17.풋옵션매도의 이해

JH안소니 투자와 건강노트 2024. 9. 4. 09:52

●풋옵션의 이해

풋옵션은 미리 지정한 특정한 행사가격에 옵션을 매매할 권리다. 풋옵션 매도자는 지수가 상승 할 것으로 예상하고 풋옵션 행사가격 현재가 프리미엄을 지불받고 풋옵션을 매도한다.지수가 상승하는 경우에는 수익은 이미 받은 프리미엄으로 수익은 제한된다.그러나 반대로 지수가 하락하는 경우에는 하락하는 만큼 손실은 커지는 구조이다.

▶선물옵션의 수익구조

KOSPI 200지수 현재 360이라고 한다면

	구분	만기일에 지수종가가 360보다 상승한다	만기일에 지수종가가 360보다 하락한다
지수상승에 배팅	선물매수 360에서 매수	상승할수록 수익은 극대화된다	하락할록 손실은 극대화된다
	콜옵션매수 360에서 매수	상승할수록 수익은 극대화된다	지수 하락으로 인한 손실은 프리미엄으로 한정된다(이미지급한 프리미엄의 대가로 살권리를 포기하기 때문이다)
	풋옵션매도 360에서 매도	지수상승에 성공하더라도 수익은 프리미엄으로 한정된다(풋옵션매수자가 이미 지급한 프리미엄의 대가로 살권리를 포기하기 때문이다)	하락할수록 손실은 극대화된다
지수하락에 배팅	선물매도 360에서 매도	상승할수록 손실은 극대화된다	하락할수록 수익은 극대화된다
	콜옵션매도 360에 매도	상승할수록 손실은 극대화된다	지수하락에 성공하더라도 수익은 프리미엄으로 한정된다(콜옵션매수자가 이미 지급한 프리미엄의 대가로 살권리를 포기하기 때문이다)
	풋옵션매수 360에 매수	지수상승으로 손실은 프리미엄으로 한정된다(이미지급한 프리미엄의 대가로 살권리를 포기할 수 있기 때문이다)	하락할수록 수익은 극대화된다

1.풋옵션 매도

풋옵션 매수자의 반대편에는 반드시 풋옵션 매도자가 있다. 지수가 상승할 것으로 예상하고 특정 시점에서 풋옵션 행사가격 현재가 프리미엄을 받고 풋옵션을 매도하는 하는 것이다.그러나 풋 옵션매도자는 시장하방에 대한 리스크가 있다.지수가 하락하는 경우에는 하락하는 손실이 커지는 구조이다.단독으로 사용하는 경우에는 신중을 기할 필요가 있다.특히 외가격의 풋옵션매도는 주가가 하락하는 경우 매우 큰 손실이 생길 수 있다.

▶지수가 상승하는 경우에는 수익이 프리미엄으로 제한되고, 지수가 하락하는 경우에는 하락하는 만큼 손실은 커지는 구조이다.

▶KOSPI 200지수 9월물 풋옵션 행사가격 종합주문화면

①.301V9362 P202409 풋옵션 행사가격 362.50P 현재가 1.65P를 프리미엄으로 지불받고 풋옵션 362.50을 1계약 매도하였다.이는 행사가격 362.50P인 풋옵션을 프리미엄 1.65P를 지불받고 매도했다는 것은 9월 옵션만기일에 지수가 상승할 수 있다고 예상하고 취하는 풋옵션매도포지션이다.

▶풋옵션매도포지션은 지수상승에 베팅한 것이다.

▶풋옵션매도포지션은 지수가 상승하는 경우에는 이미 지불한 프리미엄으로 수익은 제한되고, 지수가 하락하는 경우에는 하락하는 만큼 손실이 이 커지는 구조이다.

▶ 풋옵션매도행사가격 362.50P 손익분기점= 행사가격362.50P-프리미엄 1.65P=350.85P이다.

i)프리미엄수령=행사가격 362.50 옵션현재가 1.65PX거래승수250,000원X(계약수)1계약=412,500원

ii)행사가격362.50 1계약 약정금액=362.50Px거래승수 250,000원x(계약수)1계약=90,625,000원

▶주문창에서 주문가능을 클릭하면 옵션계좌에 잔고 만큼 가능한 수량을 확인할 수 있고, 청산가능을 클릭하면 청산계산을 확인할 수 있다.옵션 위탁증거금, 주문증거금, 유지증거금은 해당 증권사마다 상이하므로 실제로 거래를 진행할 경우에는 해당증권사 홈페이지를 통해 숙지할 필요가 있다.