3.HD현대마린솔루션 일목균형표 추세

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

●HD현대마린솔루션 일목균형표 추세

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

현대중공업그룹 계열 선박 엔지니어링 전문기업이다.선박 생애주기 전반에 필요한 서비스를 제공하는 선박 After Service 사업을 영위하고 있다.HD현대 그룹 건조 선박 AM 서비스에 관한 독점적 지위 및 계열사와의 협업을 통한 통합 A/S 제공 역량을 기반으로 AM 솔루션 시장에서 독보적인 입지를 갖추고 AM솔루션 외에도 벙커링, 친환경개조, SDV 등의 서비스를 제공한다. AM솔루션은 메인, 보조엔진, 전장품 등 선박 부품의 공급 및 A/S 서비스와 매출이 대부분을 차지하고 있다. 글로벌 선사들의 현존 선박 친환경 개조 및 디지털 전환에 대한 관심도 및 수요가 지속적으로 증가함에 따라 친환경개조 및 SDV 제품군 매출 비중의 증가에 따른 상장성이 기대된다. 2024년 2분기 연결 기준 영업이익이 710억원으로 잠정 집계됐다고 공시했다. 이는 전년 동기 대비 29.6% 증가한 수치다. 같은 기간매출액은 20.2% 늘어난 4379억원, 순이익은 37.8% 증가한 567억원을 기록했다.매출 성장의 요인 중 하나로 선박 유지·보수 AM솔루션 부문을 꼽았다.  디지털 솔루션 사업매출도 같은 기간 24.8% 증가한 195억원을 기록했다. 다만 친환경 솔루션 부문은 31.1% 감소한 의 346억원으로 집계됐다.조선업 호황도 매출 성장에 한몫했다.  장기유지보수서비스 LTSA의 수주잔고도 증가할 것으로 예측되고 있다. HD현대마린솔루션은 지난 3년간 성장률 추이가 올해도 유지될 것으로 전망했다. 올해 매출 성장은 작년과 비슷한 수준으로 예상했고, 연 20% 이상의 이익성장률도 유지될 것으로 내다봤다.STX중공업 인수와 관련해서 현재 STX중공업과 AM 솔루션 사업을 함께 하고 있기 때문에 여러 가지 시너지 효과를 기대하고 있고, HD현대마린솔루션이 글로벌 네트워크가 잘 갖춰져 있기 때문에 STX의 AM 사업을 확장하는 데 도움이 될 수 있을 것으로 보고 있다. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.시장밸류  분석은 다음과  같다.

 

 

 HD현대마린솔루션(단위: 억원, %, 배 ) 40,000,000 주

 

 

 

 

 

 

 

 

1).성장성,수익성, 안정성 분석으로 적정목표주가 산출

 

분석일자	2024.8.11
성장성	(영업이익XROE)÷발행총주식수=(2,485억X39.71)÷40,000,000주=246,698원
수익성	(당기순이익XROE) ÷발행총주식수=(1,929억X39.71)÷40,000,000 주=191.501원
안정성	(BPSxR0E) ÷기준금리=(16,468원X39.71) ÷3.50=186,841원
추정목표주가	(성장성+수익성+안정성)÷3= 208,346원

 

 

 

▶시장에서는 목표가를 185,000 원까지 분석하고 있다.

▶밸류서치분석은 추정 목표가를  208,346 원으로 분석하였다. 그러나 재무레버리지 비율이 171%-200% 할인구간에  놓여있기 때문에 추정목표가의 20% 를 할인한 166,677원에다가 2024년 추정매출액성장률 14.79% 를 할증하여  최종적으로 추정한 목표가는 191,328  원으로 분석하였다.

 

 

 

 

 

 

 

2).위에서 산출한 추정목표주가가  성장성, 수익성,  안정성 등  종합적평가를 통하여  합리적인 타당성이 가능한지를 분석해 보았다.

 

 

 

 

 

▶기업의 수익성을 알아보기 위해서는 ROE, 자기자본이익률을 보아야 한다.ROE는 기업이 자기자본(주주지분)을 활용해 1년간 얼마를 벌여들였는가를 나타내는 대표적인 수익성 지표이다.ROE가 높은 기업이라면 당연히 좋은 기업이라고 할 수 있겠지만 ROE의 산출기준이 되는 당기순이익이 본사업이 아닌 금융투자수익, 부동산 수익 등 영업외 수익으로 늘어 났다면 그 것은 기업의 성장가치로 볼 수 없다.또한 재무레버지를 과대하게 사용하거나  대외지출비용이 크게 늘어나서 부체비율이 커지는 경우에도 그 신뢰성이 훼손될 수 있기 때문에 ROE는 반드시 매출액순이익률, 총자산회전율, 재무레버리지비율 의 세가지를 고려하여 수익성여부를 판단하는 것이 진정한 수익성 여부를 알 수 있다고 하겠다. 총자산회전율이 높아지는 것은 영업의 동력을 강하게 작동하기 위하여 타인자본 레버리지를 강하게 쓰는 기업으로 볼 수 있겠다. 매출액순이익률이 증가할수록 수익성이나 높아질 수는 있지만 , 재무레버리지비율이 높아지면 기업의 안정성이 저해될 수 있다.따라서 기업이 산출한 ROE가 높게 나오더라도 자기자본은 낮고 부채가 커진다면  추정목표주가는 할인되어야 할 것이다.

