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2024.05.15 1.HD현대일렉트릭 일목균형표 추세

2024.05.05 1.LG이노텍 일목균형표 추세

2024.03.19 2.삼성전기

2024. 10. 6. 20:50 종목창고1

8.현대차 일목균형표 추세

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●현대차 일목균형표 추세

.

현대자동차가 자회사인 자율주행기업 '웨이모(Waymo)'와 전략적 파트너십을 체결하고, 회사의 새로운 성장 동력으로 추진하는 자동차 파운드리 위탁생산 사업의 물꼬를 텄다.2024년 9월5일 현대차에 따르면 이번 파트너십을 계기로 양사는 웨이모의 6세대 완전 자율주행 기술 '웨이모 드라이버(Waymo Driver)'를 현대차 아이오닉5에 적용한 뒤 해당 차량을 자율주행 택시 서비스 '웨이모 원(Waymo One)'에 투입해 운영하는 방안을 추진한다.미국샌프란시스코 등지에서 자율주행택시 700여 대를 운행하는 웨이모는 재규어와 크라이슬러, 지커 등으로부터 차량을 공급받고 있다. 이 리스트에 현대차가 추가된 것이다.웨이모에 공급되는 아이오닉5는 조지아에 위치한 전기차 전용공장 '현대차그룹 메타플랜트 아메리카(HMGMA)'에서 생산될 예정이며, 현대차는 안정적인 공급 운영을 통해 '웨이모 원' 서비스의 성장을 지원할 계획이다. 양사는 내년 말부터 '웨이모드라이버'가 탑재된 아이오닉5 차량의 초기 도로 주행 테스트를 진행한 뒤, 수년 내에 '웨이모 원' 서비스 사용자들이 이용할 수 있도록 한다는 목표다. 현대차는 하드웨어 이중화, 전동식 도어와 같은 자율주행 특화 사양을 적용해 아이오닉5를 웨이모에 인도할 예정이다.현대자동차 및 자동차부품을 제조 및 판매하는 완성차 제조업체로 현대자동차그룹에 속하였으며, 현대자동차그룹에는 동사를 포함한 국내 53개 계열회사가 있음다 소형 SUV인 코나. 대형 SUV인 팰리세이드. 제네시스 G80 및 GV80 등을 출시하여 SUV 및 고급차 라인업을 강화 하였으며, 수소전기차 넥소를 출시하였다.2024년 6월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 7.1% 증가, 영업이익은 0.7% 감소, 당기순이익은 10% 증가하였다. 차량부문은 견조한 성장세를 이어가고 있으며,  캐피탈 및 카드 등 금융계열사 또한 실적 상승세를 시현하였다 . 반면 각종 비용 증가에 따라 수익성은 소폭 하락하였다. 우수한 품질과 상품성으로 바탕으로 실적 상승 및 브랜드 가치 상승하고 있는 점이 긍정적으로 평가받고 있다.

▶한화투자증권에서 2024년 9월25일 현대차에 대해 '3Q HEV 중심 물량 확대로 글로벌 수요 대응. 혼류생산과 PT믹스 통해 시장 불확실성 대응 유연성 확보. 시장 불확실성 속 에서도 견조한 실적 유지할 것으로 예상하고 목표주가 을 365,000원 유지하였다. 최근 불확실성 확대에 따른 글로벌업체 전반의 실적 둔화 및 VW 등 주요업체 구조조정 상황에서 현대차의 PT 포트폴리오 및 혼류 생산 체졔는 시장 변동성에 유연 한 대응을 통한 수익성 확보로 실적 하방 우려를 제한할 것으로 평가하였다.특히 GM 과 협력을 통해 글로벌 생산 거점 및 PT 기술공유를 통한 자본 효율성 제고에도 주목할 필요가 있을 것으로 내다보았다.

▶2025년 9월 26일 다올투자증권에서 현대차에 대해 'EV캐즘 변곡점 돌파 가능성 . 투자의견 BUY를 유지하며 적정주가는 370,000원 유지. 적정 주가는 2024년 수정 EPS에 P/E 5.4배 적용수치. 인센티브 하락에 따른 실적 호조, SUV판매강세에 기반한 미국 M/S 6.1% 도달. EV캐즘 해소 국면으로, 멀티플 상승 기대'라고 분석했다.

▶상장기업분석업체중에 가장 보수적으로 목표추정가를 내놓고 있는 FNGUIDE는 2024년 10월5일 약 350,000 원으로 분석하고 있다.

1.일목균형표 주봉추세

주봉상 현재주가는 구름층위에서 조정받고 있는 모습이다.현재주가가 추세대 하단선을 하향 이탈하지 않는 경우에 전체저금의 10% 내에서 분할매수하는 전략이 필요하다고 보겠다.매수에 성공했을 경우에도 주가가 구름층 아래로 내려오는 경우에는 전량 현금화가 필요하고 1번구간까지 빠져 버리는 경우에는 저점이 지지되는 구간에서 투자전략을 점검할 필요가 있다고 보겠다.주가가 상승에 성공하여 전고점을 돌파하는 2번 구간에서는 돌파후 눌림목을 주는 구간에서 5%정도 추가매수 할 수 있는 투자전략을 세워볼 수 있을 것으로 보겠다.

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7.한미약품 일목균형표 추세

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●한미약품 일목균형표 추세

의약품 제조 및 판매를 주 사업목적으로 하고 있으며 주요 제품으로는 고혈압치료제 아모디핀, 복합고혈압치료제아모잘탄 등이 있다. 원료의약품 제조 및 판매업을 영위하는 한미정밀화학 및 의약품 제조 및 판매업 영위 업체 북경한미약품유한공사를 주요 자회사로 보유하고 있다. 호중구감소증 치료제 롤론티스 및 얀센에 기술 이전한 비만치료제 HM12525A, NASH 치료제 HM15211 임상에 따른 파이프라인 경쟁력을 확보하고 있다.복합고혈압치료제 '아모잘탄', 복합고지혈증치료제 '로수젯', 역류성식도염치료제'에소메졸' 등 다양한 상품이 전체적으로 꾸준히 매출을 견인하고 있다. 현대차증권에서 9월5일 한미약품에 대해 '거버넌스를 뛰어넘는 신약이라는 가치'라며 투자의견 'BUY(신규)' 의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 440,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 49.9%의 추가 상승여력이 있다는 분석이다.GC녹십자와 한미약품은 공동 개발중인 파브리병 치료제 후보물질 LA-GLA에 대한 임상 1/2상 시험계획서(IND)를 미국 식품의약국(FDA)으로부터 승인받았다고 9월2일 밝혔다. LA-GLA는 GC녹십자와 한미약품이 월 1회 피하투여 용법으로 개발중인 파브리병 신약이다. 이번 임상 시험에서 파브리병 환자를 대상으로 LA-GLA의 안전성과 내약성, 약동학, 약력학 등을 평가한다. 파브리병은 성염색체로 유전되는 진행성 희귀난치질환으로, 리소좀축적질환(LSD)의 일종이다. 불필요한 물질을 제거하는 세포 내 소기관 ‘리소좀’에서 당지질을 분해하는 효소 ‘알파-갈락토시다아제 A’가 결핍됐을 때 발생한다. LA-GLA는 기존 치료제들의 한계점을 개선한 ‘차세대 지속형 효소대체요법 치료제’로 주목 받아 지난 5월 미국 FDA으로부터 희귀의약품(ODD)으로 지정됐다.

1.밸류서치분석은 다음과 같이 분석해보았다.

한미약품실적표 (단위: 억원, %, 배 ) 12,811,000 주)

1).성장성,수익성, 안정성 분석으로 적정목표주가 산출하여 보았다.

분석일자 2024.9.5

성장성 (영업이익XROE)÷발행총주식수=(2,629X17.11)÷12,811,000주=351,121원

수익성 (당기순이익XROE) ÷발행총주식수=(1,089X17.11)÷12,811,000 주=145,443원

안정성 (BPSxR0E) ÷기준금리=(91,280X17.11) ÷3.50=446,229원

적정목표주가 (성장성+수익성+안정성)÷3 =314,264 원

▶시장에서는 추정목표가를 440,000원 까지 분석하였다

▶밸류서치분석은 314,2640원으로 분석되었다.여기다가 2024년 매출액성장률 9% 활증한 금액 340,000원으로 최종 분석되었다.

2).위에서 산출한 추정목표주가가 성장성, 수익성, 안정성 등 종합적평가를 통하여 합리적인 타당성이 가능한지를 분석해 보았다.

▶기업의 수익성을 알아보기 위해서는 ROE, 자기자본수익률을 보아야 한다.그러나 ROE와 함께 살펴볼 것은 매출액순이익률을 함께 고려하여 수익성여부를 판단하는 것이 진정한 수익성 여부를 알 수 있다고 하겠다.또한 수익성의 지속적 창출을 위해서는 매출액성장률이 지속적으로 창출되어야 한다.매출액순이익률이 증가할수록 수익성이나 높아지는 것이고, 매출액성장률이 높아질 수록 성장성은 높아지는 것이다.재무레버리지비율이 높아지면 기업의 안정성이 저해될 수 있다.따라서 기업이 산출한 ROE가 높게 나오더라도 자기자본은 낮고 부채가 커진다면 추정목표주가는 할인되어야 할 것이다.

▶매출액순이익률이란 총매출액에서 당기순이익이 차지하는 비율을 말한다.이 비율이 클수록 기업의 수익성은 커지게 되어 ROE수치는 높아진다.여기서 가장 중요한 포인트는 ROE가 너무 높게 나올 경우에는 재무래버리지가 높기 때문에 ROE가 높게 나온 것은 아닌지 반드시 분석해야할 필요성이 있다.재무레버리지가 너무 높아서 ROE가 높다는 것은 외부로부터 조달 받은 자금을 통해 경영활동을 하여 수익을 극대화했다고 볼 수도 있지만 잘 못 쓰면 독이 될 수 있다. 재무 레버리지는 호경기 때에는 부채를 투입해서 더 많은 이익을 얻을 수 있지만, 반대로 불경기 때에는 레버리지가 큰 기업의 경우 위험성이 높아진다.매출액 순이익률이 낮아지면서 수익성이 하락하는 것을 단지 재무 레버리지를 높여 방어할 수도 있다는 것을 분석해내야 하고 이 비율이 높은 경우에는 부채비율과 자기자본바율을 함께 고려하여 적정목표주가를 할인하여 산출하여야 한다.재무레버리지비율은 150% 이하( 1.5배)이어야 하고 이 비율이 낮을 수록 자기자본비율이 높아져 기업안정성은 좋아질 수는 있겠으나 적당히 부채를 끌어와서 그 레버리지를 이용하여 매출액을 확대하는 과감한 성장정책이 기업의 수익성과 연결될 수 있기 때문에 필요한 레버리지를 사용하는 경영방법은 반드시 위험하다고만은 할 수 없다.

①.현재년도매출액-전년도매출액/현재년도매출액X100=매출액성장률

②.당기순이익/매출액X100(%)=매출액순이익률

③.총자산/자기자본X100(%)=재무레버리지비율

% 2021 2022 2023 2024(E)

ROE 8.74 9.89 16.01 17.01

매출액순이익률 5.57 6.72 9.81 10.96

매출액성장률 9.63 10.69 8.42

제무레버리지비율 208.64 190.73 172.57 160.62

재무레버리지비율은 170%(1.7배)이하이면 양호하게 본다.레버리지비율이 171%-200%까지 추정목표가의15%할인, 201-300까지는25%할인, 301% 이상은 35%할인

▶다음은 부채비율, 자기자본비율로 안정성을 분석해보았다.

2021 2022 2023 2024(E)

부채비율(%) 108.64 90.73 72.57 60.62

자기자본비율(%) 47.93 52.44 57.94 60.26

일반적으로 부채비율은 100% 이하이면 매우 안정적이라고 평가할 수 있다, 자기자본비율은 70%을 기준으로 하고 있다.그 이상 넘어가면 기업의 안정성은 더욱 커질 수 있으나 성장성이 둔화될 수 있다.

부채비율=(부채총액÷자기지본)x100

자기자본비율=(자기자본÷총자산)X100

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1.일목균형표 주봉추세

주봉상 280,000 원-320,000원 구간에서는 분할매수로 서너번 나누어 전체자금의 10%정도만 매수하고 나머지 5%는전고점을 돌파하는 흐름이 나오는 구간에서 눌림목을 이용하여 매수하여 15%을 채우는 투자전략을 세워 볼 수도 있겠다.주봉상에서 구름층의 선행스팬1의 추세로부터 청색지지선을 긋고 현재주가가 이 청색지지선위에 있는 동안은 보유관점으로 보고 한미약품의 국내외 성장가능성을 신뢰할 수 있다면 빛을 내지 않은 장기자금으로 중장기추세 추종매매로 고점을 돌파할 가능성을 두고 지속적인 보유전략이 필요하다고 보겠지만 현재주가가 청색지지선을 하향이탈하는 경우에는 반드시 물량조정을 통해 현금을 확보하고 투자전략을 재 정립할 필요가 있을 것으로 보겠다.

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2024. 9. 5. 23:48 종목창고1

6.삼성SDI 일목균형표 추세

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●삼성SDI 일목균형표 추세

삼성SDISMS 중ㆍ대형전지, 소형전지 등의 리튬이온 2차 전지를 생산.판매하는 에너지솔루션 사업부문과 반도체 및 디스플레이 소재 등을 생산.판매하는 전자재료 사업부문을 영위하고 있다. 자동차용 중형전지는 고효율, 고용량 리튬이온 2차전지를 개발하고 이를 자동차 완성업체에 공급하고, 소형전지는 원형, 파우치 등의 제품을 개발 및 판매하고 있으며 이는  스마트폰, Note PC, 전동공구 등의  휴대 제품 뿐만 아니라 자동차용 전지에도 사용돠고 있다. 최근 GM과 미국 내 합작법인 설립 및 신규 배터리 공장 투자를 위한 계약을 체결하였으며 양산 목표 시기는 2027년 1분기이다.삼성SDI는 공격적인 투자행보를 보이고 있다. 2024년 상반기만 해도 작년보다 2배 수준의 투자를 진행했다. 시장침체로 투자를 줄이고 있는 경쟁사들과는 정반대이다.삼성SDI는 미국 제너럴모터스(GM)와 인디애나주에 전기차용 배터리 합작 공장을 세우고 2027년 양산을 목표로 총 4조6500억원을 투자를 한다. 미국 전기차용 배터리 시장에서 주도권을 잡겠다는 야심찬 목표를 세우고 있다.

또한 삼성SDI는 전고체 배터리 개발을 사실상 완료하고 납품 준비에 돌입했다. 첫 고객사는 글로벌 슈퍼카 업체들이다.삼성SDI는 올해 상반기 B샘플 개발을 완료하고 BMW, 페라리,포르쉐, 람보르기니 등 럭셔리 슈퍼카 업체들을 중심으로 공급한 것으로 확인됐다.B샘플은 A샘플 즉 최초의 샘플을 기반으로 한번 이상 개선 작업을 거친 후 제작되는 샘플로, 차량에서작동하는 엔지니어링 샘플을 의미한다. 전고체배터리는 리튬이온전지 액체 전해질을 고체로 대체해 안전성과 에너지 밀도를 높인 배터리다.언급한대로라면 B샘플을 공급했던 고객사에 연내 개선된 C샘플 공급이 유력한 상황이다. B샘플은 주로 내부적인 테스트나 외부 기관·고객들에 시제품으로 제공해 피드백을 받고, 추가적인 개선 작업을 진행하는 데 활용된다. C샘플은 시장에 출시되기 전에 마지막으로 검증하는 단계다. 상용화 수준인 C샘플까지 완료되면 대량 생산이 가능하다.삼성SDI는 지난해 말 중대형전지사업 부 내 ABS사업화 추진팀 발족 후 파일럿 라인 구축을 하며양산 준비를 구체화하고 있다. LG에너지솔루션, SK온 등 경쟁사 중에서 가장 빠른 2027년 양산하는 것을 목표로 준비 중이다.최근 인천 청라 벤츠 전기차 배터리 화재 사고로 화재 위험성이 낮은 전고체 배터리에 대한 관심도 한층 높아지고 있다. 하지만, 전고체 배터리 중에서도 주류인 황화물계 전고체 배터리는 비싼 가격이 한계점으로 지목된다.전기차에서 배터리 가격이 약 40%를 차지하는데, 기존 리튬이온배터리를 황화물계 전고체 배터리로 바꾼다하면 1억원짜리 전기차가 최소 2억~3억원으로 비싸질 수 있기 때문이다.삼성SDI가 슈퍼카 업체들을 위주로 공급한 것 역시 이러한 가격 문제도 있을 것으로 분석된다.슈퍼카들은 일반 전기차와 동일한 배터리를 넣어서는 차별화가 어렵다. 전고체 배터리 가격이 비싸기 때문에 초기 시장은 슈퍼카 업체 위주로 상용화 될 것으로 보인다.2024.9.6 현대차증권에서 삼성SDI에 대해 '최근 TP 이슈 대응을 위해 각형 배터리 수요 증대. 비중국 업체 중 거의 유일하게 각형 양산. 대규모 ESS 수주. 완제품 생산으로 ASP 상승. 가동률 상승 및 수익성 개선 전망. 전고체 전지. 단기 M/S 보다는 선도적 기술 확보가 중요. 3Q24 실적 부진하나, 빠르게 반등. 이를 감안해도 매력적인 Valuation 수준. Top pick 유지.라고 분석하면서 목표가 54만원을 제시히였다.

1. 밸류서치분석은 다음과 같이 분석해 보았다.

삼성SDI 실적표 (단위: 억원, %, 배 ) 68,765,000 주

▶시장에서는 추정목표가를 540,000 원 까지 분석하였다

▶밸류서치분석은 추정목표가를 BPS 286,014원이 2배정도 성장할 것으로 추정하고 멀티풀을 2로주어 286,014X2=572,028 원으로 분석하였다.

