10.덴티움

 

 

 

 

 

 

 

 

 

●덴티움

 

 

 

 

 

 

덴티움은 임플란트 제품을 주력으로 치과용 의료기기 및 생체재료를 Total Solution으로 개발, 생산, 판매하고 있다. 임플란트 전체 치료 과정 Package 판매 확대를 통해 매출 성장과 수익성을 확대해 나가고 있다. 동남아시아 등 해외시장에 적극적인 투자를 통한 성장동력 확보와 유통경로 다각화, 영업력 강화를 통해 지속적인 성장과 높은 수익성을 달성할 계획하고 있다.2023년 12월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 10.5% 증가, 영업이익은 10% 증가, 당기순이익은 12.2% 증가하였다. 임플란트 분야 최고 대장주였던 오스템 임플란트가 상장폐지함에 따라 임플란트 대장주로 등극할 가능성이 크다고 보겠다. 임플란트 제품의 연도별 가격 변동폭은 크지 않아 안정적인 사업이 가능하다. 현재 개발 중인 임플란트시스템 제품 및 Digital Dentistry도 가격 변동폭이 크지 않을 것으로 판단되고 있다.2분기부터는 중국 경기 회복의 수혜를 의료기기 업체중 가장 크게 받을 가능성으로 중국 매출 성장이 본격화 될 전망이다.현재 자사주 22%를 보유 중이고 정부의 기업가치 향상을 위한 프로그램 유인책이 있다면 주주 친화적인 정책을 펼 가능성이 크다고 볼 수 있겠다.미래에셋증권에서 글로벌 마케팅 강화로 인한 일시적 마진 감소라며 투자의견 BUY의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 183,000원을 내놓았다. '1Q24 매출액은 전년 대비 20% 증가한 827억원으로 시장기대치에 부합하였고, 영업이익은 전년 대비 11% 감소한 192억원(OPM 23.2%)으로 시장기대치를 하회하였다. 2Q24부터는 매출이 1,100억원대로 증가하면서 고정비부담이 감소하며 다시 30% 영업이익률을 회복할 것으로 예상되고 있다.2024년 실적은 매출 4,485억원(14% YoY), 영업이익 1,390억원(1% YoY, OPM 31.0%)을예상되고, 하반기로 갈수록 VBP로 인한 물량 증가 수혜와 금리 인하로 인한 장비 사업 성장성 회복으로 중국 시장 중심의 실적 개선 가능성은 높아보일것으로 분석하였다. 미래에셋증권에서 현 주가는 12개월 선행 P/E 12배로 글로벌 Peer(16배) 및 동사의 지난 5년 평균(15배) 대비 저평가 상태이고 특히 자사주가 전체 주식의 22%에 달하는데, 이를 제외한 유통 주식수로 계산할 경우 동사의 주가는 12개월 선행 P/E 기준 9배에 불과하다라고 분석하였다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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