2.문구보관

 

 

 

 

 

추천종목이 아닙니다. 종목 선정은 투자자가 재무제표와 실적 및 시장분석을 통하여하시기 바랍니다.

 

 

 

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JH안소니TV를 사랑해주시는 여러분! 안녕하세요.

저는 JH안소니입니다.

이 번 시간에는 에 대하여 설명드리겠습니다.

본문에서는 편의상 존칭은 생략하기로 하겠습니다.

 

 

 

 

끝까지 시청해주시여 감사드립니다.

항상 건강하시고 행복하시기 바랍니다.

저는 JH안소니 였습니다.

격려의 차원에서 알림설정! ! 좋아요! 구독! 부탁드립니다.

더 좋은 컨텐츠로 다시 뵙도록 하겠습니다.

 

 

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◎실적성장성으로 평가하는 펀드멘털(기본적인 가치)

 

 

ROE는 당기순이익/평균자기자본X100(%)으로 산출한다.기업은 자본+부채로 구성된 총자산을 통해 벌어들인 당기순이익을  기업의 가치로 평가하는 척도로 삼지만 투자자의 입장에서는 주주지분의 가치적인 관점에서 바라보는 것이기 때문에 ROE를 더 중시해야 투자의 성과를 높힐 수 있다. ROE는 기업이 자기자본 즉, 주주지분을 활용해 1년간 얼마를 벌어들였는가를 나타내는 대표적인 수익성 지표로 경영효율성을 표시해 준다. ROE가  타 기업들보다 낮으면 경영진이 무능하거나 그 업종이 불황이라는 뜻이 된다. ROE가 10%이면 10억원의 자기자본을 투자했을 때 1억원의 이익을 냈다는 것을 보여주며 ROE가 20%이면 10억원의 자기자본을 투자했을 때 2억원의 이익을 냈다는 의미다.ROE가 높다는 것은 자기자본에 비해 그만큼 당기순이익을 많이 내 효율적인 영업활동을 했다는 뜻이다. 그렇기 때문에 이 수치가 높은 종목일수록 주식투자자의 투자수익률을 높여준다고 볼 수 있어 투자자 측면에선 이익의 척도가 된다.투자자의 입장에서는 일단은 수익성이 높은 기업이 주가가 상승할 여력이 많기 때문에  ROE를 투자의 제일 척도로 삼고 투자전략을 세우는 것은 단연코 필요하다고 보겠다.그러나 ROE는 본질적으로 수익성 지표일 뿐 성장성을 보장하는 지표가 아니다. 따라서 단기적인 수익성지표인  ROE만 보고 투자하는 것 보다는   장기적 성장성으로 매출액과 영업이익 등 외형 확대를 같이 보아야하고 안정적지표인 부채비율.레버리지비율 및 지기자본비율과 BPS 등을 함께 체크하여 종합적으로 비교해야 한다. 주당순자산가치(BPS, Book-value Per Share)는 기업의 순자산을 발행 주식수로 나눈 것이다. 주당순자산가치는'청산가치' 라고도 불린다. 그 이유는 현재 시점에서 기업의 활동을 중단시키고 그 부를 모든 주주들에게 나눠줄 경우 한주당 얼마씩이 돌아가는가를 나타내는 수치이기 때문이다.그러나  BPS가 단지 현재 자산의 청산가치일 뿐 현재의 현금흐름이나 미래의 가치를 반영하고 있지는 않다.예를 들어 BPS가 높은 즉 많은 자산을 보유하고 있는 기업도 순이익이 적거나 마이너스라면 주가는 낮을 것이고, BPS가 낮은 즉 자산이 적은 기업도 순이익이 크다면 주가는 높게 책정될 것이다따라서 BPS의 적정성도 ROE와 비교하여 분석하면 적정주가의 정도를 도출할 수 있는 요소가 될 수 있다고 보겠다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

후행스팬의 추세가 구름층을 뚫고 우상방으로 부상하는 모습이 나오고, 그로부터 26일 앞에 선행하는 현재주가가  우상향추세를 보이는 황금지지선(이동평균선 20일선 또는 엔벨로프 20일 중심선) 위에서 지지를 받으면서 우상향 정배열을 유지하는 추세를 보여야 할 것으로 보겠다.

 

 

 

▶그러하기 위해서는 선행하는 조건들이 필요하다.

 

 

1.앞구름층이 전체적으로 우상향하는 형태를 보여야 힌다.

