9.쿼드러플 위칭데이

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

● 쿼드러플위칭데이(Quadruple Witching Day)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.위칭데이(Witching Day)

 

 

witching은 마녀가 마법을 쓴다는 뜻의 단어로 witching day는 마녀가 활동하는 날로 예측하기 힘든 날을 뜻한다. 주로 주식시장에서 파생상품의 만기가 겹치는 날을 일컫는 용어이다.주가지수선물,개별주식선물,주가지수옵션,개별주식옵션등 4개의 파생상품이 만기에 이르면서 주식시장의 변동성이 매우 커지는 날을 말한다.

 

 

 

 

 

 

 

 

1). 옵션만기일    

 

 

매월 두 번째 목요일 이다.두 째주 목요일 아니다.

 

 

①.코스피200지수 옵션만기일

②.개별주식 옵션만기일

 

 

 

 

 

2).선물 만기일

 

 

 

 

 

3, 6, 9,12월의 두  번째 목요일이다.두 째주 목요일 아니다.

 

 

 

   

 

①.코스피 200지수 선물만기일

 

②.개별주식 선물만기일 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.쿼드러플위칭데이(Quadruple Witching Day)

 

 

 

 

지수선물과 지수옵션, 그리고 개별주식선물과 개별주식 옵션 4개의 상품의  만기가 겹치는 날을 뜻한다. 이날 주식시장에 어떤 변화가 일어날지 아무도 예측할 수 없다는 의미에서  '4명의 마녀가 빗자루를 타고 동시에 정신없이 돌아다니는 것같이 혼란스럽다'는 뜻으로 "쿼드러플 위칭데이"라고 하였다.미국에서 2002년 12월부터 기존의 "트리플 위칭데이"에서 개별주식선물이 합세하면서 "쿼드러플 위칭데이"가 되었다. 쿼드러플 위칭데이에는 일반적으로 주식시장에 매물이 쏟아져 나와 투자심리가 위축되고, 큰 혼란을 주는 경향이 있어 공포의 대상이 되어왔다.우리나라의 경우 2008년 5월 개별주식선물이 도입되면서부터  매월 두 번째 목요일에    지수옵션 및 개별주식 옵션만기일이 돠고 있다.또한 우리나라는 매 분기별 3ㆍ6ㆍ9ㆍ12월 두 번째 목요일에 지수선물,지수옵션,개별주식선물,개별주식옵션의 4개의 파생상품의 만기일이 겹치는 날을  "쿼드러플위칭데이"라고 한다.

 

 

​

쿼드러플 위칭데이를 맞아서 외국인이나 기관투자자들은 지수 선물 시장에서 수천억이 넘는 프로그램 매물을 대거 쏟아낼 수 있다. 그 결과 현물시장과 선물시장 사이에서 선물 가격이 싸지고 현물 가격이 상대적으로 비싸지는 백워데이션이 발생하고 , 다른 변수가 없었다면 기관들 사이에 선물을 매수로 대응하기 위하여 상대적으로 비싸진 현물 주식을 대거 팔아치우는 프로그램 매매가 일어날 것이었다.그러면 현물 주가가 하락하고, 현물 주가 하락은 다시 가격이 선물보다 싸지면서 비싸진 선물매도를 부처겨 주식 선물과 현물이 동시 하락하는 악순환까지 부를 위험이 있었다.

 

 

 

 

 

 

 

3.프로그램 차익거래 잔고

 

 

 

 

1).시장에서 선물이 고평가되고 현물이 저평가 되었을 때-  선고 콘탱고→선물이 고평가된 콘탱고

 

 

▶ 고평가된 선물을 매도하고  저평가된 현물주식을 매수하여 보유하게 되는데 이때 보유하게된 현물주식을 프로그램매수차익거래 잔고라고 한다

 

 

 

 

 

2).시장에서 선물이 저평가되고 현물이 고평가  되었을 때-선저 백워 데이션→선물이 저평가된 백워데이션

 

 

▶저평가된 선물을 매수하고   고평가된 현물주식을 매도하여   그 차익을 취하는 거래방식을 프로그램 매도차익거래라고 한다.

 

 

 

 

 

3).만기일 이전에 장 중에 처분 기회를 잡지 못한 매수차익거래 잔고는 만기일에 선물과 현물의 가격이 같아지는 균형가격 원리를 이용하여 대규모 매물로 쏟아져 나오므로 지수가 크게 하락할 가능성이 크다.따라서 만기일이 다가오면 "차익거래 잔고"와 "미결제약정 수량"등을 반드시 점검하여야 한다.

 

 

 

4).한편으로는 선물. 옵션만기일에 대규모의 프로그램 매물과 보유포지션 정리물량으로 주가가 폭락할 경우에는 일시적인 현상일 수 있으므로 우량대형주는 저가에 매수할 기회가 될 수도 있다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4.만기일의 인위적 가격조작

 

 

 

1).선물옵션매매는 주식투자와 달리 선물 옵션만기일이라는 이벤트를 가지고 있다.선물옵션만기일에는 자신이 보유한 포지션을 반드시 청산해야 한다.선물만기일은 1년 중 총 4번인 3월, 6월, 9월, 12월 두 번째 목요일이며 옵션만기일 매월 두 번째 목요일이다.선물에 크게 베팅한 세력들은 주식현물의 장마감 동시호가에 엄청난 물량을 매수하거나 매도함으로서 현물의 종가를 의도한 방향으로 움직여서 선믈의 손실을 줄이거나 수익을 극대화하려는 시도를 하게된다.

 

 

2).선물옵션만기일에는 일간 수익률이 평상시에 비하여 큰 폭으로 상승하거나 큰 폭으로 하락하는 경우가 자주 발생한다.선물옵션만기일과 만기일이 아닌 날, 각각 일간 수익률 기초통계량 분석에 따르면 선물옵션만기일에는 비만기일 때보다 약 8배 높은 수치의 일간수익률을 보이며 선물옵션만기일을 제외한 옵션만기일에는 오히려 마이너스  수익률을 보이기도 한다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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