 

 

 

 

 

 

▶매출액순이익률이란 총매출액에서 당기순이익이 차지하는 비율을 말한다.이 비율이 클수록 기업의 수익성은 커지게 되어 ROE수치는 높아진다.총자산회전율은 기업의 활동성의 크기를 말한다.부채와 자기자본을 가용하여 매출액을 크게 올라면 기업의 성장성이  확대될 것이다.총자산회전율은 100% 이상 또는 1.0 배 이상 나올수록 영업드라이브를 강하게 작동시키는 것으로 볼 수 있겠다.여기서 가장 중요한 포인트는 ROE가 너무 높게 나올 경우에는 재무래버리지가 높기 때문에 ROE가 높게 나온 것은 아닌지 반드시 분석해야할 필요성이 있다.재무레버리지가 너무 높아서 ROE가 높다는 것은 외부로부터 조달 받은 자금을 통해 경영활동을 하여 수익을 극대화했다고 볼 수도 있지만 잘 못 쓰면 독이 될 수 있다. 재무 레버리지는 호경기 때에는 부채를 투입해서 더 많은 이익을 얻을 수 있지만, 반대로 불경기 때에는 레버리지가 큰 기업의 경우 위험성이 높아진다.매출액 순이익률이 낮아지면서 수익성이 하락하는 것을 단지 재무 레버리지를 높여 방어할 수도 있다는 것을 분석해내야 하고 이 비율이 높은 경우에는 부채비율과 자기자본바율을 함께 고려하여 적정목표주가를 할인하여 산출하여야 한다.재무레버리지비율은 150% 이하( 1.5배)이어야 하고 이 비율이 낮을 수록 자기자본비율이 높아져 기업안정성은 좋아질 수는 있겠으나 적당히 부채를 끌어와서 그 레버리지를 이용하여 매출액을 확대하는 과감한 성장정책이 기업의 수익성과 연결될 수 있기 때문에 필요한 레버리지를 사용하는 경영방법은 반드시 위험하다고만은 할 수 없다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

①.현재년도매출액-전년도매출액/현재년도매출액X100=매출액성장률

 

②.당기순이익/매출액X100(%)=매출액순이익률

 

③.총자산/자기자본X100(%)=재무레버리지비율

 

 

 

 

 

 

	2021	2022	2023	2024(E)
ROE	43.78	62.25	71.59	39.71
매출액성장률		18.45	6.76	14.79
매출액순이익률	8.24	7.86	10.56	11.49
재무레버리지(%)	270.17	285.29	164.15	172.83
총자산회전율은 100%(1.0배)이상 넘어갈 수록 좋고, 재무레버리지비율은 150%(1.5배)이하이면 양호하게 본다. 레버리지비율이 151%-170%까지 추정목표가의10%할인, 171-200까지는20%할인, 201%-250%는 30%할인 250-300% 이상은 40%할인

 

 

 

 

 

 

 

 

▶다음은 부채비율, 자기자본비율로 안정성을  분석해보았다.

 

 

	2021	2022	2023	2024(E)
부채비율(%)	170.26	185.27	179.63	72.83
자기자본비율(%)	37.01	35.05	36.55	57.86
일반적으로 부채비율은  100%을 기준으로하고, 자기자본비율은 70%을 기준으로 하고 있다. 부채비율=(부채총액÷자기지본)x100 자기자본비율=(자기자본÷총자산)X100

 

 

 

 

 

 

 

◈추천종목이 아닙니다. 반드시 종목 선정은 투자자가 재무제표, 실적 및  수급동향, 공매도잔고 현황 등은 시장분석을 통하여하시기 바랍니다.

 

 

 

 

 

 

 

1.일목균형표 추세

 

 

 

 

차트1-1  일봉추세

 

 

 

일봉상에서 박스권에서 조정시에는  분할매수구간으로 볼 수 있겠다.

 

 

◈이 후의 추세변화는 아래에 있는 JH안소니TV 바로가기↓ 유튜브를 참고하시기 바랍니다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

◈추천종목이 아닙니다. 반드시 종목 선정은 투자자가 재무제표, 실적 및  수급동향, 공매도잔고 현황 등은 시장분석을 통하여하시기 바랍니다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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