 

현재주가로부터 26일 앞에서 선행하는 앞 구름층의 추세가 중요하다.현재 앞구름층은 선행스팬1과 선행스팬2가 정배열 형태이기 때문에 붉은구름이다.앞구름층이 붉은구름의 형태를 보이는 동안은 주가가 횡보하면서 조정을 보이더라도 급격하게 하락하는 추세가 되지는 않을 가능성이 매우 크다고 보겠다.어느 정도 매물이 소화가되면 위에있는 선행스팬1의 추세가 먼저 우상향으로 움직이고, 이어서 좀 느리게 밑에 있는 선행스팬2가 우상향 추세로 전환하게 되면 앞구름층 전체가 횡보상태를 벗어나 우상향 추세를 보인다면 현재주가는 우상방으로 확실한 추세를 보일 수 있을 것으로 보겠다.앞구름층 횡보상태가 길어지면 앞구름층의 선행스팬1의 당일 추세가 하방으로 꺾일 수가 있다. 그런 경우에는 현재주가가 단기적으로  선행스팬1의 당일 추세로부터 그은 청색지지선을 하향이탈할 수 있다.따라서 일부 현금화가 필요할 수 있겠다.

 

 

 

 

 

 

 

 

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▶당일 현재주가와 선행스팬1의 다이버젼스가 나오는지를 꾸준하게 연습해 볼 필요가 있다고 보다.

 

당일 현재주가는 상승하고 있는데, 선행스팬1을 지속적으로 하락하고 있다면 주가는 조만간 하락할 가능성이 크고, 당일 현재주가는 하락하고 있는데, 선행스팬1은 지속적으로 상승하고 있다면 주가는 조만간 상승할 가능성이 크다고 보겠다.

 

 

 

 

▶주가가 상승하다가 고점에서 얻어맞고 하락을 지속하게 되는 경우 여기가 바닥이다.저기가 바닥이다고 단정 지을 수 있는 확실한 예측을 하는 것은 참으로 어렵다.모든 지표가 역배열인 상태에서는 바닥이라고 인식되는 곳에서는 누구도 쉽사리 주식을 매수하기란 어려운 것이다.현재의 관건은 과연 주가가 오를지, 아니면 밑으로 빠지면서 하락추세로 전환할지는 기가 막힐 정보를 가지고 있지 않은 사람은 알 수가 없을 것이다.기업의 특화된 정보를 가지고 있는 세력들이나, 특별한 관계로 정보를 미리 습득한 투자자들이 아닌 일반 개인 투자자들은 어디가 저점인지 고점인지를 알 수가 없기 때문에 주가가 오르거나 내리면 불안해질 수 밖에 없다.그래서 일목균형표를 창시한 일목선인은  일목군형표 추세매매 추종자는 구름층 아래에서는 주식이 싸더라도 사지 말고, 구름층 위에서 사라는 것이다.확실하게 추세상승하는 구간, 즉 무릅에서 사고 어깨에서 파는 것이 실패하지 않는 투자전략이라고 한다.그렇지만 설사 바닥권에서 주식을 사더라도 투자할 때 가장 중요한 것은 인내심이다.일단 투자하기로 결정한 기업에 대해서는 느긋하게 인내해야 한다. 짐로저스 는 역시 이 점을 강조하고 또 강조한다. 자본이나 정보가 부족한 개인 투자자에게 있어서 인내심은 최고의 무기라는 것이다.그리고 투자는 대출금이나 용도가 정해진 자금으로 투자하는 경우 심리적 안정감이 저해되므로 반드시 여유자금으로 투자하고 또한 자금을 여러번 나누어서 여러 단위로 분할하여 투자하는 전략이 반드시 필요하다고 보겠다.

 

 

 

 

 