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1. 일목균형표 주봉

주봉상 현재주가는 하락추세대 상단선을 상단선을 살짝 돌파하는 흐름이 나오고 있지만 여전히 구름층아래에 있기 때문에 흐름은 반등과 반락을 되플이 하면서 저점을 다지는 모습으로 전개될 것으로 보겠다. 바닥권에 있기 때문에 여유있는 자금으로 조정을 이용하여 분할매수로 대응하고 전체 자금의 10 % 내에서 보유하고 기다리는 전략이 필요하다고 보겠다.주가가 답답하다 생각하는 경우에는 주가가 구름층을 돌파하는 흐름에서 붉은구름으로 전환하고 우상향 추세를 보일 때 매수전략을 세워야 할 것으로 보겠다.현재의 구간은 중장기투자을 추종하는 입장에서 주가를 저렴하게 사모으는 시간으로 볼 수 있겠다.

구름층을 돌파할 때

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●전진건설로봇 일목균형표 추세

콘크리트 펌프가 국내 1위 기업, 북미지역 점유율 2위 기업으로 떠오르고 있다. 글로벌 건설장비 플랫폼 사업으로 건설부분 4차산업을 선도하고 있다.부가가치 콘크리트 펌프카가 북미지역서 양호한 실적을 시현하고 있다.콘크리트 펌프카 완성품, 콘크리트 펌프카 상부 구조 및 CKD 제품이 매출의 대부분을 차지하며, 중고 콘크리트 펌프카 상품 매출 비중이 일부 매출에 기여하고 있다. 최근 3개년 평균 수출 비중은 약 78.20%로 수출 의존도가 높은 매출 구성을 보이고 있다.북미, 유럽, 중동 등 광범위한 글로벌 네트워크를 보유하고 자체 기술연구소에서 여러 국책과제에 참여하고 있으며 특허 실용신안 10건, 디자인 4건, 상표 80건을 보유하고 75M급 CPC를 개발하는 등 다양한 기술을 확보하고자 노력하고 있다.

콘크리이트펌프가.플레싱붐, 스테이셔너리, 몰리, 어태치먼드 등 각종 건설기계 및 소방특장 장비개발에 선도적 기술을 도입하고 있다.북미 인프라 투자, 우크라 재건, 韓 기후대응댐 건설 수혜주로서 향후 생산 설비의 대형화와 자동화에 투자해 콘크리트 펌프카 생산 능력을 확대한다는 계획이다. 신규 사업으로 친환경 하이브리드 모델 개발 , 스마트 로봇 CPC 개발을 통해 성장을 이어간다는 방침이다.

1. 밸류서치분석은 다음과 같이 분석해 보았다.

전진로봇건설실적표 (단위: 억원, %, 배 ) 15,361,000 주

1).성장성,수익성, 안정성 분석으로 적정목표주가 산출하여 보았다.

분석일자 2024.10.5

성장성 (영업이익XROE)÷발행총주식수=(363억X29.79)÷15,361,000주=70,397원

수익성 (당기순이익XROE) ÷발행총주식수=(311X억29.79)÷15,361,000 주=60,313원

안정성 (BPSxR0E) ÷기준금리=(7,377원X29.79) ÷3.50=62,799원

적정목표주가 (성장성+수익성+안정성)÷3 =64,503원

▶시장에서는 추정목표가를 까지 분석하였다

▶밸류서치분석은 추정목표가를 64,503원으로 분석하였다. 여기서 다시 2024년 매출액 성장률 10.96%를 할증한 가격은 71,572원이 최종 추정목표가로 산출되었다.

2). 위에서 산출한 추정목표주가가 성장성, 수익성, 안정성 등 종합적 평가를 통하여 합리적인 타당성이 가능한지를 분석해 보았다.

▶기업의 수익성을 알아보기 위해서는 ROE, 자기 자본수익률을 보아야 한다. 그러나 ROE와 함께 살펴볼 것은 매출액순이익률을 함께 고려하여 수익성여부를 판단하는 것이 진정한 수익성 여부를 알 수 있다고 하겠다. 또한 수익성의 지속적 창출을 위해서는 매출액성장률이 지속적으로 창출되어야 한다. 매출액순이익률이 증가할수록 수익성이나 높아지는 것이고, 매출액성장률이 높아질수록 성장성은 높아지는 것이다. 재무레버리지비율이 높아지면 기업의 안정성이 저해될 수 있다. 따라서 기업이 산출한 ROE가 높게 나오더라도 자기 자본은 낮고 부채가 커진다면 추정목표주가는 할인되어야 할 것이다.

▶매출액순이익률이란 총매출액에서 당기순이익이 차지하는 비율을 말한다. 이 비율이 클수록 기업의 수익성은 커지게 되어 ROE수치는 높아진다. 여기서 가장 중요한 포인트는 ROE가 너무 높게 나올 경우에는 재무레버리지가 높기 때문에 ROE가 높게 나온 것은 아닌지 반드시 분석해야 할 필요성이 있다. 재무레버리지가 너무 높아서 ROE가 높다는 것은 외부로부터 조달받은 자금을 통해 경영활동을 하여 수익을 극대화했다고 볼 수도 있지만 잘 못 쓰면 독이 될 수 있다. 재무 레버리지는 호경기 때에는 부채를 투입해서 더 많은 이익을 얻을 수 있지만, 반대로 불경기 때에는 레버리지가 큰 기업의 경우 위험성이 높아진다. 매출액 순이익률이 낮아지면서 수익성이 하락하는 것을 단지 재무 레버리지를 높여 방어할 수도 있다는 것을 분석해 내야 하고 이 비율이 높은 경우에는 부채비율과 자기자본바율을 함께 고려하여 적정목표주가를 할인하여 산출하여야 한다. 재무레버리지비율은 150% 이하( 1.5배)이어야 하고 이 비율이 낮을수록 자기 자본비율이 높아져 기업안정성은 좋아질 수는 있겠으나 적당히 부채를 끌어와서 그 레버리지를 이용하여 매출액을 확대하는 과감한 성장정책이 기업의 수익성과 연결될 수 있기 때문에 필요한 레버리지를 사용하는 경영방법은 반드시 위험하다고만은 할 수 없다.

①. 현재 연도 매출액-전년도매출액/현재 연도 매출액 X100=매출액성장률

②. 당기순이익/매출액 X100(%)=매출액순이익률

③. 총 자산/자기 자본 X100(%)=재무레버리지비율

% 2021 2022 2023 2024(E)

ROE 20.10 27.02 29.35 29.79

매출액순이익률 14.98 16.49 18.24 17.42

매출액성장률 11.18 10.79 10.96

제무레버리지비율 160.73 153.71 151.66 153.90

재무레버리지비율은 170%(1.7배)이하이면 양호하게 본다.레버리지비율이 171%-200%까지 추정목표가의15%할인, 2011-300까지는25%할인, 301% 이상은 35%할인

▶다음은 부채비율, 자기 자본비율로 안정성을 분석해 보았다.

2021 2022 2023 2024(E)

부채비율(%) 60.73 53.71 51.66 53.90

자기자본비율(%) 62.20 65.01 65.95 64.97

일반적으로 부채비율은 100% 이하이면 매우 안정적이라고 평가할 수 있다, 자기자본비율은 70%을 기준으로 하고 있다.그 이상 넘어가면 기업의 안정성은 더욱 커질 수 있으나 성장성이 둔화될 수 있다.

부채비율=(부채총액÷자기자본)x100

자기자본비율=(자기자본÷총자산)X100

◈추천종목이 아닙니다. 반드시 종목 선정은 투자자가 재무제표, 실적, 수급동향 및 공매도잔고현황, 본인의 자금성향등을  고려하여 시장분석을 통하여   성공투자 하시기  바랍니다.

1. 일목균형표 일봉추세

일봉상 피보나치 조정구간에서 고점서 저점까지 100%구간에서 노란박스권안에서는 지속적으로 분할매수로 대응할 수 있는 구간으로 보인다.빛을 내지 않는 내 돈으로 조금씩 모아가는 전략이 필요하다고 볼 수 있겠다.

◈이후의 추세변화는 아래에 있는 JH앤서니 TV 바로가기↓ 유튜브를 참고하시기 바랍니다.

◈추천종목이 아닙니다. 반드시 종목 선정은 투자자가 재무제표와 실적 및 시장분석을 통하여하시기 바랍니다.

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Posted by JH안소니 투자와 건강노트

2024. 7. 24. 09:46 종목창고1

20.반도체 장비주 GST

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●반도체 장비주 GST

밸류서치분석은 GST가 주 력상품인 스크러버와 칠러 장비에 대하여 다양하게 고객사에 보이고 있는 대응전략과 더불어 AI산업의 필연적인 성장과 맞물려 고대역폭메모리 HBM시대의 개화와 함께 새로운 성장파트너로 떠오르는 액침냉각기술에 대하여 살펴보고자 한다.

1.GST는 그 동안 스크러버 장비에 치중하는 반면에 칠러장비의 성장이 정체되었던 면을 새롭게 성장시키기 위해 사업다각화에 나섰다.

극저온 냉매식칠러

국내 반도체 장비업체 GST가 최근 주요 고객사에 냉매식 칠러 데모 장비를 납품한 것으로 파악됐다. 차세대 낸드 공정이 극저온 환경으로 나아가는 추세에 맞춰, 기존 전기식에서 냉매식으로 사업 영역을 확장하기 위한 전략이다.칠러는 제조 환경의 온도를 낮추는 장비다. 반도체 공정 전반에 활용되며, 특히 반도체 회로가 새겨진 웨이퍼 상에서 필요없는 물질을 제거하는 식각 공정에 활발히 쓰인다.기존 낸드용 식각공정은 영상 20°C 내외에서 진행되며, 웨이퍼에 채널 홀(구멍)을 깊게 뚫는 과정에서는 온도를 영하 -20~30°C까지 낮추기도 한다.이에 칠러도 해당 온도에만 대응하면 성능적으로는 문제가 없었다.그러나 최근에 칠러 업계에 급격한 변화가 일어나게 되었다. 일본 주요 장비업체 TEL 도쿄일렉트론이 -70°C 내외의 환경에서 더 정밀하고 빠른 식각을 구현하는 신규 장비 'Cryo(크라이오)'를 개발했기 때문이다. 이에따라 국내 업체 칠러 장비도 -80°C 수준까지 온도를 낮출 수 있도록 요구되었다. 이러한 추세에 선제적으로 대응한 기업은 유니셈과 에프에스티로, 두 기업 모두 냉매 쿨런트식 칠러를 주력으로 공급하고 있다.반면 GST는 전기식 칠러를 전문으로 개발해 왔다. 전기식 칠러는 냉매식 대비 에너지 효율이 높고 친환경적이지만, 기술적으로 -20°C 이하의 온도를 구현할 수 없다는 한계가 있다.이에 GST도 경쟁사와 동일한 냉매식 칠러 개발을 진행해 왔다. 이후 2024년 6월에 국내 주요 메모리 제조업체에 데모 장비를 공급하는 데 성공한 것으로 파악됐다. 향후 퀄테스트 등 실제 상용 화를 위한 과제가 남아있으나, 칠러 사업의 외연을 확장할 수 있는 기회를 잡았다는 점에서는 의미가 있다는 평가가 나온다.그러나 한편으로는 국내와 해외의 다양한 고객사에게 GST 는 전기식 칠러장비를 생산해서 공급하고 있으며 냉매를 사용하지 않는 친환경 방식으로 특히 유럽향으로 공급이 늘고 있다.국내 반도체 업체중 유일하게 친환경 정책으로 전기식칠러를 사용하고 있는 삼성전자에도 납품하고 있다.삼성전자는 일부 메모리 공정에서 전기식 칠러를 사용하여 수율개선 효과를 보았던 것으로 파악된다.GST는 마이크론과 대만의 파운드리 업체에 전기식칠러장비를 공급하고 미국 파운드리 업체로 공급을 확대하고 있다.이어 중화권 고객사인 CXMT, YMTC의 2단계 투자가 하반기부터 시작되어 매분기 마다 매출 성장세를 확인할 수 있을 것이고, 고객사 다변화를 위해 TSMC에 칠러 데모 공급 이후 퀄테스트를 통과했고, 양산 발주를 기다리고 있다.그 동안 전기식 스크러버를 해외에 먼저 공급하고 그 발판을 통해 전기식 칠러 공급을 다변화하여 스크러버에 비해 떨어지는 칠러 점유율을 확대해 나가는 전략을 취하고 있다.

◈GST칠러종류

1.Step Control Type (단계식 제어형)

2.Intergration Type(통합제어형)

3.Re-Circulating Type (집적화형)

4.Electric Type(전기식제어형)

5.Cryogentic Type(극저온형)

2.GST의 두 번째 장비 는 스크러버이다.

반도체 공정이 진행되는 쿨린룸에서 발생하는 가스와 화합물을 걸러내고 제거하는 역할을 하는 장비가 바로 스크러버이다.일종의 클린룸 창소기라고 볼 수 있다.

◈ 스크러버 처라과정

스크러버를 생산하는 GST와 경쟁하는 기업은 유니셈이다.유니셈은 3분의 2가 국내 내수용이다.스크러버는 유니셈이 국내점유율 50%을 차지한다.GST 매출액 비중은 스크러버 비중이 해외까지 합쳐 59%나 차지하고 , 칠러 17%, 기타 24% 순이다.GST는 글로벌 스탠다드 테크놀로지의 약자이다. 기업의 이름에서 보듯이 기술경쟁을 글로버 차원으로 이끌어가 세계의 반도체고객사를 대상으로 기술력을 인정받고 성장하려는 의지가 강한기업이다.그러한 면에 앞서가는 장비가 바로 스크러버이다.유니셈은 삼성전자가 절반정도 , sk하이닉스에는 독점공급하고 이외에 일부 마이크론, 키옥시아 등에 공급하고 있다.GST도 삼성전자가 절반을 차지지만 sk하이닉스향은 없다.대신 마이크론, YMTC, CXMT, Taylor Fab 등 다양한 해외 고객사를 확보하고 있다.반도체 업황이 좋지않아 IDM업체의 감산 영향으로 2022년에서 2023년 매출이 줄어들었을 때 특히 삼성전자와 SK하이닉스 비중이 큰 유니셈의 매출이 크게 하락한 반면에 해외비중이 큰 GST는 다양한 고객사를 바탕으로 상대적으로 매출 하락폭도 작았다.스크러버는 친환경 트렌드에 맞춰 전방 업체들의 수요가 꾸준히 증가하고 있다. 특히 GST가 burn, wet, plasma 등의 다양한 가스 정화기술을 갖추고 있어 , 다양한 국내외 고객사의 수주가 지속될 것으로 예상된다. 삼성전자향 장비 수주는 견조할 것으로 예상되며 마이크론향 점유율 확대 및 유럽향 매출 확대에 따른 실적 방어가 예상된다는 의견이다.GST는 2분기 말 삼성전자 평택캠퍼스 제4공장(P4) 향 스크러버 공급을 시작했고, 연말로 갈수록공급 물량은 점진적으로 늘어날 것으로 보고 4분기에는 미국 테일러 팹향 초도 물량 공급도 시작될 것으로 전망되고, 2년간 투자 공백이 있었던 중국 시안 팹에서도 연말 신규투자가 재개될 것으로 기대되고 있다. 연내에는 TSMC와 인텔에 스크러버 데모를 공급해 양산 검증을 진행할 예정이다.

◈GST 스크러버 종류

1).Burn Type

2).Plasma Wet Type

3).Wet Type

4).Dry Type

5).통합결합형

진공펌프와 스크러버를 결합한 통합용반도체 가스정화처리장비

3.세 번째 장비는 현재 양산하고 있지 않지만 2025년 상반기부터는 양산에 들어갈 수 있는GST 성장성을 견인 해 줄 수 있는 액침냉각장비이다.

◈액침냉각 장비

반도체데이터센터, 서버, 전기차 배터리는 열관리가 굉장히 중요합니다. 배터리 온도가 급격히 올라가면 전력 소비량뿐만 아니라 화재 위험성도 높아지기 때문이다. 최근 데이터센터의 서버나 전기차, 에너지저장시스템 ESS 등의 확산으로 냉각 효율이 높은 액침냉각 기술이 큰 주목을 받고 있다. 액침냉각이란 전자 제품이나 배터리, 서버 등을 전기가 통하지 않는 비전도성 액체에 침전시켜 열을 식히는 기술입니다. 공기보다 밀도가 높은 액체를 사용해 직접적으로 열을 흡수하는 방식이다. 전기가 통하지 않기에 누전이나 기계 고장의 우려도 없다. 액침냉각은 열기가 액체로 바로 전달되기 때문에 공기나 물을 사용해 간접적으로 열을 식히는 공랭식·수랭식 대비 냉각 효율이 높다. 액침냉각은 단순히 온도를 낮추는 용도 뿐만 아니라 여러 전자 장치의 시스템 온도를 균일하게 유지하는 용도로 사용되기도 한다. 배터리나 서버 등은 일정 온도를 유지하는 것이 굉장히 중요하다. 이들은 온도가 상승하면 발열을 제어해야 하기 때문에 제 성능을 발휘하지 못할 뿐만 아니라 전력 소비량도 덩달아 높아지게된다. 칩 위에 냉매를 흘려 열을 흡수하는 수랭식과 비교해 온도를 더욱 빠르게 내릴 수 있는 장점도 있습니다.참고로 미국의 냉각시스탬 기업 버티브 홀딩스는 AI와 엔비다아의 폭발적 성장속에 고열량을 발산하는 데이터센터나 서버에 냉각시스템을 공급하고 있다.버티브홀딩스는 수 랭식냉각시스템을 공급하고 있다.최근에 엔비디아을 바롯하여 삼성전자와 SK하이닉스가 자사 반도체를 대상으로 액침냉각 기술 검증에 돌입했다는 소식이 전해지면서 액침냉각 기술에 대한 관심도 커지고 있다. 세계 최고의 반도체 기업인 삼성전자가 냉각 기술을 언급하고 있어, 냉각 기술은 더욱더 유의미한 주제로 주목받을 것으로 보겠다. 액침냉각기술이 주목받는 이유는 고성능 서버의 등장에 따른 폭발적으로 전력 수요가 늘어나고 있기 때문이다.삼성전자와 보조를 맞추고 있는 2상형 액침냉각기는 GST가 유일하다.GST가 1상형에 이어서 2상형 액침냉각기 시제품 개발을 완료하고 대기업에 공급하여 그 데이터를 수집하고 테스트를 하고 있어 주목을 받고 있다. 인공지능 AI 활용이 증가하면서 이를 처리하는 데이터센터의 대규모화 및 고밀도화가 이뤄지면서 발열을 잡기 위해 글로벌 대기업들이 주목하고 있어서다. 액침냉각은 열 전달속도가 높고 열저항이 낮은 비전도성 유체인 액침냉각유 쿨런트에 서버를 직접 담근 뒤 식히는 형태다. 유체에 담그는 만큼 압축기나 팬과 같은 소요 동력이 큰 장비가 필요없다.글로벌 시장조사업체 퓨처마켓인사이트(Future Market Insights)에 따르면, 전세계적으로 액침냉각을 통한 열관리 시장규모는 2022년 약 3억3000만달러에서 2032년 약 21억달러로 연평균 21.5%의 성장률을 기록할 전망이다. 액침냉각 시장은 향후 데이터센터뿐만 아니라 에너지저장장치 ESS, 전기차 배터리 등 적용처가 확대되며 전력 효율 개선에 중요한 역할을 할 것으로 예상된다.액침냉각 관련 기업은 △액침냉각유 공급 업체 △액침냉각 시스템 및 장비 공급 업체 △액침냉각 시스템을 사용하는 고객사 등이다.

