3.공매도와 대차거래의 정의

 

 

 

 

 

●공매도와 대차거래의 정의 

 

 

 

 

 

 

 

공(空:빌 공)매도는 주식이 하락할 것으로 예상하여 주식이 없는데도 증권 예탁원으로부터 주식을 빌려서 미리 매도하는 것을 말한다.즉.​ 남의 주식을 빌려서 미리 판뒤에 나중에 주가가 하락하면 다시 사서 되갚는 투자기법을 말한다. 실제로 주가가 하락하면 그 하락한 만큼 시세차익을 얻을 수 있다. 그러나 주가의 하락을 예상하고 공매도를 했으나 예상대로 주가가 하락하지 않고 상승해버리면 반대로 큰 손실을 볼 수가 있다. 예를 들어 "다음"이라는 주식에 큰 손들이 하락 베팅을 하면서 공매도를 했으나, "다음"이 카카오와 합병하면서 주가가 크게 오르자 "다음" 주식을 사들여 빌린 주식을 되 갑는 데에 큰 손실을 본 경우도 있다.어찌 되었든 공매도했던 주식을 다시 사들이는 것을 환매수 또는 숏커버링이라고 한다. 시장에서 이 숏커버링이 들어오게 되면은 시장은 상승하게 된다.현재는  2024년 6월 말까지 시장의 안정을 위하여 국내 증시 전체 종목에 대해 공매도를 한시적으로 전면 금지하고 있다. 코스피와 코스닥, 코넥스 전 종목에 해당한다. 다만 이전의 공매도 전면 금지 때와 마찬가지로 시장조성자와 유동성공급자 등의 차입 공매도는 허용하고 있다.

 

 

 

 

 

 

환매수 즉, 숏커버링은 주가가 어느정도 수준에 이르면 주식을 공매도하던 사람이 빌린 주식을 되갚기 위해서 주식이 상승하기 전에 주식을 매수하는 것을 말한다.공매도가 성행하는 원인은  과거에는 공매도가 외국인의 전유물로 여겨졌으나 최근에는 롱숏전략을 구사하는 헤지펀드와 파생상품이 나오면서 기관투자자들까지 가세하였다. 롱숏전략은 오를것 같은 종목은 사고, 내릴 것 같은 종목은 공매도하여 증시의 등락에 관계없이 일정한 수익률을 추구하는 방법이다. 저금리로 인하여 개인 주식 보유자까지 주식대여에 적극적으로 나서는 사례도 공매도를 활성화시키는 요인이 되고 있다. 최근에 증권사들이 " 주식대여 서비스"를 통하여 개인이 증권사에 주식을 빌려주면 종목에 따라 연 0.1%-0.5%의 수수료를 주고 있다. 이렇게 모은 주식을 증권사들이 다른 기관에게 주식을 빌려주고 다시 수수료를 받는 것이다.공매도의 표적이 되는 주식은 과거에 공매도가 활발했던 종목중에서 동국제강, 현대미포조선, 삼성엔지니어링 등의 주가는 반토막이 났다. ​한화생명은 공매도 비중이 30%에 달해 주가가 4.6%나 떨어졌다. 역기능이 많기도 하나 주식 가격 역시 수요와 공급의 원칙에 따라 결정되기 때문에 특정주식이 고평가 되었다고 판단한 투자자들이 자율적으로 가격을 조절할 수 있도록 허용하는 제도가 공매도이기 때문에 선진시장에서도 허용되고 있다. 따라서 투자자들은 자신이 매수한 종목이 공매도의 표적이 되고 있는지를 항상 체크하면서 투자에 나서는 자세가 필요하다고 하겠다.공매도는 기관, 외국인에 허락되어 있다. 증권예탁원 등에서 빌려 3 거래일 내 채워 넣거나 약정서를 체 출하고 일정기간 공매도 상태를 유지할 수도 있다.개인의 경우도 가능한 경우가 있는데 이는 주로 유상증자를 받은 물량이 입고될 것이 확실시될 때만 허용되고 있다. 유상증자 물량이 거래되기 3일 전에 매도 물량의 증가에 따른 큰 폭의 주가 하락이 발생하는데 대부분 이러한 공매도 영향 때문이다.

 

 

 

 

 

 

 

▶공매도 잔고 모니터링

 

 

 

공매도잔고추이를 지켜보고 공매도 잔고가 줄어들게되면 매도 강도는 약화될것이고, 공매도 잔고가 늘게되면 매도 강도는 강화될 것이다.공매도잔고 비중을 나타내는 선행지표로서 흔히 대차거래잔고를 체크하는데 , 이 대차거래잔고도 모니터링을 지속적으로  하는 습관을 들이는 것은  투자전략에 매우 중요하다고 볼 수 있겠다.조회일로 부터 +2일은 데이타가 처리되지 않는점을 고려하여야 한다.