▶따라서 특별한 정보가 없는 개인들이 할 수 있는 전략은 언제나 원칙에 충실할 수 밖에 없다는 점이다.기업의 펀드멘탈이 가장 중요한 요소이다.부실기업이나 테마주를 따라다니면 나도 모르게 계좌는 아이스크 림처럼 녹아내려 버릴 수 있기 때문이다.기업의 실적과 성장성이 가장 중요한 테마이다.이것이 기본적 전제가 되고,  부차적으로  수급동향,  공매도 잔고율,  공매도수량 증감여부,  대차거래잔고 현황 모니터랑 등의  기본적 분석이 최우선이라고 볼 수 있겠다.더불어 모든 정보가 녹아 들어오는 기술적차트의 변동성 분석을 통하여 매수와 매도 전략을 세우는 외로운 싸움을 할 수 밖에 없다.기본적분석은 각자도생을 목표로 하는 일이기 가장 먼저 선행되어야 하는 요소이다.특히 중장기적 편입 종목은 기술적 분석이 우선이 아니고 실적과 성장성의 펀드멘탈이 중요하기 때문에 분기별로 반드시 실적 분석이 전제돠어야 하고, 실적이 바탕이 되어야  중장기투자를 계속 할 수 있을 것으로 보겠다.실적이 성장하고 있다면 일봉상에서의 단기적 하락은 크게 문제되지 않을 것으로 보겠다.그렇다고 중장기적 기술적 차트를 무시하자는 것은 절대 아니다.차트에는 모든 정보가 녹아 들어오고 있다.따라서 변동성 구간에서는 차트의 움직임에 따라 물량을 조절하고 현금을 미리 비축하는 일도 반드시 필요하다고 보겠다.중장기투자를 함축하여 말한다면 신의 전략이다. ' 급한 마음은 병든 것이고, 느긋한 마음은 건강한 것이고, 흔들리지 않는 마음은 신의 것이다.이렇게 말하면 인간이 어찌 신의 전략의 흉내를 낼 수 있겠는가? 그 만큼 중장기투자란 것이 어렵기 때문에 유렵 증권계의 투자대가 앙드레 코스톨라니는 인내에 대해서 이렇게 말했다. ' 투자에서 얻은 돈은 고통의 대가로 받은 돈, 즉 고통의 결과이다' . 행복해지려고 돈을 버는 것이다. 이런 고통을 감수해 가면서까지 중장기투자를 하는 사람은 몇 안될 것이다. 지금이 폭등기이든 하락기든 상관없이 일정 부분 자산을  배분하여 안정적인 투자를 하여 위험에 대비하는 투자전략이 필요하다고 볼 수 있다.매일 매일 일봉차트와 분봉차트를 보고 일비일락하자면 엄청난 스트레스에 시달리게 된다.따라서 매일 매일의 시세보다는 주간단위, 월간단위로 좀 느긋하게 한 번 가보자는것이 중장기투자의 목적이다.그래서 반드시 여유자금이어야 하고, 내 돈이어야 한다.그 금액이 많고 적음에 있는 것이 아니다. 

 

 

 

 

 

▶주식투자에 있어서 단기투자를 하던 중장기 투자를 하던 개인투자자들이 중시해야할 지표를 단하나만 꼽으라고 한다면 단연코 ROE라고 말 할 수 있겠다.

 

 

 

▶ROE

 

성장성 및 수익성과 안정성등  종합적 평가를 통하여 산출한 추정목표주가가 합리적인 타당성이 가능한지를 분석해보기 위해서는  매출액순이익률, 매출액성장률, 재무레버리지비율을  분석을 통해서 연도별 ROE의 신뢰도를 가름할 수 있을 것으로 보겠다.기업의 입장에서는 자기자본과 타인자본으로 이루어진 총자산을 충분하게 가용하여 매출액을 많이 올리고 그에따라 빌려온 타인자본의 활용가치에 대한 대가를 치루고 난 기업의 순이익인 당기순이익이 기업의 실적을 평가해주는 지표가 된다.그러나 투자자는 당기순이익보다는 ROE 즉, 자기자본이익률 (Return On Equity)이 더 중요한 투자의 지표가 된다.ROE는 (당기순이익÷평균자기자본)X100(%)으로 산출한다.기업은 자본+부채로 구성된 총자산을 통해 벌어들인 당기순이익을 기업의 가치로 평가하는 척도로 삼지만, 투자자의 입장에서는 주주지분의 가치적인 관점에서 바라보는 것이다. ROE는 기업이 자기자본 즉, 주주지분을 활용해 1년간 얼마를 벌어들였는가를 나타내는 대표적인 수익성 지표로 경영효율성을 표시해 준다. ROE가 타 기업들보다 낮으면 경영진이 무능하거나 그 업종이 불황이라는 뜻이 된다. ROE가 10%이면 10억원의 자기자본을 투자했을 때 1억원의 이익을 냈다는 것을 보여주며 ROE가 20%이면 10억원의 자기자본을 투자했을 때 2억원의 이익을 냈다는 의미다.ROE가 높다는 것은 자기자본에 비해 그만큼 당기순이익을 많이 내 효율적인 영업활동을 했다는 뜻이다. 그렇기 때문에 이 수치가 높은 종목일수록 주식투자자의 투자수익률을 높여준다고 볼 수 있어 투자자 측면에선 이익의 척도가 된다.투자자의 입장에서는 일단은 수익성이 높은 기업이 주가가 상승할 여력이 많기 때문에 ROE를 투자의 제일 척도로 삼고 투자전략을 세우는 것은 단연코 필요하다고 보겠다.그러나 ROE는 본질적으로 수익성 지표일 뿐 성장성을 보장하는 지표가 아니다. 단기적인 수익성지표인 ROE만 보고 투자하는 것 보다는 장기적 성장성으로 매출액과 영업이익 등 외형 확대를 같이 보아야 한다. 이러한 지표들이 ROE를 높히는 신뢰성지표이기  때문이다.