4.성장성,수익성, 안정성 분석으로 적정목표주가 산출을 해보았다.

분석기준 2023.12.31

성장성 (영업이익XROE)÷발행총주식수=(425억X16.97)÷18,619,000주=38,725 원

수익성 (당기순이익XROE) ÷발행총주식수=(369억X16.97)÷ 18,619,000 주=33,632 원

안정성 (BPSxR0E) ÷기준금리=(12,263원X16.97) ÷3.50=59.,458 원

추정목표주가 (성장성+수익성+안정성)÷3= 43,938원

분석기준 2024.7.22

성장성 (영업이익XROE)÷발행총주식수=(471억X18.22)÷18,619,000주=46,090원

수익성 (당기순이익XROE) ÷발행총주식수=(415억X18.22)÷ 18,619,000 주=40,610원

안정성 (BPSxR0E) ÷기준금리=(12,464원X18.22) ÷3.50=64.884원

추정목표주가 (성장성+수익성+안정성)÷3= 50,528원

▶시장에서는 분석하고 하지 않았다.

▶밸류서치분석은 목표가를 분석데이타를 2023년 12월 실적기준과 2024년 7월22일 기준으로 비교분석해 보았다. 주식총발행수는 무상증자 물량이 모두 포함된 2024년 실적추정치가 나오지 않아 2023년도 실적만 가지고 평가해보아도 무상증자 물량까지 모두 포함하여 분석한 추정목표가는 43,938 원이다.2024년7월 26일 종가는 16,010원이다.

▶참고적으로 교보증권에서 2024년 7월24일 GST 탐방후기에 새로운 기회 포착이라며 신규 리포트를 발행하였다.

◆ GST 리포트 주요내용

교보증권에 대해 반도체장비 제조업체로서 투자포인트를 제시하였다.

1) .실적 호조 지속

2024년 역대 최대 실적을 갱신할 전망이며 최근 환율상승에 대한 효과, 중국 반도체 산업 확대로 인한 급격한 수주 증가, 고객사들의 투자 재개에 따른 실적 성장을 기대된다.

2) .자회사의 성장

주요 자회사로 EST와 Robocare를 보유하고 있으며 부품 가공사업과, 돌봄 로봇이 주요 사업으로 지속적인 실적 성장과 계열사간 시너지를 기대된다고 분석했다.

3) .액침냉각장비 새로운 핵심장비개발

AI 산업이 빠르게 고도화되면서 공랭식 냉각의 한계로 액침냉각 기술이 부각. 관련 장비 제조를 마치고 대기업 데이터 센터 내에서 파일럿 장비를 검증 중이며, 장비 신뢰도 확보를 위한 데이터 축적을 진행중. 액침냉각장비 사업은 고객사들과의 협업 스케쥴을 감안할 시 2025년 상반기에 유의미한 성과와 2026년에 관련 실적 반영을 기대할 수 있다.

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●HD현대마린엔진 일목균형표 추세

2024년 7월 16일 HD한국조선해양이 STX중공업을 인수하는 기업결합 신고에 대해 공정거래위원회가 조건부 승인을 받았다. HD현대마린엔진으로 변경하고 HD한국조선해양 자회사로 편입되었다. 이번 기업결합으로 HD한국조선해양은 엔진 부품 시장의 약 80%, 선박용 엔진 시장의 약 70%를 보유하며 각 시장의 1위 사업자 자리를 굳혔고 엔진 부품부터 선박까지 이어지는 수직 계열화 구조 공고화에도 성공했다.HD현대마린엔진은크게 선박 엔진 사업과 엔진 부품 사업을 영위하고 있다. 디젤엔진, LNG가스엔진, LPG가스엔진 등 다양한 선박엔진 생산실적을 보유하고 있으며 글로벌 시장에서 선박용 저속엔진의 주요 메이커로 자리하고 있다. 또한 선박엔진의 주요 부품을 조달하여 판매하고 있다. 경기가 회복하며 선박 및 선박엔진 수요가 증가해 선박엔진 및 부품사업 매출이 증가하였으며, 환율의 영향으로 순이익도 크게 증가하였다.탄소배출규제 및 선박 노후화 등으로 해체 대상 선박의 공급 증가가 전망되며 신조선가가 상승할 것으로 기대돠고 있다. 한편 HD한국조선해양은 대형(2행정)엔진 생산능력 확대, 주요 부품 국산화를 통한 부품 원가 경쟁력 향상, 해외 영업망 공유 등 시너지 효과를 기대하고 있다.HD현대마린엔진의 2분기 실적은 전년 동기 대비 12.6% 증가한 851억원, 영업이익은 같은 기간 65.5% 증가한 90억원을 기록했다.

1. 밸류서치분석은 다음과 같이 분석해 보았다.

HD현대마린엔진실적표 (단위: 억원, %, 배 ) 28,553,000 주

1).성장성,수익성, 안정성 분석으로 적정목표주가 산출하여 보았다.

분석일자 2024.8.27

성장성 (영업이익XROE)÷발행총주식수=(348억X11.12)÷28,553,000주=13,553원

수익성 (당기순이익XROE) ÷발행총주식수=(273X억11.12)÷28,553,000 주=10,632원

안정성 (BPSxR0E) ÷기준금리=(7,831원X11.12) ÷3.50=24,880원

적정목표주가 (성장성+수익성+안정성)÷3 =16,355원

▶시장에서는 추정목표가를 29,000원 까지 분석하였다

▶밸류서치분석은 추정목표가를 16,355원으로 분석하였다. 여기서 다시 2024년 매출액 성장률 23.82%를 할증한 가격은 20,250원이 최종 추정목표가로 산출되었다.

2). 위에서 산출한 추정목표주가가 성장성, 수익성, 안정성 등 종합적 평가를 통하여 합리적인 타당성이 가능한지를 분석해 보았다.

▶기업의 수익성을 알아보기 위해서는 ROE, 자기 자본수익률을 보아야 한다. 그러나 ROE와 함께 살펴볼 것은 매출액순이익률을 함께 고려하여 수익성여부를 판단하는 것이 진정한 수익성 여부를 알 수 있다고 하겠다. 또한 수익성의 지속적 창출을 위해서는 매출액성장률이 지속적으로 창출되어야 한다. 매출액순이익률이 증가할수록 수익성이나 높아지는 것이고, 매출액성장률이 높아질수록 성장성은 높아지는 것이다. 재무레버리지비율이 높아지면 기업의 안정성이 저해될 수 있다. 따라서 기업이 산출한 ROE가 높게 나오더라도 자기 자본은 낮고 부채가 커진다면 추정목표주가는 할인되어야 할 것이다.

▶매출액순이익률이란 총매출액에서 당기순이익이 차지하는 비율을 말한다. 이 비율이 클수록 기업의 수익성은 커지게 되어 ROE수치는 높아진다. 여기서 가장 중요한 포인트는 ROE가 너무 높게 나올 경우에는 재무레버리지가 높기 때문에 ROE가 높게 나온 것은 아닌지 반드시 분석해야 할 필요성이 있다. 재무레버리지가 너무 높아서 ROE가 높다는 것은 외부로부터 조달받은 자금을 통해 경영활동을 하여 수익을 극대화했다고 볼 수도 있지만 잘 못 쓰면 독이 될 수 있다. 재무 레버리지는 호경기 때에는 부채를 투입해서 더 많은 이익을 얻을 수 있지만, 반대로 불경기 때에는 레버리지가 큰 기업의 경우 위험성이 높아진다. 매출액 순이익률이 낮아지면서 수익성이 하락하는 것을 단지 재무 레버리지를 높여 방어할 수도 있다는 것을 분석해 내야 하고 이 비율이 높은 경우에는 부채비율과 자기자본바율을 함께 고려하여 적정목표주가를 할인하여 산출하여야 한다. 재무레버리지비율은 150% 이하( 1.5배)이어야 하고 이 비율이 낮을수록 자기 자본비율이 높아져 기업안정성은 좋아질 수는 있겠으나 적당히 부채를 끌어와서 그 레버리지를 이용하여 매출액을 확대하는 과감한 성장정책이 기업의 수익성과 연결될 수 있기 때문에 필요한 레버리지를 사용하는 경영방법은 반드시 위험하다고만은 할 수 없다.

①. 현재 연도 매출액-전년도매출액/현재 연도 매출액 X100=매출액성장률

②. 당기순이익/매출액 X100(%)=매출액순이익률

③. 총 자산/자기 자본 X100(%)=재무레버리지비율

% 2021 2022 2023 2024(E)

ROE -4.78 8.17 15.16 11.12

매출액순이익률 -5.68 7.94 12.90 8.49

매출액성장률 22,59 27.55 23.82

제무레버리지비율 279.48 216.71 201.42 160.62

재무레버리지비율은 170%(1.7배)이하이면 양호하게 본다.레버리지비율이 171%-200%까지 추정목표가의15%할인, 2011-300까지는25%할인, 301% 이상은 35%할인

▶다음은 부채비율, 자기 자본비율로 안정성을 분석해 보았다.

2021 2022 2023 2024(E)

부채비율(%) 179.56 216.71 201.42 60.62

자기자본비율(%) 35.78 46.14 49.65 62.26

일반적으로 부채비율은 100% 이하이면 매우 안정적이라고 평가할 수 있다, 자기자본비율은 70%을 기준으로 하고 있다.그 이상 넘어가면 기업의 안정성은 더욱 커질 수 있으나 성장성이 둔화될 수 있다.

부채비율=(부채총액÷자기자본)x100

자기자본비율=(자기자본÷총자산)X100

◈추천종목이 아닙니다. 반드시 종목 선정은 투자자가 재무제표, 실적, 수급동향 및 공매도잔고현황, 본인의 자금성향등을  고려하여 시장분석을 통하여   성공투자 하시기  바랍니다.

1. 일목균형표 주봉추세

주봉상 현재주가> 단기추세선> 중기추세선 및 선행스팬 1의 추세가 정배열 추세이고 우상향하고 있다.최근 HD한국조선해양과 인수합병 이슈와 함께 조선업의 경가가 살아나나면서 주가가 급등하였다.현재 중기적으로 상승추세를 보이고 있기 때문에 기본적인 물량은 전체 자금의 15% 정도로 조정하고, 현재주가가 고점구간에 놓여 있기 때문에 피보나치 조정대 구간에서 1, 2, 3, 라인을 설정하고 기본적으로는 10% 물량을 보유하고 나머지 5%물량은 85.4% 구간과 73.6% 구간에서 조절하고, 만약에 현재주가가 61.8% 구간을 이탈하는 경우에는 5%정도 추가 조절하고 나머지 5%는 지속적으로 보유하는 전략이 필요하다고 보겠다.확보한 현금은 현재주가가 저점을 지지하고 반등하는 시점에서 탄력적으로 분할매수하는 전략을 세울 필요가 있을 것으로 보겠다.

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◈추천종목이 아닙니다. 반드시 종목 선정은 투자자가 재무제표와 실적 및 시장분석을 통하여하시기 바랍니다.

◈JH안소니至山백세건강노트 :: 1.항산화 시스템 눈 보호 아스타잔틴 (tistory.com)↓

1.항산화 시스템 눈 보호 아스타잔틴

●항산화 시스템 눈 보호 아스타잔틴                  피로한 눈을 위한 영양제 아스타잔틴은 파이토케미컬 폴리페놀의 카로티노이드 계열에 속하는 천연색소이다.    ⊙카로티

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◈JH안소니至山백세건강노트 :: 2.기본영양제 베이직 뉴트리언트 투퍼데이→ 두 알로도 꼼꼼하게 (tistory.com)↓

2.기본영양제 베이직 뉴트리언트 투퍼데이→ 두 알로도 꼼꼼하게

●기본영양제 베이직 뉴트리언트 투퍼데이          종합영양제는 하루에 2알 정도 먹으면 이것저것 챙겨 먹지 않아도 되는 편리성이 있기 때문에 많은 사람들이 선 듯 선택하기가 쉽

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8.폐 섬유화 완화방법

●폐 섬유화 완화방법            우리몸의 감염이나 염증에서 면역반응이 생기는 과정에서 세포는 치료와 재생과정을 거친다.이러한 과정에서 여러가지 면역세포로 작용하고 결합조직

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13.가을 날

●가을 날            가을 날   주여, 때가 되었습니다.여름은 참으로 위대했습니다.해 시계 위에 당신의 그림자를 얹으시고 들판에 바람을 놓아 주십시오. 마지막 열매들을 익게 하시고

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Posted by JH안소니 투자와 건강노트

2024. 7. 21. 22:23 종목창고1

2.HD한국조선해양 일목균형표 추세

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●HD한국조선해양 일목균형표 추세

2024년 7월16일 HD한국조선해양이 STX중공업을 인수하는 기업결합 신고에 대해 공정거래위원회가 조건부 승인을 하였다. STX중공업은 오는 30일 주주총회를 거쳐 사명을 HD현대마린엔진으로 변경하고 HD한국조선해양 자회사로 편입될 예정이다. 이번 기업결합으로 HD한국조선해양은 엔진 부품 시장의 약 80%, 선박용 엔진 시장의 약 70%를 보유하며 각 시장의 1위 사업자 자리를 굳혔고 엔진 부품부터 선박까지 이어지는 수직 계열화 구조 공고화에도 성공했다.HD한국조선해양은 지주회사로서, 종속기업 19개사로 이루어지고 있다. 1972년 조선사업을 시작한 이래 조선 계열사인 HD현대중공업, 현대미포조선, 현대삼호중공업은 세계 유수의 고객사와 함께 성장해 왔으며, 40년 이상 쌓아온 탁월한 설계 기술과 풍부한 건조 경험을 바탕으로 글로벌 No.1의 지위를 유지하고 있다.최신 생산설비와 우수한 인적자원을 갖춘 조선사업 부문은 뛰어난 기술력으로 2012년 세계 최초 ‘선박 건조량 1억 (GT)’의 신기록을 달성하였으며, 2018년 말까지 그룹 내 조선3사에서 총 4,011척의 선박을 성공적으로 인도하였다.HD한국조선해양 그룹은 과거의 성과에 안주하지 않고 친환경선박, 스마트선박과 같은 새로운 수요에 대해서도 능동적으로 대처하고,지속적인 기술혁신을 통해 경쟁력을 더욱 강화시켜 나가고 있다.

<조선사업 분야>

조선사업은 일반상선 분야에서 유조선, 컨테이너선, 석유화학제품운반선, 자동차운반선, LNG선, LPG선, LEG선, LNG버커링선, 고부가가치 가스선, 해양관련 선박, 최신예 함정 등의 건조와 수소ㆍ암모니아 추진운반선을 개발하고 있다.특수상선은 드릴쉽, 반잠수식 시추리그, 해양작업지원선(OSV)을 만들고 있다.

<플랜트사업분야>

해양플랜트사업은 해양 유전과 가스전을 개발, 생산하는 다양한 형태의 해양플랜트 공사를 설계, 구매, 제작, 운송, 설치 및 시운전까지 턴키(Turnkey) 방식으로 일괄 수행하고 있으며, 전 세계 30여개 이상의 고객사에게 170여기의 해양플랜트를 성공적으로 인도하였다.1,600톤 골리앗 크레인 2기, 10,000톤 플로팅 크레인 및 100만톤급 H-Dock 등의 초대형 생산설비에 더불어 40년 이상 축적된 우수한 기술력과 풍부한 경험을 바탕으로 세계 최고 수준의 시공 능력을 보유한 해양플랜트 전문 EPC 업체로서 고객 가치 실현에 앞장서고 있다. 또한, 육상의 산업플랜트 분야도 40여년의 풍부한 공사 경험과 엔지니어링 역량을 갖추고 있으며, 중동과 아프리카 지역을 중심으로 화력, 복합화력, 열병합 등 대형 발전플랜트로 화력 및 정유, 석유가스, 가스 등 화공플랜트 사업에서 설계, 구매, 제작, 시공, 시운전에 이르는 프로젝트의 전 과정에 참여하여 고객으로부터 뛰어난 성과를 인정받고 있다.

<특수선 사업분야>

세계 제일의 조선 기술력을 바탕으로 함정의 설계 및 건조분야에서도 세계를 선도하고 있다.1975년 한국 최초의 국산 전투함인 울산함 개발을 시작으로 최첨단의 이지스 구축함과 차세대 한국형 잠수함에 이르는여러 종류의 최신예 함정을 자체 개발하여 대한민국 해군과 해양경찰에 공급하였으며, 우리나라 조함자립의 선구자적인 역할을 수행해 왔다.지난 40여년간 축적된 최첨단 함정 기술을 바탕으로 명실공히 세계 최고 수준의 함정 전문 조선소로 성장한 HD현대중공업 특수선사업부 이제 뉴질랜드 해군, 방글라데시 해군, 베네수엘라 해군, 필리핀 해군 등 외국 해군과 수출계약을 체결하며 세계 시장에도 적극적으로 진출하고 있습니다.수상함분야에서는 구축함, 호위함, 초계함, 군수지원함, 상육함, 기뢰부설하므 해양정보함, 수상함구조함, 훈련함, 특수지원함, 고속정, 해경경비함, 해경구난함 등을 만들고, 수중함 분야에서는 1,200톤급 잠수함, 1,800톤급 잠수함, 3,000톤급 중형잠수함을 만들고 있다.

