일수록 주식투자자의 투자수익률을 높여준다고 볼 수 있어 투자자 측면에선 이익의 척도가 된다.투자자의 입장에서는 일단은 수익성이 높은 기업이 주가가 상승할 여력이 많기 때문에  ROE를 투자의 제일 척도로 삼고 투자전략을 세우는 것은 단연코 필요하다고 보겠다.그러나 ROE는 본질적으로 수익성 지표일 뿐 성장성을 보장하는 지표가 아니다. 따라서 단기적인 수익성지표인  ROE만 보고 투자하는 것 보다는   장기적 성장성으로 매출액과 영업이익 등 외형 확대를 같이 보아야하고 안정적지표인 부채비율.레버리지비율 및 지기자본비율과 BPS 등을 함께 체크하여 종합적으로 비교해야 한다.

 

 

 

 

 

▶기업의 수익성을 알아보기 위해서는 ROE 즉.자기 자본수익률을 보아야 한다. 그러나 ROE와 함께 살펴볼 것은 매출액순이익률을 함께 고려하여 수익성여부를 판단하는 것이 진정한 수익성 여부를 알 수 있다고 하겠다. 또한 수익성의 지속적 창출을 위해서는 매출액성장률이 지속적으로 창출되어야 한다. 매출액순이익률이 증가할수록 수익성이나 높아지는 것이고, 매출액성장률이 높아질수록 성장성은 높아지는 것이다. 재무레버리지비율이 높아지면 기업의 안정성이 저해될 수 있다. 따라서 기업이 산출한 ROE가 높게 나오더라도 자기 자본은 낮고 부채가 커진다면 추정목표주가는 할인되어야 할 것이다.

 

 

 

 

 

 

▶매출액순이익률이란 총매출액에서 당기순이익이 차지하는 비율을 말한다. 이 비율이 클수록 기업의 수익성은 커지게 되어 ROE수치는 높아진다. 여기서 가장 중요한 포인트는 ROE가 너무 높게 나올 경우에는 재무레버리지가 높기 때문에 ROE가 높게 나온 것은 아닌지 반드시 분석해야 할 필요성이 있다. 재무레버리지가 너무 높아서 ROE가 높다는 것은 외부로부터 조달받은 자금을 통해 경영활동을 하여 수익을 극대화했다고 볼 수도 있지만 잘 못 쓰면 독이 될 수 있다. 재무 레버리지는 호경기 때에는 부채를 투입해서 더 많은 이익을 얻을 수 있지만, 반대로 불경기 때에는 레버리지가 큰 기업의 경우 위험성이 높아진다. 매출액 순이익률이 낮아지면서 수익성이 하락하는 것을 단지 재무 레버리지를 높여 방어할 수도 있다는 것을 분석해 내야 하고 이 비율이 높은 경우에는 부채비율과 자기자본바율을 함께 고려하여 적정목표주가를 할인하여 산출하여야 한다. 재무레버리지비율은 250% 이하( 2.5배)이어야 하고 이 비율이 낮을수록 자기 자본비율이 높아져 기업안정성은 좋아질 수는 있겠으나 적당히 부채를 끌어와서 그 레버리지를 이용하여 매출액을 확대하는 과감한 성장정책이 기업의 수익성과 연결될 수 있기 때문에 필요한 레버리지를 사용하는 경영방법은 반드시 위험하다고만은 할 수 없다.

 

 

 

 

 

▶주당순자산가치(BPS, Book-value Per Share)는 기업의 순자산을 발행 주식수로 나눈 것이다. 주당순자산가치는'청산가치' 라고도 불린다. 그 이유는 현재 시점에서 기업의 활동을 중단시키고 그 부를 모든 주주들에게 나눠줄 경우 한주당 얼마씩이 돌아가는가를 나타내는 수치이기 때문이다.그러나 BPS가 단지 현재 자산의 청산가치일 뿐 현재의 현금흐름이나 미래의 가치를 반영하고 있지는 않다.예를 들어 BPS가 높은 즉 많은 자산을 보유하고 있는 기업도 순이익이 적거나 마이너스라면 주가는 낮을 것이고, BPS가 낮은 즉 자산이 적은 기업도 순이익이 크다면 주가는 높게 책정될 것이다따라서 BPS의 적정성도 ROE와 비교하여 분석하면 적정주가의 정도를 도출할 수 있는 요소가 될 수 있다고 보겠다.