 

 

 

 

 

 

2).위에서 산출한 추정목표주가가  성장성, 수익성, 안정성등  종합적평가를 통하여  합리적인 타당성이 가능한지를 분석해 볼 수 있다..

 

 

▶기업의 수익성을 알아보기 위해서는 ROE, 자기자본수익률을 보아야 한다.그러나 ROE는 반드시 매출액순이익률, 매출액성장률, 재무레버리지비율 의 세가지를 고려하여 수익성여부를 판단하는 것이 진정한 수익성 여부를 알 수 있다고 하겠다. 매출액순이익률이 증가할수록 수익성이나 높아지는 것이고, 재무레버리지비율이 높아지면 기업의 안정성이 저해될 수 있다.따라서 기업이 산출한 ROE가 높게 나오더라도 자기자본은 낮고 부채가 커진다면  추정목표주가는 할인되어야 할 것이다.

 

▶매출액순이익률이란 총매출액에서 당기순이익이 차지하는 비율을 말한다.이 비율이 클수록 기업의 수익성은 커지게 되어 ROE수치는 높아진다.매출액성장률은 기업활동성 및 성장성 크기를 말한다.부채와 자기자본을 가용하여 매출액을 크게 올라면 기업의 성장성이  확대될 것이다.여기서 가장 중요한 포인트는 ROE가 너무 높게 나올 경우에는 재무래버리지가 높기 때문에 ROE가 높게 나온 것은 아닌지 반드시 분석해야할 필요성이 있다.재무레버리지가 너무 높아서 ROE가 높다는 것은 외부로부터 조달 받은 자금을 통해 경영활동을 하여 수익을 극대화했다고 볼 수도 있지만 잘 못 쓰면 독이 될 수 있다. 재무 레버리지는 호경기 때에는 부채를 투입해서 더 많은 이익을 얻을 수 있지만, 반대로 불경기 때에는 레버리지가 큰 기업의 경우 위험성이 높아진다.매출액 순이익률이 낮아지면서 수익성이 하락하는 것을 단지 재무 레버리지를 높여 방어할 수도 있다는 것을 분석해내야 하고 이 비율이 높은 경우에는 부채비율과 자기자본바율을 함께 고려하여 적정목표주가를 할인하여 산출하여야 한다.재무레버리지비율은 150% 이하( 1.5배)이어야 하고 이 비율이 낮을 수록 자기자본비율이 높아져 기업안정성은 좋아질 수는 있겠으나 적당히 부채를 끌어와서 그 레버리지를 이용하여 매출액을 확대하는 과감한 성장정책이 기업의 수익성과 연결될 수 있기 때문에 필요한 레버리지를 사용하는 경영방법은 반드시 위험하다고만은 할 수 없다.

 

▶기본적실적분석과 기술적차트 및 뉴스체크를 통해 종목분석을 하고  이어서 투자자의 심리적 의사결정이 투자의 정석이기 때문에 그이외의 것은 오로지 참고사항으로만 할 수 있을 뿐이다.수시로 변동되는 시장상황과 세력들의 무쌍한 변심이 난무하는 싸움에서 예측은 할 수 있어도 어떠한 사항도 예단해서는 안된다.자신만의 원칙과 지지선, 저항선, 목표가를 세우고 욕심보다는 적당한 이익을 챙기는 습관이 성공투자로 가는 길이 돨 수 있다.

 

 

 

 

◆JH안소니 밸류서치에서는 성장성은   (영업이익추정치xROE추정치)÷총발행 주식수= 추정적정주가를 산출해보고, 수익성은 (당기순이익추정치xROE추정치)÷총발행 주식수= 추정적정주가를 산출해보고, 안정성은 ( BPS추정치xROE추정치)÷기준금리=추정적정주가를 산출하여  이 기업이  안정적으로 실적이 성장될 수 있는지를 분석해보고 나서 , 2차적으로 기술적 분석을 통하여  주가가 저점구간 인지 , 고점구간 인지를 알아보는 시뮬레이션을 진행한다.결국 기업의 성장성은 매출액과 영업이익이  높은기업을 찾는 작업이 되고,수익성은 ROE,  안정성은 BPS가 높은 기업을 찾는 작업이되는 것이다.물론 부채율이 150%가 넘어가는 종목은 모멤텀이 우수하더라도 주의를 할 필요가 있다고 보겠다.이 방법은 개인적인 투자전략이기 때문에 다른 투자자에게 권장하는 것이 아니다.각자의 성향에 따라 분석하고 투자에 나서는  투자전략이 필요하다고 보겠다.