<선박, 기계, 선박용설비 사업분야>

선박에 탑재되는 엔진 및 핵심 설비도 자체 개발, 생산하며 친환경·고효율 선박기술을 리드하고 있다.선박용엔진은 대형엔진, 중형엔진이며 연료타입은 가스, 디젤, 이중연료용이다.세계 대형엔진 시장의 약 36%와 중형엔진 시장의 약 28%를 점유하고 있는 세계 최대의 엔진제작사로서 2018년까지 대형엔진 1억7천만마력과 힘센엔진 11,500여대를 생산하였다. 특히, 중형엔진(HiMSEN)을 자체 개발한 국내 유일의 원천기술 보유 업체이며, 최첨단 정밀가공 및 조립, 시운전 설비 등 최고 수준의 생산설비를 갖춘 세계 제일의 선박용 엔진 메이커로서 명성을 이어가고 있다.또한, 선박용 탈황설비 스크러버, 질소저감장치, 평형수처리장치 등의 친환경 설비 뿐만 아니라, 프로펠러 등 핵심 기자재를 일괄 생산하여 국내·외 조선소에 공급하고 있다.

<산업기계·에너지분야>

최고의 성능과 경제성을 갖춘 산업용 기계, 설비와 에너지 관련 제품을 공급하고 있다.선박용 엔진 분야에서 축적된 기술과 경험을 바탕으로 이동식 발전설비 PPS 를 포함한 EPP 육상용 엔진발전설비 시장에서도선도적 역할을 수행하고 있으며, 쿠바, 브라질, 중동, 아프리카, 유럽, 아시아 등 전 세계에 2,000대 이상을 공급하였다.산업용 보일러 분야에서도 국내외 시장에서 다수의 프로젝트를 수행하며 풍부한 경험과 기술력을 축적하였으며, 특히 순환유동층CFBC 보일러는 독자적인 원천기술도 보유하고 있다. 태양광 에너지 분야에도 적극 진출하여 전 세계에 태양광 모듈 및 시스템을 공급하고 있으며, 2012년 당시 국내 최대규모의 태양광 R&D센터를 설립하여 세계 최고 수준의 제품을 개발하고 있다.또한, 1,200대 이상의 산업용 크레인을 제작, 납품하여 세계 시장에서 품질의 우수성을 인정받고 있으며, 화공플랜트 핵심기기와 국제핵융합실험로ITER 및 우주발사대 등의 특수기기 전문 제작사로서의 입지도 공고히 하고 있다.

<가스·친환경 시스템사업분야>

가스 및 친환경 시스템의 설계부터 납품, 커미셔닝까지 토탈 엔지니어링을 제공하고 있다.세계 1위 선박 업체로서 쌓은 폭넓은 제품 라인업과 경험을 바탕으로 가스 처리와 친환경 기자재를 위한 최적의 토탈 솔루션을 제공하고 있다.또한 연비 향상과 온실가스 저감을 위한 최신의 해결책을 제공하고 있다.시스템 디자인에서부터 현장 서비스까지 이어지는 끊김 없는 엔지니어링을 제공함으로서 고객에게 최고의 솔루션을 제공하고 있다.

HD한국조선해양의 EP(Eco Propulsion)사업부문은 모든 유형의 선박에 혁신적이고 지속 가능한 친환경, 고효율 하이브리드 및 전기 추진 솔루션을 제공함으로써 청정 해운 산업으로의 전환을 지원하고, 친환경 연료를 사용한 온실가스 저감과 전기 추진 방식을 통해 탄소 중립을 실현하는 혁신적인 솔루션을 제공하여 탄소 배출 제로 달성을 위한 여정을 가속화하고 있다.2024년 3월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 13.9% 증가, 영업이익 흑자전환, 당기순이익 흑자전환하였다. 조선사업에서 친환경ㆍ고효율 디자인 개발을 통한 신규 및 노후선 대체 수요 창출, 대 선주 유대관계 강화 및 판촉활동 증진에 노력이다. 중국의 LNGC 및 친환경 엔진 적용 비율 증가에 따라 민영 조선소에 집중하여 정기적 기술설명회 실시 등 친환경 엔진 해외 수주 집중하고 있다.HD한국조선해양은 장기 수익성 개선 추세가 뚜렷한 데다 조선 자회사 지분가치 상향도 긍정적으로 평가받고 있다. 상반기 수주 성과로 장기 수익성 개선 추세는 더 뚜렷해졌고, 7월 후반부에 접어든 현재 HD한국조선해양은 2024년 수주 목표를 이미 초과 달성했다고 알려지고 있다. STX중공업 인수로 인한 중소형 선박 주 추진 엔진 생산 캐파 증설 효과 등은 시너지효과가 증대될 것으로 예상되고 있다.외형 성장과 함께 수익성 개선이 뚜렷하게 나타나고 있는 국내 조선사들의 실적 전망도 조선주전반에 대해 주목을 받고 있으며, 조선업은 미국 대선 이슈 속 미 중 무역갈등과 함께 트럼프 후보의 당선 시 확대될 LNG 수출 증가, 높은 환율레벨 등 실적 이외의 요인들도 긍정적으로 작용하고 있다.

◈추천종목이 아닙니다. 반드시 종목 선정은 투자자가 재무제표, 실적, 수급동향 및 공매도잔고현황, 본인의 자금성향등을  고려하여 시장분석을 통하여   성공투자 하시기  바랍니다.

1.일목균형표 주봉추세

주봉상 현재주가가 구름층 위에서 상승추세를 보이고 있다.붉은구름 선행스팬1의 추세로부터 청색지지선을 긋고 현재주가가 그 위에 있는 동안은 보유 관점으로 보겠다.하향이탈시에는 고점구간부터 최저점까지 피보나치 조정대를 그리고 분할매도 구간에 따라 현금화하는 전략이 필요하다고 보겠다.

▶2024년 9월19일메리츠증권에서 HD한국조선해양에 대해 '조선업 첫 배당 기대감'이라며 투자의견 'BUY(신규)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 250,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 36.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.

▶상장기업분석업체중에 가장 보수적으로 목표추정가를 내놓고 있는 FNGUIDE는 2024년 10월5일 약 246,000 원으로 분석하고 있다.

◈이 후의 추세변화는 아래에 있는 JH안소니TV 바로가기↓ 유튜브를 참고하시기 바랍니다.

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Posted by JH안소니 투자와 건강노트

2024. 7. 15. 13:20 종목창고1

4.에이피알 일목균형표 추세

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●에이피알 일목균형표 추세

에이피알은 뷰티 및 피부미용기기, 패션, 엔터테인먼트 부분에서 메디큐브, 에이프릴스킨 등 6개의 브랜드를 보유하고 있다. 메디큐브는 뷰티의 디지털 전환을 목표로 뷰티 디바이스라인 AGE-R을 론칭하였다. 2023년 기준 국내 및 해외에서 약 168만대가 판매되면서 화장품과 뷰티 디바이스 간 시너지를 창출하였다. 디바이스 연구개발회사 ADC와 생산전문기업 에이피알팩토리를 설립하며 독보적인 경쟁력을 확보하였다.디바이스란 전기 회로를 구성하는 기본적인 소자(素子). 트랜지스터, 집적 회로, 고밀도 집적 회로 등을 일컫는데 여기서는 미용의료기기를 의미한다.

피부를 연구하는 메디큐브는 민감한 피부도 안심하고 사용할 수 있도록 전문기관을 통하여 임싱시험을 거쳐 피부타입별 특성을 고려한 제품을 만들기 위해 연구합니다.유해한 성분은 최소화하고 각 피부에 맞는 최상의 성분을 배합해 좋은 성분을 담기 위해 노력합니다.

2024년 3월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 21.9% 증가, 영업이익은 19.7% 증가, 당기순이익은 18.7% 증가하였다.한편 에이피알 메디큐브 제로모공패드가 지난 4월 19일 이후 두번째로 미국 이커머스 아마존 베스트셀러 순위 1위에 올랐다.메디큐브 제로모공패드가 스킨케어 화장품 부문 ‘토너&화장수’ 카테고리에서 1위를 달성한 것은 올 4월 이후 두 번째다. 2017년 아마존에 입점한 제로모공패드는 올 상반기까지 총 5만 개 이상 판매되며 스테디셀러로 자리매김했다.에이피알은 전 세계적인 K뷰티 인기에 힘입어 미국 아마존에서 눈에 띄는 성과를 기록하고 있다. 올 4월 참여한 아마존 톱 딜행사에서는 제로모공패드를 비롯한 부스터 힐러, 콜라겐 젤리 크림등 주요 제품을 조합해 이틀간 약 4억 원의 매출을 기록했다. 이외에도 4월에 부스터힐러가 스킨케어 세트&키트’ 카테고리 베스트셀러 4위, 6월 콜라겐 나이트 랩핑 마스크가 페이셜 마스크 카테고리 베스트셀러 5위에 오르는 등 화장품과 메디큐브 에이지알 뷰티 디바이스 모두 꾸준히 주목을 받고 있다.그 결과 올 1분기 매출이 지난해 아마존 전체 매출 약 44%를 달성하는 등 빠른 성장세를 보이고 있다. 이에 아마존에서 연내 뷰티 관련 매출 100억 원을 돌파할 것으로 예측된다. 특히 올 2월 차세대 뷰티 디바이스 부스터 프로가 미국 시장에 정식 출시된 만큼 뷰티 디바이스를 중심으로 매출 증대가 예상된다.에이피알은 이런 디바이스 수요 대응을 위해 경기도 평택에 제2공장 증설 계획을 세우고 2025년 기준 연 800만 대 규모로 생산 능력을 확대할 예정이다.또한 평택에 4, 959㎡ 1500평 규모의 에이피알팩토리 평택 제3캠퍼스를 조성하고 이곳에서 항노화 기능으로 주목을 받고 있는 폴리데옥시리보뉴클레오티드 PDRN과 폴리뉴클리오티드 PN를 자체 생산할 예정이다. PDRN과 PN은 조직 재생 물질로 연어 또는 송어 유전자에서 추출 가능하다. 두 소재 모두 재생 및 항염 효과를 가지고 있으며 2008년 식품의약품안전처로부터 의약품 허가를 받았다. 초기에는 주로 치료 목적으로 사용됐지만 최근에는 피부 재생 효과를 위해 미용 분야에서 활용하는 추세다.에이피알은 PDRN과 PN 자체 생산을 시작으로 사업 영역을 헬스케어와 바이오 분야까지 확대할 계획이다. 먼저 화장품 및 의약품 제조사에직접 생산한 PDRN 및 PN를 판매한다. 또 자사 뷰티 브랜드 메디큐브에 자체 생산한 PDRN을 함유한 화장품을 출시할 예정이다. 대표 제품인 메디큐브 에이지알 뷰티 디바이스와 PDRN 함유 화장품의 병용 효과도 집중적으로 연구해 효용성을 입증할 계획이다.PDRN과 PN을 무릎 관절에도 이용할 수 있도록 의료 기기도 생산한다. 이를 위해 관련 품목 허가를 획득하고, 두 성분이함유된 액체가 주입돼 있는 조직 수복용 생체재료주사형 의료 기기도 개발할 예정이다.PDRN과 PN 자체 생산을 통해 소재 공급, 관련 제품 판매 등 새로운 시장에 진출하여 헬스케어와 바이오, 항노화 피부 관리 분야까지 사업다각화로 성장의 큰 발판을 만들겠다는 계획이다.

1.밸류서치분석은 다음과 같이 분석해보았다.

에이피알실적표 (단위: 억원, %, 배 ) 7,620,000 주)

1).성장성,수익성, 안정성 분석으로 적정목표주가 산출하여 보았다.

분석일자 2024.10.5

성장성 (영업이익XROE)÷발행총주식수=(1,354X41.98)÷7,620,000주=745,943원

수익성 (당기순이익XROE) ÷발행총주식수=(1,089X41.98)÷7,620,000 주=599,950원

안정성 (BPSxR0E) ÷기준금리=(42,230X41.98) ÷3.50=506,518원

적정목표주가 (성장성+수익성+안정성)÷3 =617,470 원

▶시장에서는 추정목표가를 450,000원 까지 분석하였다

▶밸류서치분석은 617,470 원으로 분석되었다. 재무레버리지 비율이 낮고, 매출액성장률 , 영업이익, 당기순이익, BPS 수치가 모두 성장하는 것으로 분석되고 수익성 지표인 ROE가 높아 추정목표치가 높게 나왔다.

2).위에서 산출한 추정목표주가가 성장성, 수익성, 안정성 등 종합적평가를 통하여 합리적인 타당성이 가능한지를 분석해 보았다.

▶기업의 수익성을 알아보기 위해서는 ROE, 자기자본수익률을 보아야 한다.그러나 ROE와 함께 살펴볼 것은 매출액순이익률을 함께 고려하여 수익성여부를 판단하는 것이 진정한 수익성 여부를 알 수 있다고 하겠다.또한 수익성의 지속적 창출을 위해서는 매출액성장률이 지속적으로 창출되어야 한다.매출액순이익률이 증가할수록 수익성이나 높아지는 것이고, 매출액성장률이 높아질 수록 성장성은 높아지는 것이다.재무레버리지비율이 높아지면 기업의 안정성이 저해될 수 있다.따라서 기업이 산출한 ROE가 높게 나오더라도 자기자본은 낮고 부채가 커진다면 추정목표주가는 할인되어야 할 것이다.

▶매출액순이익률이란 총매출액에서 당기순이익이 차지하는 비율을 말한다.이 비율이 클수록 기업의 수익성은 커지게 되어 ROE수치는 높아진다.여기서 가장 중요한 포인트는 ROE가 너무 높게 나올 경우에는 재무래버리지가 높기 때문에 ROE가 높게 나온 것은 아닌지 반드시 분석해야할 필요성이 있다.재무레버리지가 너무 높아서 ROE가 높다는 것은 외부로부터 조달 받은 자금을 통해 경영활동을 하여 수익을 극대화했다고 볼 수도 있지만 잘 못 쓰면 독이 될 수 있다. 재무 레버리지는 호경기 때에는 부채를 투입해서 더 많은 이익을 얻을 수 있지만, 반대로 불경기 때에는 레버리지가 큰 기업의 경우 위험성이 높아진다.매출액 순이익률이 낮아지면서 수익성이 하락하는 것을 단지 재무 레버리지를 높여 방어할 수도 있다는 것을 분석해내야 하고 이 비율이 높은 경우에는 부채비율과 자기자본바율을 함께 고려하여 적정목표주가를 할인하여 산출하여야 한다.재무레버리지비율은 150% 이하( 1.5배)이어야 하고 이 비율이 낮을 수록 자기자본비율이 높아져 기업안정성은 좋아질 수는 있겠으나 적당히 부채를 끌어와서 그 레버리지를 이용하여 매출액을 확대하는 과감한 성장정책이 기업의 수익성과 연결될 수 있기 때문에 필요한 레버리지를 사용하는 경영방법은 반드시 위험하다고만은 할 수 없다.

①.현재년도매출액-전년도매출액/현재년도매출액X100=매출액성장률

②.당기순이익/매출액X100(%)=매출액순이익률

③.총자산/자기자본X100(%)=재무레버리지비율

% 2021 2022 2023 2024(E)

ROE 19.37 35.05 55.06 41.98

매출액순이익률 4.40 7.29 15.56 15.93

매출액성장률 27.42 24.07 28.45

제무레버리지비율 191.51 184.39 145.91 136.60

재무레버리지비율은 170%(1.7배)이하이면 양호하게 본다.레버리지비율이 171%-200%까지 추정목표가의15%할인, 201-300까지는25%할인, 301% 이상은 35%할인

▶다음은 부채비율, 자기자본비율로 안정성을 분석해보았다.

2021 2022 2023 2024(E)

부채비율(%) 91.56 84.48 45.88 36.60

자기자본비율(%) 52.51 54.23 68.53 74.22

일반적으로 부채비율은 100% 이하이면 매우 안정적이라고 평가할 수 있다, 자기자본비율은 70%을 기준으로 하고 있다.그 이상 넘어가면 기업의 안정성은 더욱 커질 수 있으나 성장성이 둔화될 수 있다.

부채비율=(부채총액÷자기지본)x100

자기자본비율=(자기자본÷총자산)X100

◈추천종목이 아닙니다. 반드시 종목 선정은 투자자가 재무제표, 실적, 수급동향 및 공매도잔고현황, 본인의 자금성향등을  고려하여 시장분석을 통하여   성공투자 하시기  바랍니다.

1.일목균형표 주봉추세

펀더멘탈이 매우 우수하고 영업전략도 글로벌 시장에서 잘나가는 추세임에도 외국인 수급이 들어오면 기관들이 매도하는 수급이 반복되면서 현재주가는 여전히 바닥권을 헤메고 있다.자금이 여유가 있다면 전체자금의 10% 정도만 니누어 매수하고 40만원이 넘어가는 시기까지 홀딩하는 전략이 필요하다고 보겠다,

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Posted by JH안소니 투자와 건강노트

2024. 7. 14. 22:30 종목창고1

2.한미반도체 일목균형표 추세

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●한미반도체 일목균형표 추세

인공지능형 AI가 그 영향력이 커지면서 이를 지원하기위해서는 대규모 데이터를 집적하는 반도체램이 필요함에 따라 고대역폭메모리 반도체 HBM 시장이 세계적으로 부상하는 추세에서, 국내반도체 산업도 HBM에대한 수요가 급증하고 있다.메타.구글등 빅테크들이 엔비디아 최신AI칩을 사겠다고 줄을 늘어선 상황에서 여기에 탑재되는 HBM 수요가 지속적으로 늘어날 수 밖에 없다.늘어나는 수요에 비해 공급이 부족하기 때문에 국내 HBM 공급업체 선두주자인 SK하이닉스도 이천 팹M10의 일부라인을 HBM으로 전환하고 2025년 초에 증설라인에서 HBM 생산기준에 맞는 클린룸이 들어서고 각종 장비시설이 들어설 예정이다.삼성전자도 평택공장2라인과 중국공장에 HBM생산라인을 증설을 시작하였다. HBM장비 공급 탑픽 한미반도체가 반도체 후공정 장비 제품 포트폴리오를 대거 확충한다. 고대역폭메모리 HBM 뿐 아니라 시스템 반도체 접합을 위한 본딩 장비를 개발하고, 차세대 반도체 패키징으로 급부상한 하이브리드 본딩 장비도 선보일 계획이다.