 

 

 

 

 

 

 

①. [(당해 연도 매출액-전년도매출액) X100]÷당해년도매출액=매출액성장률

 

②. (당기순이익X100(%)÷매출액=매출액순이익률

 

 

③.(자산총계 X100)÷자본총계=재무레버리지비율

 

 

 

 


% 2022 2023 2024 2025(E)
ROE 11.07 15.09 16.99 17.70
매출액순이익률 4.62 6.90 7.51 8.47
매출액성장률 4.10 3.60 13.74 14.68
제무레버리지비율 196.64 181.42 195.40 175.21
재무레버리지비율은  2500이하는 안정적으로 볼 수 있다. 레버리지비율이  250이상 300까지는추정목표가의15%할인, 300% 이상은 20%할인 하여 목표가를 추정할 수 있다.

 

 

 

 

 

 

▶다음은 부채비율, 자기 자본비율로 안정성을  분석해 보았다.

 

 

  2022 2023 2024 2025(E) 
부채비율(%) 96.64 81.42 95.40 75.21
자기자본비율(%) 50.85 55.12 57.04 58.30

일반적으로 부채비율은  100% 이하이면  매우 안정적이라고 평가할 수 있다, 자기자본비율은 70%을 기준으로 하고 있다.그 이상 넘어가면 기업의 안정성은 더욱 커질 수 있으나 성장성이 둔화될 수 있다.

부채비율=(부채총액x100)÷자본총계

자기자본비율=(자본총계X100) ÷자산총계
 
 

 

 

 

 

◈추천종목이 아닙니다. 반드시 종목 선정은 투자자가 재무제표, 실적, 수급동향 및 공매도잔고현황, 본인의 자금성향등을  고려하여 시장분석을 통하여   성공투자 하시기  바랍니다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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●일목균형표 일봉상 1차 및 2차 지지선 리스크관리

 

 

 

 

 

 

 

 

◈아래의 링크를 클릭하십시요↓

 

 

 

 

 

https://youtu.be/OXJN1Q22fRo

 

 

 

 

 

 

 

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9.방산및 레일솔루션 실적성장세 현대로템

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●방산및 레일솔루션 실적성장세 현대로템

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

현대로템은 현재  ▷디펜스솔루션 부문  ▷레일솔루션 부문  ▷에코플랜드 부문 등 총 3개 사업부문에서 방산과 철도. 에코플랜트 사업을 영위하고 있다. 이중 에코플랜트는 제철.프레스.환경.운반 설비 등 다양한 부문을 아우르는 현대로템의 신사업분야다.디펜스솔루션사업본부는 지상무기체계의 연구개발 및 생산을 담당하고 있으며 세계적인 수준의 성능을 갖춘 K2전차를 성공적으로 개발하였다. 레일솔루션사업본부는 국내를 넘어 세계시장에 전동차. 고속전철.경전철 등 각종 철도차량을 공급하고 있다. 에코플랜트사업본부는 국내외 다수의 철강 및 자동차 생산인프라 등의 공사를 수행하고 있다.방산과 철도가 주로 국책사업을 수주해 성과를 낼 수 있다면 에코플랜트는 자동차 생산설 즉 .프레스.차체·도장·의장 운반설비. 제철소 단위설비 즉. 제선·고로·제강·연주·압연을 공급하고 있어 기업과 직접 컨택이 가능하다는 장점이 있다.전기차 부분에서 구동모터의 국산화는 기대되는 기술이다.구동모터는 베터리에 들어있는 전기에너지를 끌어와 자기장을 형성하고 이를 운동에너지로 바꿔줘 ‘전기차의 심장’이라고도 불린다. 코어는 모터에서도 핵심역할을 담당하는 만큼 이를 제작하는 모터코어 적층 프레스도 전기자동차 제작에 꼭 필요한 기계설비이다.관건은 정밀도에 있다. 전기차의 에너지 효율을 높이기 위해 0.2㎜ 이하 두께의 얇은 소재를 수백장 적층이 필요하며  점차 제품 정밀도 요구 수순이 높아지는 추세다.현대로템의 ‘모터코어 적층 프레스’ 장점은 기술력과 서비스다. 현대로템의 모터코어 적층 프레스는 높은 정밀성을 유지하면서도 제품의 고속 생산이 가능하다. 우선 설비의 균형을 맞춰주는 동적 발란스 장치를 탑재해 분당 최대 300SPM의 고속 공정에서도 높은정밀도를 확보했다.또 프레임에 진동을 흡수하는 주물 소재를 적용해 일반 용접 프레임에 비해 설비의 진동을 최소화하기도 했다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

