3.파마리서치 일목균형표 추세

 

 

 

 

●파마리서치 일목균형표 추세

 

 

 

 

2001년 3월 설립되어 의약품.의료기기.화장품 등 재생제품을 생산.판매하는 재생바이오 전문 제약회사이다. 인체 고유의 재생 매커니즘을 활성화 및 촉진시키는 물질인 PDRN.  PN의 제조기술을 확보하였으며 국내 공장 설립으로 원재료 조달부터 완제품 제조까지 국산화에 성공하였다. PDRN 및 PN 제조 원천기술을 바탕으로 관절강주사인 콘쥬란 개발.기능성 화장품 출시. 건강기능식품 등 해당 물질의 적용 범위를 확장하였다.2024년 6월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 29.1% 증가.영업이익은 29.4% 증가.당기순이익은 41.2% 증가하였다. 소비자 중심의 마케팅과 스포츠 마케팅으로 브랜드 인지도를 높여감으로서 다양한 수요층을 확보하여 매출을 성장시키고 있다. R&D를 통한 제품개발 및 중국 및 일본 중심의 아시아 시장과 유럽. 북미 시장을 통한 글로벌 시장진출 계획을 수립하여 해외사업을 진행하고 있다.스킨부스터 리쥬란 핵심 성분 폴리데옥시리보뉴클레오티드인 PDRN을 기반으로 한 더마 커스메틱 브랜드 "리쥬란 코스메틱"이 노화케어 화장품 시장에서 빠르게 성정하고 있다.리쥬란 코스메탁은 특허기술로 PDRN성분을 자체 생산하고 있다.리쥬란은 파마리서치가 2014년 출시한 제품으로 스킨부스터의 원조로 꼽힌다.스킨부스터란 피부 상태를 촉진기켜줄 수 있는 다양한 성분이 들어있는 고농축 약물을 진피층에 직접 주입해 본연의 건강을 회복하도록 하는 시술이다.파마리서치가 PDRN성분으로 피부미용 의료기기를 만들어 판매하면서 연구하는 중에 PDRN성분을 피부에 발라도 효과가 있다는 결과가 나와 화장품사업으로 확장하게 되었다. PDRN이라는 게 연어에서 추출한 DNA 조각으로 합성해서 만드는 성분이 아니라 추출하는 것이기 때문에 원물이 상당히 중요하다. 파마리서치는 자사만의  원물을 100% 활용하기 때문에 타사의 PDRN과는 성능의 차이가 분명히 있고 독자적인  특허로 독특하게 만들어낸 PDRN이기 때문에 타사와 공법과 원물이 달라 동일한 효과를 낼 수 없다고 보고 있다.

PDRN 성분은 연어의 정소 등 생식세포에서 DNA 조각을 추출한 물질로 주로 조직 재생. 각막 재생 등 의약품에 활용된다. 리쥬란의 경우 즉각적인 효과가 좋지만 주사를 맞고 1개월 후 효과가 가장 좋고  리쥬란 코스메틱 역시 1~2달 정도에 가장 좋은 효과를 낸다.지속적으로 화장품을 바르면 최상의 컨디션을 유지할 수 있다. 파마리서치는 의료기기 사업에서 출발한 화장품 브랜드이기 때문에 일반적인 화장품 브랜드하고는 차별화된다는 평가를 받고 있다.

 

 

 

 

 

 

 

1. 밸류서치분석은 다음과 같이  분석해 보았다.

 

 

 

 

 

 

파마리서치 실적 (단위: 억원, %, 배 ) 10,329,000 주

 

 

 

 

 

1).성장성,수익성, 안정성 분석으로 적정목표주가 산출하여 보았다.

 

 

분석일자	2024.10.10
성장성	(영업이익XROE)÷발행총주식수=(1,239억X21.39)÷10,329,000주=256,580원
수익성	(당기순이익XROE) ÷발행총주식수=(1,023억X21.39)÷10,329,000 주=211,849원
안정성	(BPSxR0E) ÷기준금리=(51,009원X21.39) ÷3.50=311,737원
적정목표주가	(성장성+수익성+안정성)÷3 =260,052원

 

 

 

▶시장에서는 추정목표가를  250,000원 까지 분석하였다

 

▶밸류서치분석은  추정목표가를  260,052 원으로 분석하였다.

 

 

 

 

2). 위에서 산출한 추정목표주가가  성장성, 수익성,  안정성 등  종합적 평가를 통하여  합리적인 타당성이 가능한지를 분석해 보았다.