TC 본더는 열압착본더를 말한다. D램를 적층하는 과정에서 칩을 하나하나 압착해 접합한다. 이 과정을 8회에서 12회 반복해 단수를 쌓는다. 대화형 인공지능(AI) ‘챗GPT’를 구현하는 HBM 생산에 필요한 핵심장비로 주목을 받고 있다.이 TC 본더 진영에서 두각을 보이는게 한미반도체다. 특히 TC 본더는 이 같은 HBM 생산 공정에 필수적인 장비로 꼽힌다. 한미반도체는 앞서 2017년 주요 고객사인 SK하이닉스와 함께 듀얼 TC 본더를 개발해 공급했다. 이는 기존의 TC 본더와 비교해 처리량이 4배 높다. 삼성전자와도 HBM 생산 공정에 필요한 TC 본더 장비를 독점적으로 하고 있다.한미반도체는 3종의 차세대 본딩 장비 개발 로드맵을 발표했다.

2024년 하반기에 2.5D 빅다이 TC 본더를 출시한다. 해당 장비는 2.5D 패키징을 적용한 시스템 반도체용 본딩 장비로 기존 HBM에 집중했던 제품 포트폴리오를 확대하기로 했다. 2025년 하반기에는 마일드 하이브리드 본더를 출시한다. 기존 HBM 본딩 장비의 성능을 대폭 개선한 제품이다.2026년 하반기 출시를 목표로 하이브리드 본더도 개발하고 있다. 하이브리드 본딩은 기존 반도체를 상하로 적층할 때 쓰는 범프 즉, 솔더볼을 없애고 구리와 구리를 직접 연결하는 기술이다. 반도체 간 거리가 줄어들고 저항이 적어 신호 전달 효율을 극대화할 수 있다. 기술 난이도가 높아 아직 HBM에는 적용하지 못하고 있다. 국내외 반도체 제조사 및 장비 기업들이 하이브리드 본딩 기술 확보를 위해 치열한 경쟁을 펼치고 있다.여기에 한미반도체도 가세한 것이다.차세대 장비 개발과 동시에 반도체 본딩 장비 생산 능력도 대폭 키울 방침이다. 최근 6번째 공장을 개소한 한미반도체는 현재 연 264대 , 월 22대의 TC 본더 생산 능력을 갖췄다. 200억원 규모의 핵심부품 가공 생산 설비가 더해 내년에는 연 420대 , 월 35대로 생산 능력을 끌어올릴 계획이다. 또 올해 안에 공장 증설을 위한 추가 부지도 확보한다.최근 SK하이닉스 뿐 아니라 미국 마이크론으로부터 HBM 본딩 장비를 수주한데 이어 추가 발주도 예상되기 때문이다.

한미반도체는 반도체 제조용 장비의 설계, 제작, 조립, 검사와 테스트까지 일괄 생산라인을 갖추고 글로벌 주요 바도체 제조업체에 장비를 공급하고 있다.주력장비 VISION PLACEMENT는 반도체 패키지의 절단, 세척, 건조, 검사, 선별, 적재까지 처리해주는 반도체 제조공정의 필수적 장비로서 세계시장 점유율 1위를 지키고 있다.

또한 국내 최초로 반도체 패키지 전달 모듈인 micro SAW를 국산화하고 , 2022년 반도체 웨이퍼 원판 절단을 위한 풀 오토메이션 웨이퍼 마이크로 쏘를 출시하였다.또한 기존의 와이어본딩 방식에서 플립칩 방식으로 반도체칩을 본딩하는 플립 칩 본더를 개발하였다.

스마트 장치와 IoT, 자율주행 전기차, 저궤도 위성통신서비스, 도심항공교통 UAM 등 6G 상용화 필수 공정에 필수적으로 쓰 이고 있는 전자기파 차폐 EMI Shield 장비도 출시하였다.

1.밸류서치분석은 다음과 같이 분석해보았다.

한미반도체실적표 (단위: 억원, %, 배 ) 97,339,000 주)

1).성장성,수익성, 안정성 분석으로 적정목표주가 산출하여 보았다.

분석일자 2024.10.16

성장성 (영업이익XROE)÷발행총주식수=(2,658억X41.68)÷97,339,000주=113,814원

수익성 (당기순이익XROE) ÷발행총주식수=(2,910억X41.68)÷97,339,000 주=124,604원

안정성 (BPSxR0E) ÷기준금리=(8,808원X41.68) ÷3.50=104,890원

적정목표주가 (성장성+수익성+안정성)÷3 =114,436원

▶시장에서는 추정목표가를 200,000원 까지 분석하였다

▶밸류서치분석은 추정목표가를 114,436 원 으로 분석하였다. 추정목표가 114,436 원에서 2024년도 매출액성장율추정치 74.48%을 활증한 199,667원으로 분석하였다.

2).위에서 산출한 추정목표주가가 성장성, 수익성, 안정성 등 종합적평가를 통하여 합리적인 타당성이 가능한지를 분석해 보았다.

▶기업의 수익성을 알아보기 위해서는 ROE, 자기자본수익률을 보아야 한다.그러나 ROE와 함께 살펴볼 것은 매출액순이익률을 함께 고려하여 수익성여부를 판단하는 것이 진정한 수익성 여부를 알 수 있다고 하겠다.또한 수익성의 지속적 창출을 위해서는 매출액성장률이 지속적으로 창출되어야 한다.매출액순이익률이 증가할수록 수익성이나 높아지는 것이고, 매출액성장률이 높아질 수록 성장성은 높아지는 것이다.재무레버리지비율이 높아지면 기업의 안정성이 저해될 수 있다.따라서 기업이 산출한 ROE가 높게 나오더라도 자기자본은 낮고 부채가 커진다면 추정목표주가는 할인되어야 할 것이다.

▶매출액순이익률이란 총매출액에서 당기순이익이 차지하는 비율을 말한다.이 비율이 클수록 기업의 수익성은 커지게 되어 ROE수치는 높아진다.여기서 가장 중요한 포인트는 ROE가 너무 높게 나올 경우에는 재무래버리지가 높기 때문에 ROE가 높게 나온 것은 아닌지 반드시 분석해야할 필요성이 있다.재무레버리지가 너무 높아서 ROE가 높다는 것은 외부로부터 조달 받은 자금을 통해 경영활동을 하여 수익을 극대화했다고 볼 수도 있지만 잘 못 쓰면 독이 될 수 있다. 재무 레버리지는 호경기 때에는 부채를 투입해서 더 많은 이익을 얻을 수 있지만, 반대로 불경기 때에는 레버리지가 큰 기업의 경우 위험성이 높아진다.매출액 순이익률이 낮아지면서 수익성이 하락하는 것을 단지 재무 레버리지를 높여 방어할 수도 있다는 것을 분석해내야 하고 이 비율이 높은 경우에는 부채비율과 자기자본바율을 함께 고려하여 적정목표주가를 할인하여 산출하여야 한다.재무레버리지비율은 150% 이하( 1.5배)이어야 하고 이 비율이 낮을 수록 자기자본비율이 높아져 기업안정성은 좋아질 수는 있겠으나 적당히 부채를 끌어와서 그 레버리지를 이용하여 매출액을 확대하는 과감한 성장정책이 기업의 수익성과 연결될 수 있기 때문에 필요한 레버리지를 사용하는 경영방법은 반드시 위험하다고만은 할 수 없다.

①.현재년도매출액-전년도매출액/현재년도매출액X100=매출액성장률

②.당기순이익/매출액X100(%)=매출액순이익률

③.총자산/자기자본X100(%)=재무레버리지비율

% 2021 2022 2023 2024(E)

ROE 34.59 25.04 55.54 41.68

매출액순이익률 30.96 28.17 168.05 46.74

매출액성장률 -4.76 -106.03 77.46

제무레버리지비율 123.79 116.48 126.56 136.64

재무레버리지비율은 170%(1.7배)이하이면 양호하게 본다.레버리지비율이 171%-200%까지 추정목표가의15%할인, 201-300까지는25%할인, 300% 이상은 35%할인

▶다음은 부채비율, 자기자본비율로 안정성을 분석해보았다.

2021 2022 2023 2024(E)

부채비율(%) 23.78 16.75 26.57 36.64

자기자본비율(%) 86.78 85.66 79.01 73.19

일반적으로 부채비율은 100% 이하이면 매우 안정적이라고 평가할 수 있다, 자기자본비율은 70%을 기준으로 하고 있다.그 이상 넘어가면 기업의 안정성은 더욱 커질 수 있으나 성장성이 둔화될 수 있다.

부채비율=(부채총액÷자기지본)x100

자기자본비율=(자기자본÷총자산)X100

◈추천종목이 아닙니다. 반드시 종목 선정은 투자자가 재무제표, 실적, 수급동향 및 공매도잔고현황, 본인의 자금성향등을  고려하여 시장분석을 통하여   성공투자 하시기  바랍니다.

1.일목균형표 주봉추세

주봉상차트로 살펴보면 크게 시세를 출현시키고 이 후에 하락을 보이고 있다.현재주가가 박스권에서 최저점을 이탈하지 않는한 총자금의 15% 안에서 중장기적 보유전략으로 여러번 나누어 분할매수하는 전략을 세워 볼 수 있겠다.매수는 일봉 단기추세에서 스윙매매에 따라 조정시 분할매수하면서 추세전환에 따른 투자전략을 세워 분할매수할 수 잇을 것으로 보겠다.미국 반도체 기술주 엔비디아가 최신 인공지능(AI) 칩인 ‘블랙웰’ 1년치 분량을 완판했다는 소식에 국내 반도체 소부장(소재·부품·장비) 관련주가 강세다.한미반도체의 펀더맨탈과 성장세를 고려해본다면 현재주가는 저평가 구간에 놓여 있다고 볼 수 있겠다.

2.일목균형표 주봉추세

주봉상에서 붉은 원점은 엔벨로프 중심선(20.40)이다.엔벨로프 붉은 중심원점 선이 우상향추세로 전환하고 현재주가가 엔벨로프 중심원점에 올라타는 모습에서 분할매수를 시도해 볼 수 있을 것으로 보겠다.현재주가가 이 중심선위에 올라타는 시점에서 관심을 가지고 선행스팬1의 추세기점으로부터 청색지지선을 긋고 현재주가가 이 위에서 반등할 때 조금씩 분할매수로 대응할 수 있다.청색지지선을 깨는 경우에는 일단 물량을 줄였다가 저점을 완전하게 이탈하는 경우에는 전량 현금화가 필요하다고 보겠다.

◈이 후의 추세변화는 아래에 있는 JH안소니TV 바로가기↓ 유튜브를 참고하시기 바랍니다.

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Posted by JH안소니 투자와 건강노트

2024. 7. 4. 07:40 종목창고1

17.SK하이닉스

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●SK하이닉스

SK하이닉스는 HBM3의 성공에 이어 AI 메모리 시장에서 독보적인 리더십을 공고히 하기 위해 HBM3E를 출시했다. HBM3의 확장 버전은 업계 최대 규모의 HBM 대량 생산에 따른 공급을 통해 비즈니스 턴어라운드를 가속화하는 데 도움이 될것으로 보고 있다. HBM3E는 최대 36GB의 용량과 핀당 최대 데이터 전송 속도는 9.2Gbps이며, 최대 대역폭은 초당 1.18TB를 초과하여 용량과 대역폭 측면에서 HBM3에 비해 1.4배 개선되었다.

SK하이닉스는 최초로 MR-MUF(Mass Reflow-Molded Underfill) 패킹 기술을 개발했다. 리플로우를 통해 칩을 결합하는 동시에 액체 재료로 틈을 메우는 이 기술은 열전도성이 높은 HBM의 개발에 중요한 역할을 한다. 칩 제어 기술과 함께 웨이퍼 변형을 방지할 수 있을 뿐만 아니라 열을 더 잘 발산하기 위해 새로운 충전재가 추가되었다. 첨단 MR-MUF는 HBM3E의 방열력을 이전 세대에 비해 10% 향상시켰으며, 전력 효율도 10% 향상시켰다.

SK하이닉스가 세계 최고 수준의 성능이 구현된 차세대 그래픽 메모리 제품 그래픽스 더블데이터레이 GDDR7 을 3분기 중 양산한다고 7월30일 밝혔다.GDDR은 그래픽 처리에 특화된 D램이다. 그래픽처리장치 GPU에 탑재돼 고화질 동영상이나 고성능 게임의 그래픽 처리 속도를 높여주는 역할을 한다. 최근에는 인공지능AI붐을 타고 대량의 데이터를 빠른 속도로 처리하는것이 요구되면서 AI 분야에서도 고성능 메모리로 주목받고 있다.세대에 따라 진화하면서 뒤에 붙는 숫자는 3→5→5X→6→7순으로 바뀌어 왔다. 최신 세대일수록 속도가 빠르고 전력 효율성이 높다.최신 그래픽카드에 탑재하면 초당 1.5TB(테라바이트) 이상의 데이터를 처리할 수 있다. 이는 5GB 용량의 FHD(Full-HD)급 영화 300편을 1초 만에 처리할 수 있는 수준이다.

SK하이닉스 주요 매출처는 기존 범용 D램 시장과 인공지능AI 열풍과 함께 수요가 급증하고 있는 HBM 시장이다. 통상 HBM은 D램보다 수익성이 2~3배 이상 높은 것으로 알려져 있지만 범용 D램에서 나오는 매출·영업이익도 외면할 수 없다. HBM 시장이 급격히 성장하고 있으나 전체 메모리 반도체 매출에서 차지하는 비중은 여전히 10% 수준에 머무르고 있다.SK하이닉스는 최대 D램 생산기지인 이천캠퍼스와 중국 우시 공장에서 생산량을 끌어 올리며 메모리 반도체 수요 대응에 나서고 있다. 공급 부족 우려가 나오는 범용 D램뿐만 아니라 D램을 쌓아 만드는 고대역폭메모리 HBM생산량을 늘리기 위해 주요 생산라인의 웨이퍼 반도체 원판투입을 확대하고 있다.국내와 중국에 4개의 생산기지와 연구개발법인, 미국, 중국, 홍콩, 대만 등에 판매법인을 운영 중이다. 인텔의 NAND사업 인수는 1단계 절차를 완료하였다.글로벌 인공지능 투자 붐이 일면서 고대역폭메모리HBM등 고성능 D램의 수요가 늘어난 덕택에 3조원에 가까운 영업이익을 달성하며 시장의 전망치를 크게 상회하는 실적을 기록허였다. 낸드플래시 사업도 AI 붐으로 프리미엄 제품인 기업용 솔리드스테이트드라이브 eSSD 판매 비중이 확대되고, 평균판매단가도 상승하며 흑자를 달성였다. 2024년도 하반기에는 AI 관련 수요뿐만 아니라 PC·모바일·서버 등 전통적인 정보기술 수요도 살아날 것으로 기대되고 있다.

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2024. 7. 4. 07:32 종목창고1

16.삼성전자

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●삼성전자

삼성전자평택2공장전경

삼성 파운드리는 최초로 HKMG, FinFET, EUV, GAA 등의 신기술을 보유한 전문 파운드리로 제품을 더욱 신속하고 더 널리 배포할 수 있도록 지원한다.또한 성능과 확장성을 지속적으로 개선ㄹ하여 AI, ML, HPC, Crypto, 모바일,오토모티브 분야에서 새로운시장을 개척하고 있다.

삼성전자는 한국 및 DX부문 해외 9개 지역총괄과 DS부문 해외 5개 지역총괄, SDC, Harman 등 227개의 종속기업으로 구성된 글로벌 전자기업이다. 세트사업은 TV를 비롯 모니터, 냉장고, 세탁기, 에어컨, 스마트폰, 네트워크시스템, 컴퓨터 등을 생산하는 DX부문이 있다. 부품 사업에는 DRAM, NAND Flash, 모바일AP 등의 제품을 생산하고 있는 DS 부문과 중소형OLED 등의 디스플레이 패널을 생산하고 있는 SDC가 있다.5분기만의 메모리 사업 흑자 전환과 갤럭시 S24 시리즈 판매 호조에 힘입어 2024년 1분기 실적 반등에 성공하였다. 메모리 반도체는 지속적인 가격 상승에 대한 기대감으로 전반적인 구매 수요가 강세를 보이고 있다. 파운드리는 주요 고객사 재고 조정이 지속되면서 매출 개선은 지연되었으나, 효율적 팹 운영을 통해 적자폭이 축소되고 있다. 스마트폰 시장의 역성장에도 불구하고 첫번째 AI폰인 갤럭시 S24 시리즈의 판매 호조로 매출과 영업이익이 증가하였다.삼성전자가 최대 D램 생산기지인 평택에서 생산량을 끌어 올리며 메모리 반도체 수요 대응에 나서고 있다. 공급 부족 우려가 나오는 범용 D램뿐만 아니라 D램을 쌓아 만드는 고대역폭메모리 HBM 생산량을 늘리기 위해 주요 생산라인의 웨이퍼반도체 원판투입을 확대하고 있는 것으로 보인다.삼성전자 평택 공장의 올 2분기 D램 웨이퍼 생산량은 전 분기 대비 27% 늘어난 82만장 수준으로 추정됐다. 3분기에는 88만장, 4분기에는 90만장 수준으로 D램 웨이퍼 투입량을 늘려 4분기에는 최대 생산능력에 도달할 것이라는 관측이 나오고 있다. 주요 매출처는 기존 범용 D램 시장과 인공지능AI열풍과 함께 수요가 급증하고 있는 HBM 시장이다. 시장조사업체 트렌드포스는 올 3분기부터 D램 수요가 공급을 추월하기 시작, 4분기에는 공급 부족 폭이 커질 것으로 예상했다. 특히 PC, 모바일 등 D램 수요가 많은 분야에서 공급 부족 현상이 두드러질 것이라는 관측이다.