큰 제품을 생산할 수 있도록기존 업체들이 가진 ‘2 포인트 슬라이스 구조’보다 진화한 ‘4 포인트 슬라이드 구조’도 적용하고 있다.현대로템은 제품 주문이 들어오면 설계부터 고객사와 상의하면서 제품의 만족도도 높였다. 제품 사용 중 수리가 필요한 상황에서는 현대로템엔지니어가 직접 날아가 제품의 상태를 파악한다.현대로템이 생산한 철도와 방산 무기체계가 유럽 주요국가를 포함한 다양한 나라에 공급되면서 확보된 영업망은 현대로템 제품을 세계 곳곳에 알리는 데도 기여하고 있다. 실제 제품은  ‘2024 아시아기계제조산업전 AMXPO 에서도 부스에 전시돼 친환경차 업계의 관심을 받기도 했다.앞서 영위해온 프레스 분야에서 사업 다변화에 성공한 결실이다. 현대로템은 1983년부터 프레스 사업을 시작하면서 현대자동차·기아·GM·포드 등 완성차 업계에 프레스 설비 라인을 공급해 왔다. 경량화가 필수적인 전기차 생산 분야에서도 2022년 서보 프레스 라인을 개발하면서 노하우를 쌓았다.적층 프레스 개발의 경험으로 고속 배터리 캔 프레스 개발에도 성공하는 등 프레스 분야 개발 경험이 사업 다변화에도움을 주고 있다. 앞으로 전기차 시장이 확대될수록 더 다양한 곳에서의 수요 증대가 예상된다.우선 외국 기술에 의존했던 제품의 국산화라는 점에서도 남다르다. 모터코어 적층 프레스는 현대로템의 개발 전에는 국산화가 이뤄지지 못해 대부분 일본에서 수입이 이뤄졌다. 전기차 기술력의 성장으로 독일.일본.미국과 함께 글로벌 최고 수준의 자동차 강국으로 성장한 대한민국의 위상을 생각했을 때는 아쉬운 대목이 되곤 했다.전세계 친환경차 구동모터 시장 규모는 2020년 625만대에서 2025년 3050만대. 2030년 5420만대 수준으로 연평균 42%씩 성장이 예상되고 있다. 현재 국내에서는 포스코모빌리티솔루션 등 업체가 구동모터 사업을 영위하고 있지만 글로벌 시장점유율은 약 5% 수준에 그치는 것으로 알려져 있다. 모터코어 적층 프레스의 국산화로 국산 모터 업체들의 사업확장 여지도 더욱 늘어난 셈이다.현대로팀은 실적성장과 매출성장이 함께 성장하는 슈퍼사이클링에 진입했다고 평가할 수 있겠다.

 

 

 

 

 

 

 




 

 

 




 

 

 

 

 

 

1. 밸류서치분석은 다음과 같이  분석해 보았다.

 

 

 

 

 

 

현대로템실적 (단위: 억원, %, 배 ) 109,142,000 주

 

 

 

 

 

 

 

 

1).성장성,수익성, 안정성 분석으로 적정목표주가 산출하여 보았다.

 

 

분석일자 2025.4.17
성장성 (영업이익XROE)÷발행총주식수=(7,928억X27.21)÷109,142,000주=197,652원
수익성 (당기순이익XROE) ÷발행총주식수=(6,417억X27.21)÷109,142,000 주=159,981원
안정성 (BPSxR0E) ÷기준금리=(24,700원X27.21) ÷2.75=244,395원  
적정목표주가 (성장성+수익성+안정성)÷3 =200,676원

 

 

 

▶시장에서는 추정목표가를  160,000원 까지 분석하였다

 

▶밸류서치분석은  추정목표가를  200,676원으로 분석하였다.

 

 

 

 

2). 위에서 산출한 추정목표주가가  성장성, 수익성,  안정성 등  종합적 평가를 통하여  합리적인 타당성이 가능한지를 분석해 보았다.