 

 

 

▶기업의 수익성을 알아보기 위해서는 ROE, 자기 자본수익률을 보아야 한다. 그러나 ROE와 함께 살펴볼  것은 매출액순이익률을 함께  고려하여 수익성여부를 판단하는 것이 진정한 수익성 여부를 알 수 있다고 하겠다. 또한 수익성의 지속적 창출을 위해서는 매출액성장률이 지속적으로 창출되어야 한다. 매출액순이익률이 증가할수록 수익성이나 높아지는 것이고,  매출액성장률이 높아질수록 성장성은 높아지는 것이다. 재무레버리지비율이 높아지면 기업의 안정성이 저해될 수 있다. 따라서 기업이 산출한 ROE가 높게 나오더라도 자기 자본은 낮고 부채가 커진다면  추정목표주가는 할인되어야 할 것이다.

 

 

 

 

▶매출액순이익률이란 총매출액에서 당기순이익이 차지하는 비율을 말한다. 이 비율이 클수록 기업의 수익성은 커지게 되어 ROE수치는 높아진다. 여기서 가장 중요한 포인트는 ROE가 너무 높게 나올 경우에는 재무레버리지가 높기 때문에 ROE가 높게 나온 것은 아닌지 반드시 분석해야 할 필요성이 있다. 재무레버리지가 너무 높아서 ROE가 높다는 것은 외부로부터 조달받은 자금을 통해 경영활동을 하여 수익을 극대화했다고 볼 수도 있지만 잘 못 쓰면 독이 될 수 있다. 재무 레버리지는 호경기 때에는 부채를 투입해서 더 많은 이익을 얻을 수 있지만, 반대로 불경기 때에는 레버리지가 큰 기업의 경우 위험성이 높아진다. 매출액 순이익률이 낮아지면서 수익성이 하락하는 것을 단지 재무 레버리지를 높여 방어할 수도 있다는 것을 분석해 내야 하고 이 비율이 높은 경우에는 부채비율과 자기자본바율을 함께 고려하여 적정목표주가를 할인하여 산출하여야 한다. 재무레버리지비율은 150% 이하( 1.5배)이어야 하고 이 비율이 낮을수록 자기 자본비율이 높아져 기업안정성은 좋아질 수는 있겠으나 적당히 부채를 끌어와서 그 레버리지를 이용하여 매출액을 확대하는 과감한 성장정책이 기업의 수익성과 연결될 수 있기 때문에 필요한 레버리지를 사용하는 경영방법은 반드시 위험하다고만은 할 수 없다.

 

 

 

①. 현재 연도 매출액-전년도매출액/현재 연도 매출액 X100=매출액성장률

 

②. 당기순이익/매출액 X100(%)=매출액순이익률

 

 

③. 총 자산/자기 자본 X100(%)=재무레버리지비율

 

 

 

 

%	2021	2022	2023	2024(E)
ROE	16.95	12.51	19.71	21.39
매출액순이익률	30.37	22.28	29.62	30.28
매출액성장률		20.89	25.36	22.73
제무레버리지비율	130.24	128.63	115.81	115.32
재무레버리지비율은 170%(1.7배)이하이면 양호하게 본다.레버리지비율이 171%-200%까지 추정목표가의15%할인, 2011-300까지는25%할인, 301% 이상은 35%할인

 

 

 

▶다음은 부채비율, 자기 자본비율로 안정성을  분석해 보았다.

 

 

	2021	2022	2023	2024(E)
부채비율(%)	30.24	28.63	15.81	15.32
자기자본비율(%)	76.80	77.74	87.09	86.71
일반적으로 부채비율은  100% 이하이면  매우 안정적이라고 평가할 수 있다, 자기자본비율은 70%을 기준으로 하고 있다.그 이상 넘어가면 기업의 안정성은 더욱 커질 수 있으나 성장성이 둔화될 수 있다. 부채비율=(부채총액÷자기자본)x100 자기자본비율=(자기자본÷총자산)X100

 

 

 

 

 

 

◈추천종목이 아닙니다. 반드시 종목 선정은 투자자가 재무제표, 실적, 수급동향 및 공매도잔고현황, 본인의 자금성향등을  고려하여 시장분석을 통하여   성공투자 하시기  바랍니다.

 

 

 

 

 

 

 

 

1. 일목균형표 주봉

 

 

주봉상에서   일목균형표  현재주가가 전 고점을 돌파하는 흐름을 보이고 있다.일목균형표 선행스팬1의 추세로부터 청색지지선을 긋고 현재주가가 이 지지선 위에 있으면 보유 관점으로 볼 수 있다.물론 추후에 현재주가가 더 우상향으로 상승추세를 보인다면 당연히 선행스팬1의 추세도 상향된다.따라서 그 시점에서 다시 청색지지선을 긋고 주가가 청색지지선을 하향이탈하는 경우에는 현금화하는 전략을 세우고 청색지지선을 하향이탈하지 않는다면 지속 보유가 가능하다고 볼 수 있겠다.

 

 

 

 

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◈추천종목이 아닙니다. 반드시 종목 선정은 투자자가 재무제표와 실적 및 시장분석을 통하여하시기 바랍니다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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