삼성전자 반도체가 2024년도 2분기에 6조4500억원의 영업이익을 기록하며 메모리 슈퍼사이클의 부활을 알렸다. 하반기 범용 D램 가격 상승과 HBM3E 대량 생산 등이 본격화하면 연간 영업이익이 최대 26조원 수준에달할 전망이다.삼성전자는 특히 엔비디아 공급이 가시화하고 있는 HBM3E 판매 비중을 보다 확대하겠다는 목표를 밝혔다. 반도체 위탁생산 파운드리 사업의 경우 수요가 증가하고 있는 인공지능 AI과 고성능컴퓨팅 HPC 분야에서 고객 확보에 주력한다는 방침이다. 7개 분기 만에 TSMC 추월하고 원조 D램 강자러서 HBM까지 힘 보태면서 반도체 부문 매출액은 2분기 28조5600억원의 매출을 올리며, 같은 기간 TSMC의 분기 매출을 근소한 차이로 앞질렀다. TSMC의 2분기 매출은 28조4500억원 이다. 지난 2022년 3분기 이후 7개 분기 만에 TSMC에 앞섰다. 본격적인 메모리 슈퍼사이클의 시작을 알린 가운데 하반기에도 삼성전자 반도체의 실적 성장세가 뚜렷할 전망이다. 전체 D램 매출의 50% 이상을 차지하는 범용 D램의 가격 상승세가 가파르고, 낸드 시장에서도 기업용 SSD 등 고부가가치 제품의수요가 늘어나고 있다.삼성전자는 특히 5 세대 HBM3E 판매 비중 확대에 주력한다는 방침이다. 하반기에는 HBM CAPA 증설과 함께 HBM3E 판매 비중을 확대할 예정이다.삼성전자는 하반기 엔비디아에 HBM3E 5세대를 공급할 것으로 보고 있다. 이르면 3분기 중 품질 테스트를 통과해 4분기에 12단 및 8단 HBM3E 대량 양산에 들어갈 전망이다.4세대 HBM은 이미 엔비다아에 공급된바 있다.2025년까지 엔비디아 주도의 AI 가속기 시장 성장세가 이어질 것으로 보여 삼성전자 반도체 사업의 매출 성장세는 지속될 전망이다.

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10.덴티움

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●덴티움

덴티움은 임플란트 제품을 주력으로 치과용 의료기기 및 생체재료를 Total Solution으로 개발, 생산, 판매하고 있다. 임플란트 전체 치료 과정 Package 판매 확대를 통해 매출 성장과 수익성을 확대해 나가고 있다. 동남아시아 등 해외시장에 적극적인 투자를 통한 성장동력 확보와 유통경로 다각화, 영업력 강화를 통해 지속적인 성장과 높은 수익성을 달성할 계획하고 있다.2023년 12월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 10.5% 증가, 영업이익은 10% 증가, 당기순이익은 12.2% 증가하였다. 임플란트 분야 최고 대장주였던 오스템 임플란트가 상장폐지함에 따라 임플란트 대장주로 등극할 가능성이 크다고 보겠다. 임플란트 제품의 연도별 가격 변동폭은 크지 않아 안정적인 사업이 가능하다. 현재 개발 중인 임플란트시스템 제품 및 Digital Dentistry도 가격 변동폭이 크지 않을 것으로 판단되고 있다.2분기부터는 중국 경기 회복의 수혜를 의료기기 업체중 가장 크게 받을 가능성으로 중국 매출 성장이 본격화 될 전망이다.현재 자사주 22%를 보유 중이고 정부의 기업가치 향상을 위한 프로그램 유인책이 있다면 주주 친화적인 정책을 펼 가능성이 크다고 볼 수 있겠다.미래에셋증권에서 글로벌 마케팅 강화로 인한 일시적 마진 감소라며 투자의견 BUY의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 183,000원을 내놓았다. '1Q24 매출액은 전년 대비 20% 증가한 827억원으로 시장기대치에 부합하였고, 영업이익은 전년 대비 11% 감소한 192억원(OPM 23.2%)으로 시장기대치를 하회하였다. 2Q24부터는 매출이 1,100억원대로 증가하면서 고정비부담이 감소하며 다시 30% 영업이익률을 회복할 것으로 예상되고 있다.2024년 실적은 매출 4,485억원(14% YoY), 영업이익 1,390억원(1% YoY, OPM 31.0%)을예상되고, 하반기로 갈수록 VBP로 인한 물량 증가 수혜와 금리 인하로 인한 장비 사업 성장성 회복으로 중국 시장 중심의 실적 개선 가능성은 높아보일것으로 분석하였다. 미래에셋증권에서 현 주가는 12개월 선행 P/E 12배로 글로벌 Peer(16배) 및 동사의 지난 5년 평균(15배) 대비 저평가 상태이고 특히 자사주가 전체 주식의 22%에 달하는데, 이를 제외한 유통 주식수로 계산할 경우 동사의 주가는 12개월 선행 P/E 기준 9배에 불과하다라고 분석하였다.

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3.HD현대마린솔루션 일목균형표 추세

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●HD현대마린솔루션 일목균형표 추세

현대중공업그룹 계열 선박 엔지니어링 전문기업이다.선박 생애주기 전반에 필요한 서비스를 제공하는 선박 After Service 사업을 영위하고 있다.HD현대 그룹 건조 선박 AM 서비스에 관한 독점적 지위 및 계열사와의 협업을 통한 통합 A/S 제공 역량을 기반으로 AM 솔루션 시장에서 독보적인 입지를 갖추고 AM솔루션 외에도 벙커링, 친환경개조, SDV 등의 서비스를 제공한다. AM솔루션은 메인, 보조엔진, 전장품 등 선박 부품의 공급 및 A/S 서비스와 매출이 대부분을 차지하고 있다. 글로벌 선사들의 현존 선박 친환경 개조 및 디지털 전환에 대한 관심도 및 수요가 지속적으로 증가함에 따라 친환경개조 및 SDV 제품군 매출 비중의 증가에 따른 상장성이 기대된다. 2024년 2분기 연결 기준 영업이익이 710억원으로 잠정 집계됐다고 공시했다. 이는 전년 동기 대비 29.6% 증가한 수치다. 같은 기간매출액은 20.2% 늘어난 4379억원, 순이익은 37.8% 증가한 567억원을 기록했다.매출 성장의 요인 중 하나로 선박 유지·보수 AM솔루션 부문을 꼽았다. 디지털 솔루션 사업매출도 같은 기간 24.8% 증가한 195억원을 기록했다. 다만 친환경 솔루션 부문은 31.1% 감소한 의 346억원으로 집계됐다.조선업 호황도 매출 성장에 한몫했다. 장기유지보수서비스 LTSA의 수주잔고도 증가할 것으로 예측되고 있다. HD현대마린솔루션은 지난 3년간 성장률 추이가 올해도 유지될 것으로 전망했다. 올해 매출 성장은 작년과 비슷한 수준으로 예상했고, 연 20% 이상의 이익성장률도 유지될 것으로 내다봤다.STX중공업 인수와 관련해서 현재 STX중공업과 AM 솔루션 사업을 함께 하고 있기 때문에 여러 가지 시너지 효과를 기대하고 있고, HD현대마린솔루션이 글로벌 네트워크가 잘 갖춰져 있기 때문에 STX의 AM 사업을 확장하는 데 도움이 될 수 있을 것으로 보고 있다.

1.시장밸류 분석은 다음과 같다.

HD현대마린솔루션(단위: 억원, %, 배 ) 40,000,000 주

1).성장성,수익성, 안정성 분석으로 적정목표주가 산출

분석일자 2024.8.11

성장성 (영업이익XROE)÷발행총주식수=(2,485억X39.71)÷40,000,000주=246,698원

수익성 (당기순이익XROE) ÷발행총주식수=(1,929억X39.71)÷40,000,000 주=191.501원

안정성 (BPSxR0E) ÷기준금리=(16,468원X39.71) ÷3.50=186,841원

추정목표주가 (성장성+수익성+안정성)÷3= 208,346원

▶시장에서는 목표가를 185,000 원까지 분석하고 있다.

▶밸류서치분석은 추정 목표가를 208,346 원으로 분석하였다. 그러나 재무레버리지 비율이 171%-200% 할인구간에 놓여있기 때문에 추정목표가의 20% 를 할인한 166,677원에다가 2024년 추정매출액성장률 14.79% 를 할증하여 최종적으로 추정한 목표가는 191,328 원으로 분석하였다.

2).위에서 산출한 추정목표주가가 성장성, 수익성, 안정성 등 종합적평가를 통하여 합리적인 타당성이 가능한지를 분석해 보았다.

▶기업의 수익성을 알아보기 위해서는 ROE, 자기자본이익률을 보아야 한다.ROE는 기업이 자기자본(주주지분)을 활용해 1년간 얼마를 벌여들였는가를 나타내는 대표적인 수익성 지표이다.ROE가 높은 기업이라면 당연히 좋은 기업이라고 할 수 있겠지만 ROE의 산출기준이 되는 당기순이익이 본사업이 아닌 금융투자수익, 부동산 수익 등 영업외 수익으로 늘어 났다면 그 것은 기업의 성장가치로 볼 수 없다.또한 재무레버지를 과대하게 사용하거나 대외지출비용이 크게 늘어나서 부체비율이 커지는 경우에도 그 신뢰성이 훼손될 수 있기 때문에 ROE는 반드시 매출액순이익률, 총자산회전율, 재무레버리지비율 의 세가지를 고려하여 수익성여부를 판단하는 것이 진정한 수익성 여부를 알 수 있다고 하겠다. 총자산회전율이 높아지는 것은 영업의 동력을 강하게 작동하기 위하여 타인자본 레버리지를 강하게 쓰는 기업으로 볼 수 있겠다. 매출액순이익률이 증가할수록 수익성이나 높아질 수는 있지만 , 재무레버리지비율이 높아지면 기업의 안정성이 저해될 수 있다.따라서 기업이 산출한 ROE가 높게 나오더라도 자기자본은 낮고 부채가 커진다면 추정목표주가는 할인되어야 할 것이다.

▶매출액순이익률이란 총매출액에서 당기순이익이 차지하는 비율을 말한다.이 비율이 클수록 기업의 수익성은 커지게 되어 ROE수치는 높아진다.총자산회전율은 기업의 활동성의 크기를 말한다.부채와 자기자본을 가용하여 매출액을 크게 올라면 기업의 성장성이 확대될 것이다.총자산회전율은 100% 이상 또는 1.0 배 이상 나올수록 영업드라이브를 강하게 작동시키는 것으로 볼 수 있겠다.여기서 가장 중요한 포인트는 ROE가 너무 높게 나올 경우에는 재무래버리지가 높기 때문에 ROE가 높게 나온 것은 아닌지 반드시 분석해야할 필요성이 있다.재무레버리지가 너무 높아서 ROE가 높다는 것은 외부로부터 조달 받은 자금을 통해 경영활동을 하여 수익을 극대화했다고 볼 수도 있지만 잘 못 쓰면 독이 될 수 있다. 재무 레버리지는 호경기 때에는 부채를 투입해서 더 많은 이익을 얻을 수 있지만, 반대로 불경기 때에는 레버리지가 큰 기업의 경우 위험성이 높아진다.매출액 순이익률이 낮아지면서 수익성이 하락하는 것을 단지 재무 레버리지를 높여 방어할 수도 있다는 것을 분석해내야 하고 이 비율이 높은 경우에는 부채비율과 자기자본바율을 함께 고려하여 적정목표주가를 할인하여 산출하여야 한다.재무레버리지비율은 150% 이하( 1.5배)이어야 하고 이 비율이 낮을 수록 자기자본비율이 높아져 기업안정성은 좋아질 수는 있겠으나 적당히 부채를 끌어와서 그 레버리지를 이용하여 매출액을 확대하는 과감한 성장정책이 기업의 수익성과 연결될 수 있기 때문에 필요한 레버리지를 사용하는 경영방법은 반드시 위험하다고만은 할 수 없다.

①.현재년도매출액-전년도매출액/현재년도매출액X100=매출액성장률

②.당기순이익/매출액X100(%)=매출액순이익률

③.총자산/자기자본X100(%)=재무레버리지비율

2021 2022 2023 2024(E)

ROE 43.78 62.25 71.59 39.71

매출액성장률 18.45 6.76 14.79

매출액순이익률 8.24 7.86 10.56 11.49

재무레버리지(%) 270.17 285.29 164.15 172.83

총자산회전율은 100%(1.0배)이상 넘어갈 수록 좋고, 재무레버리지비율은 150%(1.5배)이하이면 양호하게 본다.
레버리지비율이 151%-170%까지 추정목표가의10%할인, 171-200까지는20%할인, 201%-250%는 30%할인 250-300% 이상은 40%할인

▶다음은 부채비율, 자기자본비율로 안정성을 분석해보았다.

2021 2022 2023 2024(E)

부채비율(%) 170.26 185.27 179.63 72.83

자기자본비율(%) 37.01 35.05 36.55 57.86

일반적으로 부채비율은 100%을 기준으로하고, 자기자본비율은 70%을 기준으로 하고 있다.

부채비율=(부채총액÷자기지본)x100

자기자본비율=(자기자본÷총자산)X100

◈추천종목이 아닙니다. 반드시 종목 선정은 투자자가 재무제표, 실적 및 수급동향, 공매도잔고 현황 등은 시장분석을 통하여하시기 바랍니다.

1.일목균형표 추세

차트1-1 일봉추세

일봉상에서 박스권에서 조정시에는 분할매수구간으로 볼 수 있겠다.

◈이 후의 추세변화는 아래에 있는 JH안소니TV 바로가기↓ 유튜브를 참고하시기 바랍니다.

◈추천종목이 아닙니다. 반드시 종목 선정은 투자자가 재무제표, 실적 및 수급동향, 공매도잔고 현황 등은 시장분석을 통하여하시기 바랍니다.

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3.불청객처럼 찾아오는 치매

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● HD현대일렉트릭 일목균형표 추세

HD현대일렉트릭은 1978년 변압기 사업을 시작하여 40여 년간 국내 선두업체의 지위를 유지하며 전세계 70여 개국에 누적 120만 MVA이상을 공급해왔다. HD현대일렉트릭 변압기는 최첨단 설비 및 엄격한 품질관리 시스템으로 우수한 기술력을 인정받아 국제 공인 기관의 품질 인증을 획득했다.사업영역은 전력변압기, 고압차단기 등 전력기기와 배전반, 중저압차단기 등 배전기기, 동에너지를 발생시키는 전동기를 포함하는 회전기기 등으로 크게 구분되고 있다.

▶주력상품인 초고압 전력변압기에 대해서 간단하게 살펴보겠다.

◈특수용변압기용

<방폭형변압기>

환경규제 강화로 인해 수력발전소 및 인구밀집 지역에 폭발, 화재 방지를 위한 대책 요구가 높아짐에 따라 개발했고 경제적인 측면을 고려한DPRS (Dynamic Pressure Resistant System)라는 신기술을 개발하여 미국 소재 전력사에 납품하는 등 지속적인 연구개발을 통한 환경규제 대응 및 경제적인 기술 개발에 앞장서고 있다.

<친환경변압기>

원유로부터 생산되는 광유(Mineral Oil)를 난연성, 친환경성의 합성 절연유(Synthetic Ester Oil) 또는 식물성 절연유(Natural Ester Oil)로 대체 적용한 변압기이다. 발화점 300°C 이상으로 화재의 위험성이 낮으며, 높은 생분해도로 절연유 누출시 환경 오염의 위험이 낮다.

<저소음고효율변압기>

도심지와 같은 소음에 대한 민감도가 높은 지역에 설치, 형상과 무게를 최소화해 변압기 수송, 변전소 설치·운용의 효율성을 높이는 데 초점 기존 제품 대비 낮아진 전력 손실로 탄소 저감도 실현을 한다.

<가스절연변압기>

SF6 가스 변압기는 도심 근처 지하 변전소와 같이 화재에 취약하고 설치 장소가 협소하고 설치 하중 제한이 있는 경우에 적합한 변압기이다. 수냉, 풍냉식 냉각에 대한 설계 기술을 보유하고 있으며 국내외 납품 실적을 보유하고 있다.

<SVC변압기>

전력계통의 무효전력을 제어하여 시스템 전압을 유지시키는 SVC 계통을 연결하는 변압기로 절연 및 자속의 고조파성분을 고려해서 설계, 제작한다.

◈ HVDC변압기용

고압직류송전을 기존 계통과 연결을 해주는 역할을 한다.

<철도용변압기>

Scott 결선 방식으로 전기철도의 급전용으로 사용한다.

<로용변압기>

고로에 사용되는 변압기로, 대전류에 의한 가열 방지 설계 기술이 적용된다.

<해상용변압기>

해상변전소 및 해상플랫폼용에 사용되는 변압기로 진동저감 및 방염 기능을 탑재하여 해상에서도 안정적인 급전이 가능하다.

<이동형변압기>

이동용 변압기는 긴급하게 전기가 필요한 지역에 설치되어 전력 공급을 하는 역할을 한다. 고객 요구 사양에 맞춰서 Compact 하게 제작이 가능하다.

중동과 미국 등 해외주력시장 호황에 따라 매출이 증가하였으며, 이익률 또한 상승하여 이익규모가 증가였다. 미국과 유럽의 증가하는 변압기 수요에 따라 울산공장 및 미국 알라바마법인 공장 증설을 결정였다. Capa 확대에 따라 신규 수주 증가에 기여할 것으로 예상돠고 있다.미국의 인공지능 AI발 전력 수요 급증과 노후 송·변전망 정비 등의 수혜로 국내 전력기기·전선 업체들이 유례없는 호황을 구가하고 있다. AI관련산업과 데이터센터 확대에 따라 전력 설비 수요가 계속 증가할 것이라는 전망이다. AI 발전으로 기하급수적으로 늘어나는 데이터를 처리할 수 있는 대규모 데이터센터가 필요하지만 이를 뒷받침해줄 전력 인프라는 부족하다.HD현대일렉트릭이 북미에서 유독 두드러지게 활약하고 있는 이유는 데이터센터가 집중돼 있기 때문이다. 현재 전 세계에 있는 8,000개 이상의 데이터센터중 미국이 약 40%를 보유하고 있다. 데이터센터가 장기간 운영되기 위해서는 대량의 전력기기가 사전에 확보돼야 한다.노후화된 전력기기가 많은 점도 북미 매출 상승에 한몫했다. 미국 에너지부는 2020년 기준 현지 배전 변압기의 70%가 평균 설치 수명인 25년을 초과했다고분석한 바 있다. 미국의 송전 인프라 대부분은 1950에서 1960년대에 건설됐다.따라서 노후화된 인프라는 정전 원인이 되는 만큼 현대화가 시급하기 때문에 변압기의 명가로서 전략기기설비관련주로서 대장주인 HD현대일렉트릭이 주목을 받고 있다고 볼 수 있겠다.