 

 

 

 

◎실적성장성으로 평가하는 펀드멘털(기본적인 가치)

 

 

▶ ROE는 당기순이익/평균자기자본X100(%)으로 산출한다.기업은 자본+부채로 구성된 총자산을 통해 벌어들인 당기순이익을  기업의 가치로 평가하는 척도로 삼지만 투자자의 입장에서는 주주지분의 가치적인 관점에서 바라보는 것이기 때문에 ROE를 더 중시해야 투자의 성과를 높힐 수 있다. ROE는 기업이 자기자본 즉, 주주지분을 활용해 1년간 얼마를 벌어들였는가를 나타내는 대표적인 수익성 지표로 경영효율성을 표시해 준다. ROE가  타 기업들보다 낮으면 경영진이 무능하거나 그 업종이 불황이라는 뜻이 된다. ROE가 10%이면 10억원의 자기자본을 투자했을 때 1억원의 이익을 냈다는 것을 보여주며 ROE가 20%이면 10억원의 자기자본을 투자했을 때 2억원의 이익을 냈다는 의미다.ROE가 높다는 것은 자기자본에 비해 그만큼 당기순이익을 많이 내 효율적인 영업활동을 했다는 뜻이다. 그렇기 때문에 이 수치가 높은 종목일수록 주식투자자의 투자수익률을 높여준다고 볼 수 있어 투자자 측면에선 이익의 척도가 된다.투자자의 입장에서는 일단은 수익성이 높은 기업이 주가가 상승할 여력이 많기 때문에  ROE를 투자의 제일 척도로 삼고 투자전략을 세우는 것은 단연코 필요하다고 보겠다.그러나 ROE는 본질적으로 수익성 지표일 뿐 성장성을 보장하는 지표가 아니다. 따라서 단기적인 수익성지표인  ROE만 보고 투자하는 것 보다는   장기적 성장성으로 매출액과 영업이익 등 외형 확대를 같이 보아야하고 안정적지표인 부채비율.레버리지비율 및 지기자본비율과 BPS 등을 함께 체크하여 종합적으로 비교해야 한다.

 

 

 

 

▶ 기업의 수익성을 알아보기 위해서는 ROE 즉.자기 자본수익률을 보아야 한다. 그러나 ROE와 함께 살펴볼  것은 매출액순이익률을 함께  고려하여 수익성여부를 판단하는 것이 진정한 수익성 여부를 알 수 있다고 하겠다. 또한 수익성의 지속적 창출을 위해서는 매출액성장률이 지속적으로 창출되어야 한다. 매출액순이익률이 증가할수록 수익성이나 높아지는 것이고,  매출액성장률이 높아질수록 성장성은 높아지는 것이다. 재무레버리지비율이 높아지면 기업의 안정성이 저해될 수 있다. 따라서 기업이 산출한 ROE가 높게 나오더라도 자기 자본은 낮고 부채가 커진다면  추정목표주가는 할인되어야 할 것이다.

 

 

 

 

 

▶매출액순이익률이란 총매출액에서 당기순이익이 차지하는 비율을 말한다. 이 비율이 클수록 기업의 수익성은 커지게 되어 ROE수치는 높아진다. 여기서 가장 중요한 포인트는 ROE가 너무 높게 나올 경우에는 재무레버리지가 높기 때문에 ROE가 높게 나온 것은 아닌지 반드시 분석해야 할 필요성이 있다. 재무레버리지가 너무 높아서 ROE가 높다는 것은 외부로부터 조달받은 자금을 통해 경영활동을 하여 수익을 극대화했다고 볼 수도 있지만 잘 못 쓰면 독이 될 수 있다. 재무 레버리지는 호경기 때에는 부채를 투입해서 더 많은 이익을 얻을 수 있지만, 반대로 불경기 때에는 레버리지가 큰 기업의 경우 위험성이 높아진다. 매출액 순이익률이 낮아지면서 수익성이 하락하는 것을 단지 재무 레버리지를 높여 방어할 수도 있다는 것을 분석해 내야 하고 이 비율이 높은 경우에는 부채비율과 자기자본바율을 함께 고려하여 적정목표주가를 할인하여 산출하여야 한다. 재무레버리지비율은 250% 이하( 2.5배)이어야 하고 이 비율이 낮을수록 자기 자본비율이 높아져 기업안정성은 좋아질 수는 있겠으나 적당히 부채를 끌어와서 그 레버리지를 이용하여 매출액을 확대하는 과감한 성장정책이 기업의 수익성과 연결될 수 있기 때문에 필요한 레버리지를 사용하는 경영방법은 반드시 위험하다고만은 할 수 없다.