 

 

 

 

 

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KRX 정보데이터시스템

 

 

 

 

 

 

 

▶대차잔고 모니터링

 

 

 

 

대체체결량은 당일 빌린 주식의 수를 말한다.대체체결량  증가 감소 추세를 보면 대차잔고 수치에서는 알지 못했던 빌린 주식의 양적 증가와 흐름의 속성을 알 수 있게된다.대체체결량이 급속도로 늘어날 경우에는 대차체결을 한 투자자의 수가 급속도로 늘어날 가능성이 있게된다.그러하면 바로 현재 주가가 고평가 되었거나, 주가의 상승이 합당하는지를 분석할 필요가 생겨나게 된다.반면에 특정일에 대체체결량이  급격하게 감소했다면  상환하는 주식이 많아졌다는 것을 의미할 수 있으므로 당분간 매도세가 강하게 나올 가능성이 비교적 낮다고 분석할 수 있다.다만 대체체결량이 감소하게 되면  대체적으로 매도 흐름이 종료되고 바로 주가가 상승하는 시점으로 오인할 수 있는 경향에는 다소 주의를 가지고 신중히 대처할 필요가 있다.대차상환량은 당일 대차한 주식을 상환한 주식의 수이다.대체체결량과 더불어 대차잔고 감소에서는 구분하기 힘든 빌린주식의 상환규모를 알게 해준다.대차상환량이 많아지면  대차잔고가 감소되고 그 만큼 공매도할 물량이 줄어들 확률이 크다고 판단할 수 있다. 대차잔고가 증가되지 않는데도 불구하고 주식 매도세가 수그러들지 않는 상황이 올 때가 있다.대차잔고는 단지 빌린 총 주식의 수를 나타내지만 , 빌린주식이 실제로 매도되었는지을 확증할 수는 없다.주식거래자가 수천에서 수만명이 되는데 대차잔고의 증가와 감소만을 놓고 매수세와 매도세를 확신할 수는 없는 문제이다.대차잔고비율이 높으 상황에서 대차잔고가 비교적 적게 줄어들거나 오히려 증가하는 경우에 주가가 크게 상승하는 경우도 많기 때문이다.대차상환량의 추세를 보게되면 , 대차거래를 통한 주식매도의 강도를 판단할 수 있는 유용한 지표로 활용할 수 있다.대차잔고비율은 총발행 주식수 대비 대차된 주식의  총 수의 비율을 말한다.대차잔고비율이 높은 상황에서 대차잔고가 비교적 적게 줄어들거나 오히려 증가하는 경우에  해당 주식 종목에 대한 매도의 힘이 주가가 상승하면서 응축되어 주가가 고점에서 투매를 불러올 때 활용될 가능성이 높다.이는 빌린 주식의 수는 거의 비슷하거나 오히려 증가하고 있는데 주가만 올라가면 대차거래자는 고점에서 주식을 매도하여 현금을 확보할 가능성이 크다고 보기 때문이다.대차가래에 의한 고점에서의 주식매도는 응축된 강한 매도의 힘이 한꺼번에 시장에 쏟아져 나오게 만드는 출발점이 되기 때문이다.주가 고점에서의 불안감을 느낀 투자자들은 서로 주식을 팔기 위해 매도를 서둘면서 주가는 점점 내리게 된다.대차가래자는 뇌동매매와 투매가 결합된 주식매도로 낮아진 주식을 다시 사서 수익을 챙기고 대체체결량을 청산하게 된다.주식대차잔거와 대차잔액의 증가, 감소 그리고 대차잔고비율의 변화, 대차주식의 양적 변화를 잘 체크하여 다른 투자자들의 심리를 파악하는 방법이 성공으로 가는 투자전략임을 인지하고 모니터링하는 습관이 익숙해질 필요가 있다고 보겠다.

 

 

 

 

 

◈ 대차잔고 모니터링 확인 ------->주식대차 > 종목별대차거래현황 | SEIBro 

SEIBro

 

 

 

 

 

 

 

▶ 대차거래

 

 

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개인이 증권사가 보유 중인 주식을 수수료 및 금융비용을 내고 빌려서 매도하는 경우이거나, 보유주식이 없는 증권사가 대차거래를 성사시키기 위해 증권 사끼 리 서로 간에 빌리는 경우도 포함됩니다. 그래서 대차거래 잔고는 허수가 많이 포함되어 있을 수 있다.예를 들로 A 증권사로부터 B증권사가 만주를 빌린 후 C증권사에 그중 5천 주를 다시 빌려주는 거래를 하였을 경우 1만 5천 주가 대차거래로 잡히는 형태가 된다. 이런 식으로 수수료를 벌기 위해 몇 단계만 건너가면 원 대주 물량의 몇 배가 되기도 한다. 어쨌든 수량은 허수가 있을 수 있지만 매도를 위한 물량이므로 대차잔고 증가는 좋은 것이 아니다.

 

 

 

 

 

 

 

 

▶특히 공매도는 정보력과 자금력이 막강한 외국 및 내국 투자자들이 할 수 있는 방법으로 주가 약세가 예견될 때 위험헷지나 매도이익을 얻기 위해 하는 방법이다. 뿐만 아니라 공매도를 시행한 후 약세를 예견하였기에 선물 매도를 병행하는 경우도 많으므로 대부분 주식시장이 약세로 전환되고 그 여파가 전 종목에 미치게 되는 경우가 다반사이다. 만약 시가총액 상위종목에 공매도가 급증하고 있다면 선물옵션만기 시에 충격이 발생될 수 도 있다고 보고 위험관리 모드로 들어가야 된다.