1.시장밸류 분석은 다음과 같다.

HD현대일렉트릭 실적표 (단위: 억원, %, 배 ) 36,047,000 주

1).성장성,수익성, 안정성 분석으로 적정목표주가 산출

분석일자 2024.10.5

성장성 (영업이익XROE)÷발행총주식수=(7,152억X41.18)÷36,047,000주=812,534원

수익성 (당기순이익XROE) ÷발행총주식수=(5,295억X41.18)÷36,047,000 주=604,899원

안정성 (BPSxR0E) ÷기준금리=(42,858원X41.18) ÷3.50=504,254원

추정목표주가 (성장성+수익성+안정성)÷3= 640,562원

▶시장에서는 목표가를 500,000 원까지 분석하고 있다.

▶밸류서치분석은 목표가를 627,299 원으로 분석하였다.그러나 아래의 수익성분석표에서 재무레버지리지비율이201%-250%구간에 있다 .추정목표가의 25%을 할인한 가격 470,474원이다.이 가격에 2024년도 매출액성장율 23.38%를 힐증하면 최종 추정목표치는 580,470 원으로 분석되었다.

2).위에서 산출한 추정목표주가가 성장성, 수익성, 안정성 등 종합적평가를 통하여 합리적인 타당성이 가능한지를 분석해 보았다.

▶기업의 수익성을 알아보기 위해서는 ROE, 자기자본수익률을 보아야 한다.그러나 ROE는 반드시 매출액순이익률, 총자산회전율, 재무레버리지비율 의 세가지를 고려하여 수익성여부를 판단하는 것이 진정한 수익성 여부를 알 수 있다고 하겠다. 총자산회전율이 높아지는 것은 영업의 동력을 강하게 작동하기 위하여 타인자본 레버리지를 강하게 쓰는 기업으로 볼 수 있겠다. 매출액순이익률이 증가할수록 수익성이나 높아지는 것이고, 재무레버리지비율이 높아지면 기업의 안정성이 저해될 수 있다.따라서 기업이 산출한 ROE가 높게 나오더라도 자기자본은 낮고 부채가 커진다면 추정목표주가는 할인되어야 할 것이다.

▶매출액순이익률이란 총매출액에서 당기순이익이 차지하는 비율을 말한다.이 비율이 클수록 기업의 수익성은 커지게 되어 ROE수치는 높아진다.총자산회전율은 기업의 활동성의 크기를 말한다.부채와 자기자본을 가용하여 매출액을 크게 올라면 기업의 성장성이 확대될 것이다.총자산회전율은 100% 이상 또는 1.0 배 이상 나올수록 영업드라이브를 강하게 작동시키는 것으로 볼 수 있겠다.여기서 가장 중요한 포인트는 ROE가 너무 높게 나올 경우에는 재무래버리지가 높기 때문에 ROE가 높게 나온 것은 아닌지 반드시 분석해야할 필요성이 있다.재무레버리지가 너무 높아서 ROE가 높다는 것은 외부로부터 조달 받은 자금을 통해 경영활동을 하여 수익을 극대화했다고 볼 수도 있지만 잘 못 쓰면 독이 될 수 있다. 재무 레버리지는 호경기 때에는 부채를 투입해서 더 많은 이익을 얻을 수 있지만, 반대로 불경기 때에는 레버리지가 큰 기업의 경우 위험성이 높아진다.매출액 순이익률이 낮아지면서 수익성이 하락하는 것을 단지 재무 레버리지를 높여 방어할 수도 있다는 것을 분석해내야 하고 이 비율이 높은 경우에는 부채비율과 자기자본바율을 함께 고려하여 적정목표주가를 할인하여 산출하여야 한다.재무레버리지비율은 150% 이하( 1.5배)이어야 하고 이 비율이 낮을 수록 자기자본비율이 높아져 기업안정성은 좋아질 수는 있겠으나 적당히 부채를 끌어와서 그 레버리지를 이용하여 매출액을 확대하는 과감한 성장정책이 기업의 수익성과 연결될 수 있기 때문에 필요한 레버리지를 사용하는 경영방법은 반드시 위험하다고만은 할 수 없다.

①.현재년도매출액-전년도매출액/현재년도매출액X100=매출액성장률

②.당기순이익/매출액X100(%)=매출액순이익률

③.총자산/자기자본X100(%)=재무레버리지비율

2021 2022 2023 2024(E)

ROE -5.08 22.12 27.71 41.18

매출액성장률 14.18 22.14 23.38

매출액순이익률 7.70 9.60 15.01

재무레버리지(%) 342.28 292.95 275.32 230.68

재무레버리지비율은 170%(1.7배)이하이면 양호하게 본다. 레버리지비율이 171%-200%까지 추정목표가의15%할인, 201-300까지는25%할인, 301% 이상은 35%할인

매출액순이익률이란 총매출액에서 순이익이 차지하는 비율을 말한다.이 비율이 클수록 기업의 수익성은 커지게 되어 ROE수치는 높아진다.총자산회전율은 기업의 활동성의 크기를 말한다.부채와 자기자본을 가용하여 매출액을 크게 올라면 기업의 성장성과 수익성이 모두 확대될 것이다.총자산회전율은 100% 이상 또는 1.0 배 이상 나올수록 좋다고 볼 수 있다.여기서 가장 중요한 포인트는 ROE가 너무 높게 나올 경우에는 재무래버리지가 높기 때문에 ROE가 ㄴ높게 나온 것은 아닌지 반드시 분석해야할 필요성이 있다.재무레버리지가 너무 높아서 ROE가 높다는 것은 외부로부터 조달 받은 자금을 통해 경영활동을 하여 수익을 극대화했다고 볼 수도 있지만 잘 못 쓰면 독이 될 수 있다. 재무 레버리지는 호경기 때에는 부채를 투입해서 더 많은 이익을 얻을 수 있지만, 반대로 불경기 때에는 레버리지가 큰 기업의 경우 위험성이 높아진다.순이익률과 자산회전율이 낮아지면서 수익성이 하락하는 것을 단지 재무 레버리지를 높여 방어할 수도 있다는 것을 분석해내야 하고 이 비율이 높은 경우에는 부채비율과 자기자본바율을 함께 고려하여 적정목표주가를 할인하여 산출하여야 한다.재무레버리지비율은 150% 이하( 1.5배)이어야 하고 이 비율이 낮을 수록 자기자본비율이 높아져 기업안정성은 좋아질 수는 있겠으나 적당히 부채를 끌어와서 그 레버리지를 이용하여 매출액을 확대하는 과감한 성장정책이 기업의 수익성과 연결될 수 있기 때문에 필요한 레버리지를 사용하는 경영방법은 반드시 필요하다고 보겠다.

▶다음은 부채비율, 자기자본비율로 안정성을 분석해보았다.

2021 2022 2023 2024(E)

부채비율(%) 242.76 192.96 175.31 130.69

자기자본비율(%) 29.17 34.13 36.32 43.35

일반적으로 부채비율은 100%을 기준으로하고, 자기자본비율은 70%을 기준으로 하고 있다.

부채비율=(부채총액÷자기지본)x100

자기자본비율=(자기자본÷총자산)X100

◈추천종목이 아닙니다. 반드시 종목 선정은 투자자가 재무제표, 실적 및 수급동향, 공매도잔고 현황 등은 시장분석을 통하여하시기 바랍니다.

1.일목균형표 주봉

차트1-1

주봉상 현재주가가 구름층 선행스팬 2의 추세로부터 그은 청색지지선위에 있는 동안은 보유할 수 있겠다.그러나 반대로 현재주가가 선행스팬1의 추세지지선인 청색선을 하향 이탈하는 경우 물량을 일부 조종할 필요가 있다고 보겠다.

◈이 후의 추세변화는 아래에 있는 JH안소니TV 바로가기↓ 유튜브를 참고하시기 바랍니다.

◈추천종목이 아닙니다. 반드시 종목 선정은 투자자가 재무제표, 실적 및 수급동향, 공매도잔고 현황 등은 시장분석을 통하여하시기 바랍니다.

◈JH안소니至山백세건강노트 :: 2.기본영양제 베이직 뉴트리언트 투퍼데이→ 두 알로도 꼼꼼하게 (tistory.com)↓

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Posted by JH안소니 투자와 건강노트

2024. 5. 5. 14:34 종목창고1

1.LG이노텍 일목균형표 추세

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●LG 이노텍 일목균형표 추세

세계 최고 수준의 광학 설계 기술을 바탕으로 모바일, IoT, XR 기기와 차량 등 스마트 기기에 적용되는 카메라 모듈 및 3D 센싱 모듈을 제공한다. 고객의 소중한 순간을 기록하고 편의와 즐거움을 제공하며 안전을 강화하는 솔루션으로 고객가치를 실현한다.

▶Camera Module

고화질촬영, 자동초점AF, 손떨람보정OIS, 광각 및 고배율광학줌 촬영 등 다양한 기능을 통해 사용자 편의성을 극대화할 수 있는 고성능, 다기응 카메라 모듈

▶3D Sensing Module

촬영자로부 터 특정 물체나 지점까지의 거리를 측정하여 3차원의 Depth Map을 추출하는 모듈

▶Actuator

카메라 모듈에서 정밀하게 초점을 맞추는 AF, 떨림을 보정하는OIS, 확대 촬영을 위한 Zoom 기능을 수행하는 구동 부품

반도체 패키지 및 디스플레이에 사용되는 고집적, 초미세기판과 디스플레이 패널 제조에 필요한 고정밀 툴을 개발.생산하고 있다. 미세 선폭, 포토에칭 등 선도기술과 공정 혁신으로 고성능, 고집적화한 글로벌 일등 제품을 제공한다.

▶Package Substrate

반도체와 메인보드 간 신호전달을 수행하는 부품으로 전기를 이용하는 모든 재품에 사용되며 미세한 회로가 형성되어 있는 고밀도 회로기판이다.
▶Tape Substrate

디스플레이 구동IC와 패널 간 신호 연결을 수행하는 얇은 테이프 형태의 기판이다.

▶Display Mask

디스플레이 제조에 필요한 노광 공정용 포토마스크 및 OLED Pixel 구현을 위한 증착용마스크이다.

카메라모듈, 레이다모듈 등 자율주행 솔루션과 전기차 파워부품, 조향.제동용 소형모터 등 Electrification 솔루션, 커넥티비티 솔루션, 라이팅 솔루션까지 미래 자동차에 토탈 솔루션을 제공한다. 고출력.소형화 설계, 전자장치 복합 모듈화 등을 통해 주행 안정성과 운전자 편의 및 주행거리 확대를 위한 차별화된 가치를 제공한다.

▶Connectivity Solution

국제통신 표준을 지원하며, 자율주행을 위한 차량과 사물 간 무선데이터 통신을 가능하게 하는 차량용 통신모듈
▶Autonomous Driving Solution

Camera, Radio 등 내, 외부 사물의 정보를 정확하게 인식하여 운전자, 탑승자의 안전과 편의를 제공할 수 있는 센서부품
▶Electrification Solution

친환경차의 핵심 부품인 DC-DC컨버터, 배터리 관리 시스템 및 충전 제어 모듈 등 파워 모듈과 전동화로 진보된 소형모터, 파워팩

▶Lighting Solution

차량 램프 디자인 트렌드 및 고객 요구에 대응할 수 있는 차별화된 구조, 기술이 적용된 Lighting모듈

인공지능(AI) 경쟁 애플이 뒤늦게 참가하면서 국내 수혜주로 평가받는 LG이노텍이 수혜주로 떠오르고 있다. 애플이 AI 기술력을 키워 기존 자사 제품인 아이폰과 아이패드에 접목시키는 계획을 올 2024년도 하반기에 실현하려고 준비 중인 것으로 알려졌다. 이에 따라 애플에 부품이나 소재를 공급하는 국내 기업들로 돈이 미리 몰려 주가가 급등하면서 주주들의 기대감이 커지고 있는 것이다. 특히 LG이노텍은 최근부터 1년 이상 기준으로 길게 보면 주가가 크게 오르지 않아 실적 대비 저평가됐다는 지적도 제기된다. LG이노텍은 카메라 모듈 분야 국내 1등 회사로, 자동차와 스마트폰 제조사에 주로 공급한다. 지금까지 LG이노텍의 사업보고서에는 고객사로 애플이라는 말 자체가 없다. 애플 측 요청에 따라 비밀 유지 사안이라는 것이다.공시적인 공시에서는 북미 주요 고객사로 표현되고 있다.아이폰에 들어가는 고성능 하이엔드 카메라 모듈의 90%가량을 LG이노텍이 공급하는 것으로 추정한다. 이 같은 카메라 모듈 사업은 LG이노텍의 광학솔루션 사업부에 포함돼 있다. 광학솔루션은 2021년 LG이노텍 전체 매출의 79%를 책임졌는데, 2023년에는 해당 비중이 84%까지 늘어났다. 애플은 LG이노텍 광학솔루션 사업 매출의 80% 이상을 차지하는 것으로 추정하는 주요 고객사이다. 결국 아이폰이 얼마나 판매되느냐에 따라 LG이노텍의 추가 실적이 결정되는 구조다. KB증권은 올 하반기 아이폰16 출하량을 1억3200만대로 추정했다. 이대로만 나오면 1년 새 10% 늘어난다는 것이다. 특히 아이폰16의 부품 주문량은 직전 작품 아이폰15보다 최대 20% 증가할 것으로 예상했다.5월에 출시한 아이패드가 기대감에 불을 붙였다. 이번 신형 아이패드는 2022년 10월 이후 18개월 만의 신작인데 최신 칩M4가 들어갔다. 애플은 M4에 대해 AI의 학습을 빠르게 진행할 수 있어 가장 강력한 AI 칩이라고 소개하고 있다. LG이노텍은 첨단광학솔루션, 기판소재, 전장부품 사업부문의 총 3개 사업부 체제로 운영되고 있다. Module, 반도체기판, Tape Substrate, Photomask, 모터, 센서, 차량통신, 전자부품 등을 주요 제품으로 하고 있고 해외 판매망으로는 미국, 대만, 중국, 일본, 독일에 판매법인 및 지사가 설립되어 있으며 판매 및 고객지원 서비스를 제공하고 있다.

광학솔루션사업부와 전장부품 사업부의 매출이 전년대비 각각 8% 상승했지만, 기판소재 사업부의 부진으로 인해 수익성이 다소 악화되었다. 카메라모듈과, 기판, 전장부품 등 세가지 동력을 발판삼아, 2023년 부진한 실적을 개선하고, 성장하기 위해 전사적 노력을 기울이고 있다. AI 기능 탑재는 아이폰의 판매 부진을 극복할 돌파구가 될 가능성도 점쳐지고 있다. LG이노텍은 폴디드줌 카메라 모듈과 카메라 촬영 시 손떨림방지 기능을 하는 액추에이터 부품을 공급한다.아이폰 판매 부진에 시름에 잠겼던 애플 부품주들이 최근 들어 반등 조짐을 보이는 것은 신제품 출시 기대감이 형성되고 있어서다. 애플이 챗(Chat)GPT 개발사인 오픈AI와 협력을 논의하고 있다는 보도가 나오면서 투자자들의 기대는 더 커지고 있다. 블룸버그통신은 지난달 애플이 스마트폰 운영체제 iOS 18에 오픈AI의 생성형 AI 기술을 적용하기 위한 대화를 재개했다고 보도했다. 오픈AI와 계약 조건이 합의될 경우 오는 9월 출시 예정인 신제품 아이폰16에 AI 기능이 담길 것이란 관측이 나온다. LG이노텍은 올해 1분기 시장 기대치를 뛰어넘는 실적을 기록한 가운데 2분기 실적도 추가 상향될 가능성이 있다고 밝혔다.현재 주가는 여전히 저평가 상태라고 봤으며, 인공지능AI)아이폰의 수혜주로 꼽았다.우려했던 1분기 실적이 대폭상승한 LG이노텍의 2분기 영업이익 컨센서스는 1분기 실적 발표 후 190억원에서 650억원으로 3.4배 상향됐고, 만약 2분기 원달러 환율이 현재 수준으로 유지되면 1,000억원을 상회할 가능성도 열려 있다.현재 주가는 2년 전 대비 절반 수준으로 하락했고, 올 들어서도 연초 이후 11%, 최근 1년간 17% 하락해 부담 없는 가격 수준이다.이 같은 주가 하락은 아이폰 판매량 감소, AI 아이폰 출시 지연 등의 우려 때문이고, 2분기 실적의 추가 상향 가능성, 6월 AI 아이폰 로드백 공개, 9월 첫 AI 아이폰 공개, 북미 AI 반도체 업체 협력을 통한유리기판 사업 진출이 저평가 탈피 모멘텀이 주가 상승 동력으로 작용할 전망으로 평가받도 있다.또한 2025년 신제품 아이폰 라이업이 이어서 출시될 예정이어서 LG이노텍에게는 새로운 기회가 주어지고 있다.