 

 

 

 

 

▶주당순자산가치(BPS, Book-value Per Share)는 기업의 순자산을 발행 주식수로 나눈 것이다. 주당순자산가치는'청산가치' 라고도 불린다. 그 이유는 현재 시점에서 기업의 활동을 중단시키고 그 부를 모든 주주들에게 나눠줄 경우 한주당 얼마씩이 돌아가는가를 나타내는 수치이기 때문이다.그러나 BPS가 단지 현재 자산의 청산가치일 뿐 현재의 현금흐름이나 미래의 가치를 반영하고 있지는 않다.예를 들어 BPS가 높은 즉 많은 자산을 보유하고 있는 기업도 순이익이 적거나 마이너스라면 주가는 낮을 것이고, BPS가 낮은 즉 자산이 적은 기업도 순이익이 크다면 주가는 높게 책정될 것이다따라서 BPS의 적정성도 ROE와 비교하여 분석하면 적정주가의 정도를 도출할 수 있는 요소가 될 수 있다고 보겠다.

 

 

 

 


①. [(당해년도 매출액-전년도매출액) X100]÷당해년도매출액=매출액성장률

 

②.(당기순이익 X100)÷매출액=매출액순이익률

 

 

③.(자산충계 X100)÷자본총계=재무레버리지비율

 

 


% 2022 2023 2024 2025(E)
ROE 14.06 10.06 21.85 27.25
매출액순이익률 6.15 4.37 9.26 11.47
매출액성장률   11.81 18.03 21.75
제무레버리지비율 323.45 318.25 263.17 243.68
재무레버리지비율은  250이하는 안정적으로 볼 수 있다. 레버리지비율이  250이상 300까지는추정목표가의15%할인, 300% 이상은 20%할인 하여 목표가를 추정할 수 있다.

 

 

 

▶다음은 부채비율, 자기 자본비율로 안정성을  분석해 보았다.

 

÷

  2022 2023 2024 2025(E) 
부채비율(%) 223.43 218.25 163.07 143.68
자기자본비율(%) 30.92 31.42 38.01 41.04

일반적으로 부채비율은  100% 이하. 자기자본비율은 70이상을양호한  기준으로 하고 있다.그러나 부채비율은 150%까지는 안정적을 평가할 수 있다.

부채비율=(자본총계x100)÷부채총계

자기자본비율=(자본총계x100)÷자산총계
 
 

 

 

 

 

 

 

◈추천종목이 아닙니다. 반드시 종목 선정은 투자자가 재무제표, 실적, 수급동향 및 공매도잔고현황, 본인의 자금성향등을  고려하여 시장분석을 통하여   성공투자 하시기  바랍니다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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31.일목균형표 일봉상 대세상승의 기준선

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●일목균형표 일봉상 대세상승의 기준선

 

 

 

 

 

 

 

 

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●일목균형표 추세적 대응방법

 

 

 

 

 

 

 

 

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5.2025년 3월 공매도개선 규제 체계 최종안

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●2025년 3월 공매도개선 규제 체계 최종안

 

 

 

 

 

2025년 3월 공매도 재개를 앞두고 금융감독원이 규제 체계 최종안을 발표했다. 공매도 전략을 사용하는 법인의 규모에 따라 내부통제기준을 차등화하고, 증권사가 불법 공매도 방지를 위해 점검해야 할 항목을 정했다.

 

 

 

 

 

 

 

 



금융당국이 오는 3월 공매도 재개를 앞두고 ‘공매도 통합 가이드라인’ 최종안을 발표했다. 공매도 법인의 내부통제 세부기준을 공매도 규모 및 무차입공매도 발생 가능성에 따라 차등화한 게 핵심이다. 일례로 공매도 잔고가 0.01% 또는 10억원 이상인 대규모 법인은 기관 내 잔고관리시스템을 구축하고 소규모 공매도 법인은 잔고초과주문 차단절차 등을 마련해야 한다.금융감독원은 공매도 질서 확립을 위해 금융투자업규정 시행세칙을 개정하는 등 규제체계를 마련했다고 19일 밝혔다. 이번 시행세칙 개정으로 무차입공매도 방지를 위한 공매도 전산화 관련 제도 틀을 완성하여 오는 3월말까지 전산화를 마무리하겠다는 목표다.

 

 

 

 

▶무차입 공매도 방지조치 의무화 등 공매도 제도 개선 관련 주요 내용

 

△무차입 공매도 발생 가능성에 비례해 법인별 내부통제기준 차등화

△수탁 증권사의 무차입공매도 방지조치 확인 의무 내실화

 

△공매도 법인 실체성 확인을 위한 행정절차 마련

 

△공매도 법인의 기관 내 잔고관리 시스템과 거래소의 ‘공매도 중앙점검시스템(NSDS)’ 간 정보 연계를 통한 무차입공매도 탐지 기반 마련이다.

 

 

 

 

 

 

금감원은 우선 대규모 공매도 법인과 소규모 공매도 법인에 내부통제개선 등 공통기준을 적용하는 한편 각각 기관 내 잔고관리시스템 구축과 공매도 업무규칙 마련 등 무차입공매도 발생 가능성에 따라 세부사항에 차등을 두도록 했다. 특히 대규모 공매도 법인이 구축해야 하는 잔고관리시스템은 종목별 실시간 잔고 산출과 잔고 초과 주문 실시간 차단 등이 요구된다.공매도 수탁 증권사의 무차입 공매도 방지조치 확인을 위한 점검 항목 및 방법도 마련했다. 금감원 관계자는 “직접 점검이 원칙이지만 공매도 법인의 기업경영 관련 비밀유지 필요성이 인정되는 경우, 공매도 법인이 자체 점검을 실시하고 수탁 증권사가 그 적정성을 검토하는 등 간접 점검도 허용키로 했다”고 설명했다. 이어 “수탁증권사는 최초 공매도 주문 수탁 전 확인 의무를 이행하고 이후 주기적으로 연 1회 확인해야 한다”면서 “확인일로부터 1개월 내 점검 결과를 금감원에 보고해야 한다”고 덧붙였다.공매도 잔고가 0.01% 또는 10억원 이상이거나 시장조성(MM)과 유동성 공급(LP) 거래를 수행하는 공매도 법인(사전입고 후 공매도 하는 경우 제외)은 법인 단위별로 공매도 등록번호를 발급받아야 한다.법인이 보유 중인 모든 종목에 대한 잔고 및 거래내역은 매 영업일의 종목별 잔고정보 등을 2영업일 이내로 거래소에 제출해야 한다. 이에 거래소 시장감시위원회에 자료제출 요구권도 부여됐다.이번 시행세칙 사전예고 기간은 오는 31일까지며 이후 필요 행정절차를 거쳐 3월까지 개정을 완료할 계획이다. 금감원은 공매도 재개를 앞두고 규제 이해도 제고 및 시장 불확실성 해소를 위해 시장참여자와의 소통을 강화할 방침이다. 우선 수탁 증권사들의 무차입공매도 방지조치 이행여부 확인의무에 대한 이해도를 높이기 위해 이달 중 설명회를 개최한다.오는 3월에는 무차입공매도 탐지를 위한 전산설비 구축 법인 및 거래소 간 전산연계 개통식과 NSDS 시연회도 진행한다.금감원 관계자는 “공매도 규제 준수를 위한 가이드라인을 사례, 질의응답 등 다양한 형식으로 제시해 실무 적용성을 높이고 영문 가이드라인도 배포했다”며 “특히 NSDS 운영 세부기준이 마련됨에 따라 불법 공매도 탐지를 위한 시스템 운영 실효성이 높아질 것으로 기대한다”고 전했다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

다만 투자자 재산에 대해 공매도 주문을 제출하지 않겠다고 증권사에 통보하면 등록번호를 발급받지 않아도 된다. 해당 투자자 재산에 대해 공매도 주문이 제출되지 않도록 증권사 전산 조치를 완료했을 때도 마찬가지다.대규모 공매도 거래법인은 한국거래소에 제출해야 하는 대상 정보와 제출 기한을 명시해야 한다. 법인이 보유한 모든 정목에 대한 잔고와 거래 내역이 대상이다. 잔고 정보는 2영업일 내에 제출해야 한다.이와 관련해 한국거래소는 불법 공매도 중앙 차단 시스템(NSDS)에 제출된 정보의 정확성을 확인하기 위해 시장감시위원회에 자료 제출을 요구할 수 있는 권한을 부여했다. 또 시행세칙을 개정해 증권사에 공매도 등록 번호 확인과 호가 제출 시 등록번호 입력 의무를 부과했다.금감원은 수탁 증권사의 무차입 공매도 방지 조치 이행 여부 확인 의무에 대한 이해도를 높이기 위해 이달 중 설명회를 개최한다. 다음 달엔 투자자와의 열린 토론회를 개최할 방침이다. 3월엔 무차입 공매도 탐지를 위한 전산 설비 구축 법인과 한국거래소 간 전산 연계 개통식과 시연회를 연다.금감원은 “내부통제기준 등의 내용을 시행세칙에 명문화해 규제 명확성이 제고될 것으로 기대한다”며 “NSDS 운용 세부 기준이 마련되면서 불법 공매도 탐지를 위한 시스템 운영의 실효성도 증대될 것”이라고 밝혔다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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