LG이노텍은 4일부터 6일까지 인천 송도 컨벤시아에서 열리는 'KPCA 쇼 2024(국제PCB 및 반도체패키징산업전)'에 참가해, 혁신기판을 전시한다고 9월4일 밝혔다.올해 21회를 맞는 KPCA show는 한국PCB 및 반도체패키징산업협회 (KPCA)가 주최하는 국내 최대 규모 PCB 및 반도체패키징 전문 전시회다. 올해는 국내외 240여개 업체가 참가해, 최신 기술 동향을 공유한다. △고부가 반도체용 기판 '플립칩 볼그리드 어레이(FC-BGA) △'패키지 서브스트레이트 △테이프 서브스트레이트 분야의 혁신 제품과 기술을 선보일 계획이다.특히 FC-BGA 핵심 기술인 멀티 레이어 코어(MLC) 기술과 유리기판 기술 등이 처음 소개된다.반도체 기판은 반도체 칩과 메인보드 사이에서 전기 신호가 원활히 오갈 수 있도록 중간 연결고리 역할을 한다. FC-BGA는 인공지능(AI) 시대를 맞아 수요가 급증한 고성능 반도체의 필수품이다.LG이노텍의 FC-BGA는 미세 패터닝, 초소형 회로연결구멍 가공기술 등 독자적인 반도체용 기판 구현 기술이 적용돼 높은 회로 집적도를 자랑한다.이와 더불어 FC-BGA의 특징 중 하나인 대면적 기판 구현 핵심 기술인 MLC도 소개한다. 기판의 휨을 막기 위해 뼈대 역할을 하는 코어층의 소재 구성을 다양화해 신호 효율을 높였다.
반도체용 기판의 최적의 솔루션으로 부상한 유리기판 기술과 고주파 잡음을 제거하여 고성능 반도체 칩의 신호 전달을 안정적으로 지원하는 기술 등도 KPCA를 통해 처음 선보인다. KPCA show는 LG이노텍이 50년 이상 쌓아온 독보적인 LG이노텍의 기판 기술력이 국내외 고객으로부터 다시 한번 각광받을 수 있는 계기가 될 것으로 평가받고 있다.

1.밸류서치분석은 다음과 같이 분석해보았다.

LG이노텍 실적표 (단위: 억원, %, 배 ) 23,667,000

1).성장성,수익성, 안정성 분석으로 적정목표주가 산출하여 보았다.

분석일자 2024.10.5

성장성 (영업이익XROE)÷발행총주식수=(11,184억X15.47)÷23,667,000주= 731,045원

수익성 (당기순이익XROE) ÷발행총주식수=(7,852억X15.47)÷23,667,000 주=513,248원

안정성 (BPSxR0E) ÷기준금리=(229,753원X15.47) ÷3.50=1,015,508원

적정목표주가 (성장성+수익성+안정성)÷3 =753,267원

▶시장에서는 목표가를 350, 000원 까지 분석하였다.

▶밸류서치분석은 목표가를 BPS 229,753원 x Multiple 1.5배=추정목표주가를 344,600 원으로 보았다

▶기업의 수익성을 알아보기 위해서는 ROE, 자기자본수익률을 보아야 한다.그러나 ROE는 반드시 매출액순이익률, 총자산회전율, 재무레버리지비율 의 세가지를 고려하여 수익성여부를 판단하는 것이 진정한 수익성 여부를 알 수 있다고 하겠다. 총자산회전율이 높아지는 것은 영업의 동력을 강하게 작동하기 위하여 타인자본 레버리지를 강하게 쓰는 기업으로 볼 수 있겠다. 매출액순이익률이 증가할수록 수익성이나 높아지는 것이고, 재무레버리지비율이 높아지면 기업의 안정성이 저해될 수 있다.따라서 기업이 산출한 ROE가 높게 나오더라도 자기자본은 낮고 부채가 커진다면 추정목표주가는 할인되어야 할 것이다.

▶매출액순이익률이란 총매출액에서 당기순이익이 차지하는 비율을 말한다.이 비율이 클수록 기업의 수익성은 커지게 되어 ROE수치는 높아진다.총자산회전율은 기업의 활동성의 크기를 말한다.부채와 자기자본을 가용하여 매출액을 크게 올라면 기업의 성장성이 확대될 것이다.총자산회전율은 100% 이상 또는 1.0 배 이상 나올수록 영업드라이브를 강하게 작동시키는 것으로 볼 수 있겠다.여기서 가장 중요한 포인트는 ROE가 너무 높게 나올 경우에는 재무래버리지가 높기 때문에 ROE가 높게 나온 것은 아닌지 반드시 분석해야할 필요성이 있다.재무레버리지가 너무 높아서 ROE가 높다는 것은 외부로부터 조달 받은 자금을 통해 경영활동을 하여 수익을 극대화했다고 볼 수도 있지만 잘 못 쓰면 독이 될 수 있다. 재무 레버리지는 호경기 때에는 부채를 투입해서 더 많은 이익을 얻을 수 있지만, 반대로 불경기 때에는 레버리지가 큰 기업의 경우 위험성이 높아진다.매출액 순이익률이 낮아지면서 수익성이 하락하는 것을 단지 재무 레버리지를 높여 방어할 수도 있다는 것을 분석해내야 하고 이 비율이 높은 경우에는 부채비율과 자기자본바율을 함께 고려하여 적정목표주가를 할인하여 산출하여야 한다.재무레버리지비율은 150% 이하( 1.5배)이어야 하고 이 비율이 낮을 수록 자기자본비율이 높아져 기업안정성은 좋아질 수는 있겠으나 적당히 부채를 끌어와서 그 레버리지를 이용하여 매출액을 확대하는 과감한 성장정책이 기업의 수익성과 연결될 수 있기 때문에 필요한 레버리지를 사용하는 경영방법은 반드시 위험하다고만은 할 수 없다.

①.현재년도매출액-전년도매출액/현재년도매출액X100=매출액성장률

②.당기순이익/매출액X100(%)=매출액순이익률

③.총자산/자기자본X100(%)=재무레버리지비율

% 2021 2022 2023 2024(E)

ROE 30.94 25.85 12.59 15.47

매출액순이익률 5.94 5.50 2.74 3.62

매출액성장률 23.70 4.93 5.07

제무레버리지비율 235.58 229.58 237.65 222.85

재무레버리지비율은 170%(1.7배)이하이면 양호하게 본다.레버리지비율이 171%-200%까지 추정목표가의15%할인, 201-300까지는25%할인, 301% 이상은 35%할인

▶다음은 부채비율, 자기자본비율로 안정성을 분석해보았다.

2021 2022 2023 2024(E)

부채비율(%) 133.58 129.58 137.65 125.85

자기자본비율(%) 42.81 43.56 42.08 44.28

일반적으로 부채비율은 100% 이하이면 매우 안정적이라고 평가할 수 있다, 자기자본비율은 70%을 기준으로 하고 있다.그 이상 넘어가면 기업의 안정성은 더욱 커질 수 있으나 성장성이 둔화될 수 있다.

부채비율=(부채총액÷자기지본)x100

자기자본비율=(자기자본÷총자산)X100

◈추천종목이 아닙니다. 반드시 종목 선정은 투자자가 재무제표, 실적, 수급동향 및 공매도잔고현황, 본인의 자금성향등을  고려하여 시장분석을 통하여   성공투자 하시기  바랍니다.

1.일목균형표 추세

차트 1-1 주봉

광학솔루션, 기판소재, 전장부품 사업부문의 총 3개 사업부 체제로 운영되고 있다. Camera Module, 반도체기판, Tape Substrate, Photomask, 모터/센서, 통신, Lighting Solution, Display Power등을 주요 제품으로 하고 있다. 해외 판매망으로는 미국, 대만, 중국, 일본, 독일에 판매법인 및 지사가 설립되어 있으며 판매 및 고객지원 서비스를 제공하고 있다.2024년 6월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 7.3% 증가, 영업이익은 100.2% 증가, 당기순이익은 178.1% 증가하였다. 중국시장의 아이폰 수요 회복세와 우호적 환율 지속으로 광학솔루션, 전장부품, 기판소재 등 전부문 실적 호조. EV 수요 둔화에도 상반기 전장부품 수주규모는 2.2조원으로 작년 연간 수주 규모 상회하였다. 주력 고객사의 On-Device AI 본격화 추진으로 신규, 교체 수요 증가에 따른 출하량 증가가 예상되고 있다.2025년 출시될 신모델에서는 영어 외 언어 지원, RAM 용량 상향, 더 고도화된 AI 기능 등 하드웨어 및 소프트웨어 업그레이드가 본격화될 것으로 예상되고 이에 따라 기존 고객의 교체 수요 역시 2025년에 더욱 강하게 자극될 것으로 전망되고 있다. 부품사 실적은 근본적으로 고객사 판매량에 연동될 수 밖에 없다는 점을 감안하면 LG이노텍 역시 24년보다는 25년에 실적 모멘텀이 더욱 강해질 것으로 예상되고 있다. BPS 229,753원 x Multiple 1.5배=추정목표주가를 344,600원으로 보고 전체자금의 10% 정도만 배정하고 나머지 5%는 상단의 고점부근을 돌파하는 확실한 상승추세구간에서 주가가 조정받을때 추가매수하는 전략을 취하는 자금의 안정적적인 배분전략이 필요하다고 보겠다.절대 빛을 내지 않는 자금으로 중기적 추세추종을 할 필요가 있을 것으로 보겠다.

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◈추천종목이 아닙니다. 반드시 종목 선정은 투자자가 재무제표와 실적 및 시장분석을 통하여하시기 바랍니다.

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Posted by JH안소니 투자와 건강노트

2024. 3. 19. 11:05 종목창고1

2.삼성전기

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● AI수혜주 유리기판 선두주자 삼성전기

삼성전기 사업부분은 적층세라믹캐피시터 MLCC, 칩인덕터, 칩저항을 생산하는 컴포넌트솔루션, 카메라모듈, 통신모듈을 생산하는 광학솔루션, 반도체기판을 생산하는 패키지솔루션으로 구성되고 있다.

<컴포넌트솔루션>

MLCC(Multilayer Ceramic Capacitors)는 전기를 보관했다가 일정량씩 내보내는 댐의 역할을 하며, 얇은 두께의 내부에 최대한 얇게 많은 층을 쌓아야 많은 전기를 축적할 수 있다. 삼성전기는 600층까지 적층한 고용량 MLCC를 생산할 수 있는 높은 기술력을 보유하고 있으며 5G 시대를 맞이해 전자기기, 자율주행차의 발전, IoT의 확대에 따라 MLCC의 중요성이 더욱 커진 시장 트렌드에 발 맞춰 초소형, 초고용량, 고신뢰성, 고품질의 하이테크놀로지 집약체 MLCC의 개발에 힘쓰고 있다.

◐ MLCC 적층세라믹콘덴서(Multi Layer Ceramic Condenser, Multi Layer Ceramic Capacitor)

반도체 회로에 전류가 일정하게 흐를 수 있도록 제어하는 핵심부품이다. 반도체에 전기를 일정하게 공급하는 댐 역할을 한다. 회로에 전류가 들쭉날쭉하게 들어오면 부품이 망가지기 때문이다.두께는 0.3mm정도, 가로 0.4mm, 세로0.2mm로 아주 작은 부품으로서 고부가가치를 낳는 제품이다.주로 스마트폰에 많이 들어갔지만 전기차 공급이 늘면서 차랑용 반도체 수요가 증가하고 있다.특히 자동차에는 동력전달, 안전, 주행, 인포테이먼트 등에 최소 3,000개에서 1만개의 MLCC가 탑재된다.

◐전기차용고압 적층세라믹캐패시터(MLCC)를 개발하고 하이엔드급 전장용 제품 라인업을 확대한다.

▶삼성전기기 최근 개발한 전정용 MLCC는 기존 IT용 MLCC의 사용전압 6.3V대비 100배 이상의 사용환경인 1,000V, 630V를 보증하는 고난도 제품, 고부가 제품이다.높은 전압에도 견달 수 있는 내구성을 가지면서 배터리 시스템 내부의 고주파 노이즈를 제거해 배터리 안전성을 높혀준다.전기차에 배터리시스템은 최대 400V의 전압을 사용하는데 이러한 환경에 안정적으로 작동하기 위해 안전마진 2배이상의 630V, 1000V의고압 MLCC가 필수적이다.

▶삼성전기가 이번에 개발한 제품은 총 5종으로 1000V를 보증하는 3225(3.2mmX2.5mm)크기에 15nF(나노패럿-용량)과 22nF, 3216 크기에 1nF 용량 등 3종과 630V를 보증하는 3225 크기 33nF, 3216크기 10nF용량 등 2종이다.전기자동차의 온보드충전기는 외부 전기충전기에서 전력을 받아 차량 내 배터리를 충전하는 장치로, 차량의 주행 성능과 한번에 충전할 수 있는 전기량 등을 결정하는 핵심 부품 중 하나다.

▶전기자동차의 온보드충전기는 외부 전기충전기에서 전력을 받아 차량 내 배터리를 충전하는 장치로, 차량의 주행 성능과 한번에 충전할 수 있는 전기량 등을 결정하는 핵심 부품 중 하나다.기존 온보드충전 기에는 신호 노이즈 제거를 위해 필름 콘덴서를 사용했지만 최근 충전 속도를 높이기 위해 사용 전압과 주파수가 높아지는 추세다. 따라서 전기자동차에서는 고주파 환경에서 노이즈 제거와 고신뢰성의 특성을 가지고 있는 MLCC의소요량이 증가하고 있다.

<광학솔루션>

카메라모듈(Camera Module)은 스마트폰과 같은 모바일 기기 및 자동차, 스마트가전 등에서 사진과 영상을 촬영하는 제품이다. 모든 응용 분야에서 고화질과 소형, 슬림화 및 저전력화, 고강성이 요구되어 높은 수준의 기술을 필요로 한다. 삼성전기는 Lens, Actuator, PCB 등의 핵심부품을 직접 설계 및 제작하고 있다. 세계 최고 수준의 카메라모듈을 설계, 제작하기 위한 주요 핵심기술을 모두 보유한 유일한 업체로, 모바일용과 자동차용 Camera Module을 생산하고 있다.200M까지 고해상도 촬영이 가능한 Slim한 OIS/AF 모바일용 카메라모듈로서 2억 화소 적용으로 저조도 환경에서도 효과적으로 대응 가능하며, 센서 사이즈 증가로 인한 대 구경 Lens 적용 시 크기 및 무게가 증가됨에 따라 내충격 및 고신뢰성의 Actuator가 적용 Large Angle Compensation OIS는 손 떨림 보정각도를 ± 1.5˚ → ± 3.0˚로 증가시킨 솔루션을 채용하여, 움직이는 환경에서도 안정적인 동영상 촬영이 가능하다.

<반도체기판>

전자기기 속에 여러가지 선이 그려진 초록색 판으로서 다양한 전자 부품을 연결하는 인쇄회로기판 PCB(Printed Circuit Board)을 말한다.

패키지 기판(Package Substrate)은 모바일과 PC의 핵심 반도체에 사용되고 있으며, 반도체와 메인보드 간 전기적 신호 전달 역할 및 고가의 반도체를 외부 스트레스로부터 보호해주는 역할을 하고 있다. 일반 기판 보다 훨씬 더 미세한 회로가 형성되어 있는 고밀도 회로 기판으로, 고가의 반도체를 직접 메인 기판에 부착하게 될 때 발생하는 조립 불량과 비용을 줄일 수 있다. 삼성전기가 AI 수혜주로서 인식되고 있다.유리기판이 새로운 화두로 떠오르고 있기 때문이다. 인공지능AI 테마 장세가 이어지는 가운데 유리기판 수요가확대되며 각종 연구개발 R&D가 시작되고 있어서다.유리기판은 플라스틱기판의 유기 소재 대신, 유리를 채용한 것이다. 유기 소재보다 더 딱딱해 세밀한 회로 형성이 가능하고, 열과 휘어짐에 강해 대면적화에 수월하다. 동시에 더 얇게 채용할 수도 있다. 전기신호 손실과 신호 속도 측면에서도 강점이 있으며, 전력 소비도 우수해 ‘꿈의 기판’으로 불린다.중간기판 없이 MLCC 등 수동 소자를 유리에 내장시켜 제한된 표면에 더 많은 트랜지스터를 집적시키는 것이 가능하다. 유리기판을 채용할 경우 실질적으로 반도체 미세공정을 두 세대 이상 앞당기는 효과가 있다.유리기판은 이미 20년 가까이 연구가 진행되고 있지만 상용화되지 못했다. 유리의 특성상 외부의 강한 충격이나 누적압력에 취약해 제조시 수율을 높이기 어렵고, 판매가격이 비쌀 수밖에 없다. 내구성 측면에서도 약점이 있다.오버 스펙으로 분류됐던 유리기판이 주목받는 이유는 AI의 급격한 확산이 불러일으켰다.향후 AI의 데이터 처리량이 기하급수적으로 늘어날 것으로 전망되기 때문이다.삼성전자, 삼성전기, 삼성디스플레이는 유리기판 상용화를 앞당기기 위해 연합전선을 구축하고, 공동 연구개발에 착수했다.  삼성전기가 유리기판의 연구개발 및 양산을 담당하고, 삼성전자는 반도체와 기판의 결합, 삼성디스플레이는 유리공정 관련 역할을 각각 맡을 전망이다.

삼성전기는 지난 1월미국 라스베이거스에서 열린 CES 2024에서 미래 신사업으로 실리콘 캐퍼시터, 전장 카메라용 하이브리드 렌즈 , 소형 전고체전지, 고체산화물 수전해전지 등과 함께 유리기판 사업 추진을 발표한 바 있다.삼성전기는 유리기판 경쟁에서 가장 앞서 있는 것으로 평가된다. 연내 세종 파일럿 라인 가동을 시작으로 2025년 시제품 생산, 2026년에는 본격 양산에 착수할 것으로 보인다. 2024년 생성형 AI 및 온디바이스 AI가 다양한 IT기기에 적용될 것으로 예상되면서 적층세라믹콘덴서 MLCC부문 등에서도삼성전기의 수혜가 예상된다. 삼성전기는 수동소자 MLCC, 칩인덕터, 칩저항 부품을 생산하는 컴포넌트 사업부문과 카메라모듈, 통신모듈을 생산하는 광학통신솔루션 사업부문 및 반도체패키지 기판을 생산하는 패키지솔루션 사업부문으로 구성되고 있다.지역별로는 수원에 위치한 본사를 포함 국내에 총 3개의 생산기지 수원, 세종, 부산과 해외 총 6개의 생산기지를 보유하고 있다.컴포넌트 부문 매출 비이 44.34%로 가장 크다.삼성전기는 혹독한 재고조정 이후 MLCC 가동률이 점진적으로 개선되는 가운데, 생성형 AI 확산에 따른 세트당 MLCC 탑재량 증가는 구조적 기회 요인일 것으로 판단.되고 있다.

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